Geleneksel tahviller ve sabit getirili menkul kıymetler belirli bir programa göre faiz öder ve sonra yatırımcının anaparasını vade sonunda iade eder. Ancak, yalnızca faiz ve anaparayı ödeyen tek bir güvenlik olarak mevcutturlar. Sonunda anapara geri ödemesini faiz ödemelerinden ayıran yeni bir tahvil türü getirildi. Yatırımcılara, sabit getirili arenada geleneksel tahvil ve senetlerle elde edilmesi zor olan belirli yatırım hedeflerini karşılayabilecek başka bir alternatif sunmak için Kayıtlı Faiz ve Ana Menkul Kıymetlerin (STRIPS) ayrı ticareti yapılmıştır.
STRIPS Tarihçesi
STRIPS ilk olarak 1960'larda ABD'deki yatırım satıcıları tarafından tanıtıldı. Başlangıçta kağıt kuponları hamiline bağlardan fiziksel olarak sıyırıp ayrı menkul kıymet olarak satarak yaratıldılar. Kuponun kaybedilmesi veya çalınması durumunda yatırımcının faiz ödemesi alamaması gibi hamiline yazılı tahvillerin dezavantajları, elektronik kitap giriş formunda STRIPS verilmesine yol açmıştır.
Onlar nasıl çalışır
Kısaltmada belirtildiği gibi, STRIPS basitçe faiz ödemeleri çıkarılmış ve ayrı olarak satılmış tahvillerdir, anapara tutarı ise halen vadede ödenmektedir. ABD hükümeti, Hazine menkul kıymetleri veya tasarruf bonolarıyla aynı şekilde STRIPS'u doğrudan yatırımcılara ihraç etmemektedir. Bunun yerine, geleneksel hazine menkul kıymetleri satın alan ve daha sonra faiz ödemelerini ayrı CUSIP numaralarına sahip ayrı menkul kıymetler olarak yatırımcılara satılacak anaparadan ayıran yatırım bankaları gibi finansal kurumlar tarafından oluşturulurlar. Bununla birlikte, STRIPS, sökülmesine rağmen, ABD hükümetinin tam inancı ve kredisi ile desteklenmektedir. (STRIPS, diğer birçok ülkenin hükümetleri tarafından da satılır, yayınlanır ve desteklenir.)
Misal
ABD Hazinesi, % 3, 5 kupon faizli 30 yıllık bir tahvil ihraç ediyor. Bir yatırım bankası bu menkul kıymetlerden 100 milyon dolar satın alır ve her biri 3, 5 milyon dolar olan 60 yıllık faiz ödemelerini soyar. Banka daha sonra her bir faiz ödemesini 61 yeni menkul kıymet yaratmak için ana geri ödemeyle birlikte ayrı bir güvenlik olarak kaydeder ve satar.
Kupon STRIPS her faiz ödemesinden yaratılan tahvillerken, anapara STRIPS asıl tahvilin anapara geri ödemesi iddiasını temsil eder. Ne kupon ne de ana STRIPS bir kupon hızına sahip değildir ve bu nedenle sıfır kuponlu tahviller olarak kabul edilirler, bunlar indirimli olarak verilir ve nominal değerinde olgunlaştırılır. STRIPS ayrıca, belirlenmiş bir kupon oranına sahip olmayan ve değişken faiz oranı ödeyen Hazine Enflasyon Korumalı Menkul Kıymetlerden (TIPS) de oluşturulur. Sıfır kuponlu STRIPS gerçek faiz ödemediği için süreleri her zaman vadelerine eşittir. Elde edilen sabit faizli veya enflasyona göre düzeltilmiş tahvilin nominal değeri en az 100 $ olmalıdır ve bu tutarı sadece 100 $ 'lık artışlarla aşabilir. Bir finansal kurum, ana STRIP artı kalan tüm kupon STRIPS'larını elde edebiliyorsa, bir STRIP'i tüm güvenliğe yeniden monte edebilir.
