Boğa piyasası dokuz yıl sürdü ve yatırımcılar haklı olarak ne kadar süre devam edebileceğini merak ediyorlar. Ekonomist ve uzun zamandır piyasa gözlemcisi Ed Yardeni, Barron's ile yaptığı bir röportajda S&P 500 Endeksinde (SPX) 3.100 veya 9 Mart kapanışının% 11.2 üzerinde tahmin edilmek üzere, kaba bir şekilde yükseliyor. Barron's'a verdiği demeçte, "Kazanç hikayesi olağanüstü. Vergi indirimi bu yıl kazanç artışına yüzde yedi puan ekledi." Ticaret ve tarifelerde "cumhurbaşkanı çok fazla geri dönüş alacak; o zaman kazançların altında yatan güç piyasayı daha yükseğe taşıyacak."
6 Mart 2009'da gün içi ticareti sırasında ulaşılan son ayı piyasasının düşük noktasından bu yana S&P 500, 9 Mart 2018 kapanışıyla% 318 oranında değer kazanırken Dow Jones Industrial Average (DJIA)% 292 oranında değer kazandı.. Bununla birlikte, Yardeni dahil olmak üzere çoğu analist, pazar zirvelerini ve oluklarını belirlemek için kapanış fiyatlarını kullanır. Bu temelde, son ayı piyasası üç gün sonra, 9 Mart 2009'da sona erdi. Bu noktadan itibaren, ilgili kazanımlar% 312 ve% 287 oldu.
Sürüş Kuvvetleri
Yardeni daha fazla hisse senedi fiyatı artışı için çeşitli itici güçler görüyor. Düşük enflasyon göz önüne alındığında, 10 Yıllık ABD Hazine Bonosundaki getirinin% 3 ila% 3, 5 arasında istikrarlı olmasını ve% 4'ü aşması beklenmiyor. "Küreselleşme, teknolojik yenilikler ve yaşlanan demografik özellikler nedeniyle enflasyonun düşük kalacağını tahmin ediyorum."
Nominal GSYİH büyümesi yaklaşık% 4, 4 ile 2018'de% 16, 8, 2019'da% 7, 1 artarak S&P 500 kazançlarını öngörüyor. ileri P / E oranı 18.7. Bu, firmasının Borsa Brifingi'ne göre 9 Mart 17.3 hesaplamasının üstünde. Yine de, şüpheciler düşüş için çeşitli nedenler görüyorlar. Tarihsel olarak yüksek stok değerlemeleri bunlardan sadece bir tanesidir. (Daha fazla bilgi için, bkz.: Borsa'yı daha da düşürebilecek 6 kuvvet .)
'Bir Anket Trump'ı İzliyor'
Yardeni, Barron'a verdiği demeçte, "Borsa Trump'ın izlediği tek ankettir. Düşmeye devam ederse, ilerlemenin yolu olmadığını anlayacak." Yardeni 1980'lerde CNBC'ye göre federal açık harcamalarına karşı protestoda tahvil satan, faiz oranlarını zorlayan yatırımcıları tanımlamak için "tahvil uyanık" ifadesini kullandı. Bugün Barron'un notlarına göre, Washington'a hisse atmak suretiyle mesaj gönderen "Dow uyanıklarından" bahsediyor.
Bununla birlikte, hisse senetlerini "2009 yılında boğa piyasasının başlangıcından bu yana 61 numaralı panik atak" olarak aşağıya gönderen son "ticaret savaşı korkusunu" silkiyor. Yine de, ticaret savaşlarının ekonomik büyüme için iyi olmadığını kabul ediyor ve sonunda bu "panik ataklardan" birinin gerçek bir ayı piyasası başlatacağını kabul ediyor. Geçen hafta, JPMorgan Chase & Co.'nun (JPM) eş başkanı Daniel Pinto, hisse senetlerinin önümüzdeki üç yıl içinde% 40 oranında düşebileceğini, muhtemelen kısmen tarifelerle tetiklenebileceği konusunda uyardı. (Daha fazla bilgi için, ayrıca bkz: Hisse Senedi Yatırımcıları% 40 Dalma için Desteklemelidir: JPMorgan .)
'Ticaret Fuarını Yapmak Olumlu Olur'
Yardeni, "Trump, genel olarak serbest ticareti sakat bırakmadan Amerikalılar için ticaret adil hale getirmeyi başarırsa, ABD ve hisse senetleri için olumlu olacaktır." Dedi. "Ronald Reagan'ın da bir korumacı olarak geldi ve Japon yarı iletkenlerine% 100 tarifeler uyguladı ve kollarını otomatik ihracat kısıtlamalarıyla büktü. İşe yaradı: Buraya çok sayıda Japon üretimi getirdi." Yardeni, Başkan Trump'ın müzakere taktiği olarak ticaret konusunda "aşırı tavırlar" aldığına inanıyor, "sonra istediklerini az çok elde etmek için taviz veriyor."
Daha Boğa İşaretleri
The Wall Street Journal'a göre temel ilkeler, güçlü kurumsal kazançlarla, 2011'den bu yana en yüksek hızda büyüyen ve ABD'de işsizlik oranının 17 yılın en düşük seviyesinde olduğu gibi, küresel ekonomik büyümenin hızlanmasıyla devam ediyor. Journal, karşıtları, yatırımcılar arasında nispeten "sessiz" iyimserlikle alkışladı. Geçen hafta Amerikan Bireysel Yatırımcılar Birliği (AAII) tarafından ankete katılan bireylerin yaklaşık% 26'sı, hisse senetlerinin önümüzdeki altı ayda, % 39'luk uzun vadeli ortalamanın çok altında ve yükselen% 75'in altında keskin bir şekilde yükseleceğini düşünüyor. Ocak 2000, Dotcom Bubble sırasında Journal'a göre.
Ayılar Yanıt
MarketWatch'a göre, aşırı stok değerlemelerinin yüksek düşüş göstergeleri, satış oranlarının yanı sıra P / E oranlarını da içerir. En önemlisi, MarketWatch, hisse senetlerinin toplam hanehalkı finansal varlıklarına oranıdır. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: 1929 Borsa Çöküşü 2018'de Neden Olabilir ?)
Öte yandan, 2008'den bu yana yapılan düzenleyici girişimlere rağmen, yeni bir bankacılık ve finansal kriz tamamen mümkündür. Son kriz sırasında FDIC'e başkanlık eden Sheila Bair, derslerinin unutulduğunu veya göz ardı edildiğini uyaranlar arasında. Daha da kötüsü, bugün benzer olumsuz güçlerin inşa edildiğini görüyor. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Bir Sonraki Mali Krizin 4 Erken Uyarı İşareti .)
Kendi adına, Investopedia'nın dünya çapında milyonlarca okuyucusu, Investopedia Anksiyete Endeksi (IAI) tarafından ölçüldüğü üzere menkul kıymet piyasaları hakkında çok endişe duyuyor. Bununla birlikte, endişe düzeyleri son haftalarda azaldı.