Başlıca Hareketler
Bugün ileri ve geri alım satım işlemlerinin geçtiğimiz hafta tahvil piyasasında üretilen olumsuz sinyallerin bir sonucu olduğunu düşünüyorum. Geçen haftanın Grafik Danışmanında bahsettiğim gibi, getiri eğrisi sonunda Cuma günü tersine döndü. Özellikle, 10 yıllık Hazine getirisi üç aylık Hazine getirisinin altına düştü. Tarihsel olarak, bu bir durgunluk habercisi oldu.
Bu sinyal geçmişte olduğu kadar güvenilir, hassas zamanlama için korkunç. Son inversiyon 2006 yılında gerçekleşti ve piyasa 2008'e kadar durgunluk ile çok düşüşlü bir bölgeye düşmedi. Bu, bu sinyal için ortalamadan daha uzun bir teslim süresiydi, ancak önceki örnekler haftalar yerine aylar içinde hala ölçülüyor veya gün.
Faiz oranları düştüğünde veya getiri eğrisi ters çevrildiğinde finansal stoklar düşük performans gösterme eğilimindedir; ancak, yatırımcılar kısa vadede başka bir düzeltme konusunda endişe etmeye devam ederse, sektör muhtemelen en büyük kayıpların odağı olmayacaktır. Gelişmekte olan pazarlar (EM) en kötü durumdadır, çünkü bu kategorideki birçok bölge zaten ekonomik büyümenin yavaşladığını gösteriyor.
EM bu kadar tehlikeli bir konumda olduğundan ve EM hisse senetlerindeki ralli bu yıl çok sağlam olduğu için bu sektörü ABD hisse senetlerinde daha büyük bir zayıflık için erken bir uyarı görevi görecek aralar için izliyorum. Aşağıdaki grafikte, iShares Emerging Markets ETF'yi (EEM) bir kriter olarak kullandım. EEM, 41.70 $ aralığında desteğin altına düşerse, ABD hisse senetleri için daha fazla endişe olduğunu düşünüyorum. Ancak, EEM desteği onaylar ve Aralık ayında olduğu gibi yükselirse, o zaman yatırımcıların faiz ortamının nasıl yerleştiğini görmek için beklerken, düşük fiyatlara bakma fırsatından yararlanmaları gerektiğine inanıyorum.
S&P 500
S&P 500 bugün teknoloji ve temel malzeme stokları tarafından aşağı çekildi. Teknoloji sektöründeki kayıplar, Apple Inc. (AAPL) 'de büyük negatif performans ve NVIDIA Corporation (NVDA) ve Texas Instruments Incorporated (TXN) gibi yarı iletken stoklarda yoğun satış nedeniyle bozulmuştur. Bernstein Research'teki önemli bir yarı iletken analisti, yarı iletken stoklarının 2019'da beklendiği gibi iyileşemeyeceği sonucuna vardıktan sonra Texas Instruments stokunu (ve dolayısıyla tüm sektörü) düşürdü.
Parlak tarafta, sanayi ve ev inşaatcıları bugün daha yüksekti, bu da yatırımcıların henüz tamamen güvenli cennete taşınmaya hazır olmadıklarını gösteriyor. Birkaç ev inşaatı hisseleri, Mart ve Nisan ayının sonlarında, tüketici ve endüstriyel duygularla ilgili bize önemli bir fikir verebilecek kazançlar bildiriyor. Normalde ev sahibi Lennar Corporation'ın (LEN) bir kazanç raporuna bu kadar vurgu yapmasam da, pazar açılmadan önce Çarşamba günü yeni siparişler çıkarsa kısa vadede hisse senetleri için bir dönüm noktası görevi görecek. beklenenden daha yüksek.
S&P 500, teknik açıdan bakıldığında, geçen hafta 2.720'ye yakın orta noktada bir başlangıç fiyatı hedefi olan düşüşlü bir MACD sapmasını tamamladı. Bu, normal oynaklık aralıkları dahilinde olacaktır ve önümüzdeki birkaç kazanç ve ekonomik raporla çakışan bir destek seviyesi olarak işlev görebilir. EM desteğin üzerinde kalırsa, S&P 500 için de ilk düşüş fiyat hedefinin devam etmesini beklerdim.
:
Ters Verim Eğrisinin Etkisi
MACD Diverjansının Ticareti
Dovish Fed Bilançosunu Azaltarak Geçen Hafta Sıkıştı
Risk Göstergeleri - SKEW
Dikkatli bir piyasayı işaret eden birkaç uzun vadeli gösterge olmasına rağmen, CBOE SKEW endeksi şaşırtıcı bir şekilde yükselişe geçti. Örneğin, Cuma günü hisse senetleri hızla düşse de, SKEW endeksi de uzun vadeli düşüşlere geriledi. SKEW yatırımcı korkusu ile yükseldiğinden ve yatırımcı güveniyle düştüğünden, yakın vadede destek desteğimi desteklediğini hissediyorum.
CBOE Voatility Index (VIX) gibi SKEW de S&P 500 nakit endeksi opsiyon fiyatlarından hesaplanmaktadır. Formül, büyük pazar düşüşlerine karşı korunmak için kullanılan paranın karşılığını koyma seçeneklerinin göreli fiyatına odaklanmaktadır. Aşağıdaki grafikte de görebileceğiniz gibi, yatırımcılar Ekim ayında başlayan büyük düşüşün önünde korunuyorken SKEW geçen yılın Ağustos-Eylül aylarında yükseldi.
SKEW üzerinde yaptığım analize göre, en değerli sinyali piyasaya aykırı bir şey yaptığı zamandır. SKEW hisse senetleriyle hızlı bir şekilde yükseliyorsa, bir düzeltmenin gelmesi daha olasıdır. Ancak, SKEW hisse senetleri ile düşüyorsa, desteğin kısa vadede devam etmesi ve fiyatların yükselmesi muhtemeldir. Hiçbir şey% 100 değildir - ancak, bu sinyalin riski perspektif haline getirmek için önemli bir sinyal olduğunu gördüm. Hisse senedi fiyatları bu hafta düşmeye devam etse bile, yatırımcıların kısa vadede yeni bir satın alma fırsatı izlemelerini tavsiye ediyorum.
:
SKEW Endeksi Nedir?
Hedging için Yeni Başlayanlar Kılavuzu
ETF'lerde Olağandışı Alım Büyüyor
Alt satır: Destek arayın
Önümüzdeki iki hafta boyunca verim eğrisi hakkında endişeli olan analistler ile "bu kez farklı" olduğundan emin olanlar arasındaki anlaşmazlık hakkında birçok hikaye görmeyi bekliyoruz. Bu noktada, yatırımcıların durgunluk konusunda ne kadar korkutucu olması gerektiği konusunda hala kararsızım. Bununla birlikte, tarihsel verilerden bildiğimiz şey, bir tersine dönüşün ardından bir durgunluk ortaya çıksa bile, oluşmanın zaman alması ve yatırımcılara bu arada daha fazla kâr etme fırsatı vermesidir.