Vergi Uygulamaları
Sıfır kuponlu STRIPS çoğu bağdan biraz farklı bir şekilde vergilendirilir. Geleneksel tahvil ihracı, yıl içinde yatırımcılara yaptıkları teklif üzerinden ödenen faizi bildirmektedir, ancak STRIPS herhangi bir fiili faiz ödememektedir. STRIPS indirimli olarak yayınlandığından ve eşit bir değere ulaştığından, Orijinal Sayı İndirimi (OID) uygulanır. Bu, yatırımcıların o yıl için tahvilin değerindeki artışa eşit olan hayali faiz gelirini bildirmelerini gerektirir. (Nominal de minimus tutarından daha düşük olan OID, vadeye kadar sermaye kazancı olarak raporlanana kadar göz ardı edilebilir.) STRIP'in tutulduğu her yıl için maliyet temeli artacak ve sermaye kazancı veya kaybı tahvilin maliyet esasına göre farklı bir fiyattan satılması durumunda elde edilir. Tahvilin vadeye kadar elde tutulması durumunda, indirimin tamamı faiz geliri olarak sınıflandırılır. İPUÇLARI üzerinden STRIPS satın alan yatırımcıların da her yıl herhangi bir enflasyon düzeltmesi tutarı bildirmesi gerekmektedir. STRIPS'tan gelen hayali ilgi, ihraççı tarafından Form 1099-OID'de rapor edilmiştir; ancak, bu rakam her zaman nominal değerden alınamaz ve STRIP'in ikincil piyasada prim veya iskonto ile satın alınması gibi birçok durumda yeniden hesaplanması gerekir. Bu hesaplamalar için vergi kuralları IRS Pub'da özetlenmiştir. 550.
Avantajlar ve dezavantajlar
Enflasyonla düzeltilenler dışında, STRIPS her zaman orijinal kuponlarının tam tutarını veya vade sonunda anapara tutarlarını ödeyerek belirli bir zamanda belirli bir miktarda para gerektiğinde onları ideal fonlama araçları haline getirir. Bununla birlikte, STRIPS'larını vadeden önce satmak isteyen yatırımcılar, onları satabilirlerse genellikle zararına dökmek zorundadırlar, çünkü bu menkul kıymetler için ikincil piyasa genellikle seyrek olarak işlem görür ve bazen de yoktur. Diğer tahvil türlerinde olduğu gibi, STRIPS da vadesinden önce satılırsa sermaye kazançları veya zararları sağlayabilir. Ancak, vadesi dolmadan STRIPS satan yatırımcıların satış tarihine kadar tahakkuk eden OID faizi üzerinden vergi ödemeleri gerekebilir.
Kimler STRIPS Alır
STRIPS birçok farklı yatırımcı türü için uygun araçlardır. Birçok kurum, bu menkul kıymetleri vadedeki garantili nakit akışları nedeniyle satın alır. Emeklilik fonları, sigorta şirketleri ve bankalar bu nedenle portföylerinde STRIPS bulundurmaktadır. Perakende yatırımcılar genellikle aynı nedenden dolayı satın alırlar. Hayali vergi sorunu, IRA'lar içinde STRIPS satın alınması ve vergi ertelemesiz emeklilik planları ile ortadan kaldırılabilir ve burada vergi sonucu olmadan olgunluğa kadar büyüyebilirler.
Sonuç
STRIPS, gelecekteki belirli bir tarihte ödenmesi gereken belirli miktardaki paraya güvenmesi gereken yatırımcılar için geleneksel tahvillere bir alternatif sunmaktadır. Vade kadar negatif nakit akışları yayınlasalar da, bazı durumlarda geleneksel tahvillerden daha yüksek getiri sağlayabilirler ve her zaman nominal değerinde olgunlaşırlar. Bu çok yönlü enstrümanlar hakkında daha fazla bilgi için www.treasurydirect.gov adresindeki ABD Hazine web sitesini ziyaret edin veya yatırım danışmanınıza danışın.