Bir şirketin ilk halka arzında (Halka Arz) potansiyel müşterilerini detaylandırmak için oluşturulan prospektüs gibi uzun ve sıkıcı finansal belgeleri okumak çok heyecan verici değil. Ancak size bir şirketin niyetleri hakkında çok şey söyleyebilir. İzahname yasal bir beyan olduğu ve şeffaflık standartlarını karşılaması gerektiğinden, çoğu şirket yatırımcıların hiçbir şekilde yanıltılmamasını sağlamak için bazı gerçekleri ve beyanları içerir. Bireysel yatırımcılar için, püf noktası hemen hemen her prospektüste görünecek ifadeler ile size bir şirketin farklı niteliklerini anlatan ve en önemlisi olan ifadeler arasında ayrım yapmaktır., size bu ayrımı nasıl yapacağınızı gösteriyoruz.
Yorum Dersleri
Çevrimiçi bir perakendeci için örnek bir prospektüste (424 Formu da denir) geçelim. Yatırımcılar için önemli bilgiler içeren "Risk Faktörleri" bölümü ile başlayacağız.
İzahnamede: " Bu izahnamede şirketin ürünleri ve net satış, brüt kar marjı ve beklenen gider seviyelerindeki eğilimler ile birlikte" öngörme ", " inan ", " plan, "" tahmin ", " bekle "ve" niyet "ve diğer benzer ifadeler, ileriye yönelik ifadeler oluşturur… işlemlerin gerçek sonuçları, ileriye dönük ifadelerde bulunanlardan önemli ölçüde farklı olabilir.:
Yorum: İzahnamedeki ileriye dönük her rakam sadece bir izdüşümdür. Bu nedenle, şirketin satış ve kar hedeflerinin tamamını veya hatta tamamını karşılayacağının garantisi yoktur.
Bu tahminlerin doğası gereği belirsizliği nedeniyle, yatırımcılar varsayımların gerçekçi olup olmadığını kendilerine sormalıdır. Örneğin, Amazon orijinal prospektüsünde yıl içinde toplam çevrimiçi kitap satışlarının belirli bir yüzdesine sahip olacağını açıkladıysa, yatırımcıların böyle bir varsayımın temelini sorgulaması ve gerçekçi olup olmadığını belirlemesi gerekecektir. Piyasa satışlarının yüksek bir kısmını yakalama yeteneğini tahmin etmek muhtemelen aşırı derecede iyimserdir ve yatırımcılar böyle ileriye dönük bir açıklamaya şüpheyle yaklaşmak isteyecektir.
Her prospektüste, rakamların şirketin öngördüğü, ancak garanti edemediği olaylara dayandığını söyleyen bir açıklama olması muhtemeldir. Örneğin çoğu küçük petrol ve gaz üreticisi, prospektüslerinde rakamlarının arama süreçlerinin kazançlı rezervlere dönüşüp dönmediğine bağlı olduğunu kabul eden bir şeyleri var.
Şirketin "Risk Faktörleri" altında başka neler söylediğine bakalım:
İzahname şöyle diyor: "… şirket için riskler arasında, bunlarla sınırlı olmamak üzere, gelişen ve öngörülemeyen bir iş modeli ve büyüme yönetimi yer alıyor… Şirketin bu tür riskleri ele almada başarılı olacağına dair bir güvence olamaz, ve bunun yapılmaması şirketin işleri, beklentileri, finansal durumu ve faaliyet sonuçları üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir. "
Yorum: Bu şirket önemli risklerle karşı karşıyadır. Bu potansiyel tuzakları ele almazsa - ve bu çok mümkün ise - şirketin kopması için iyi bir şans var.
Amazon'u yine örnek olarak kullanarak, çevrimiçi kitlelere kitap satmaya dayanan iş modeli ile keşfedilmemiş suları test etti. Başlangıçta, insanların gerçekten tuğla ve harç mağazalarından satın almayı bırakıp bırakmayacakları ve çevrimiçi kitap sipariş edip edemeyecekleri konusunda büyük bir belirsizlik vardı. Yukarıdaki açıklama büyük olasılıkla Amazon gibi yeni bir iş modeli olan bir şirketle ilişkilendirilecektir. Çoğu şirket denenmiş ve test edilmiş iş modellerini kullanma eğiliminde olduğundan, diğer pek çok prospektüste bulunma olasılığı düşüktür. Bu nedenle, böyle bir prospektüsü okuyan potansiyel bir yatırımcı olarak, iş modelinin riskinin büyük bir potansiyele sahip olup olmadığına veya sadece tehlikeli olup olmadığına karar vermelisiniz.
İzahname şunları söylüyor : "Şirket, öngörülebilir gelecek için önemli işletim zararları yaşayacağına ve bu zararların oluşacağı oranın mevcut seviyelerden önemli ölçüde artacağına inanıyor. Şirket son dönemlerde önemli gelir artışı yaşamış olsa da, bu büyüme oranları sürdürülebilir değildir ve gelecekte azalacaktır. "
Yorum: İzahnameye göre, bu şirket para kaybediyor ve öngörülebilir gelecekte para kaybetmeye devam edecek. Şirketin büyüme oranları yavaşlayacak.
İzahname: "Bu pazar yeni, hızla gelişen ve yoğun rekabet gücü yüksek, şirketin gelecekte yoğunlaşmasını beklediği rekabet. Giriş engelleri asgari düzeyde ve mevcut ve yeni rakipler nispeten düşük maliyetle yeni siteler başlatabiliyor."
Yorum: İzahname, bu şirketin oldukça rekabetçi bir sektörde faaliyet gösterdiğini ve yeni oyuncuların girmesi için ucuz ve nispeten kolay bir şirket olduğunu söylüyor.
Giriş engellerinin doğası her endüstriye özgüdür, bu nedenle yukarıdaki açıklama bazı çok değerli bilgiler sunmaktadır. Girişteki düşük engeller şiddetli rekabete yol açabilir. Bu şirket bir kar elde etmeyi başarırsa, rakip bir firmanın ortaya çıkmasını ve değerli pazar payını almaya çalışmasını bekleyebilir. Bu yatırımcılar için ek risk oluşturmaktadır.
Alt çizgi
Burada sunulan izahname bölümlerinden, bu şirketin iş modelinin ve kârının belirsiz olduğunu ve rekabetin şiddetli olması beklendiğini biliyoruz. Bunlar, ilgili riskleri karşılayabilen ve şirketin devam edeceğini hisseden bir yatırımcı olsanız bile, bilinmesi gereken önemli faktörlerdir.
İzahnamenin okunması, şirketi yatırımcıdan daha fazla koruyan bazı yasal ve uzun uyarıcı açıklamalar almak anlamına gelir. Bununla birlikte, bir yatırımcıya potansiyel şirketler, risklerinin, beklentilerinin ve endüstrilerinin doğası hakkında bazı önemli bilgiler verebilecek olan izahnamenin yasal niteliğidir. Broşür okurken, şirkete özgü bilgilere hemen hemen tüm kamu şirketlerine uygulanabilecek bilgilerden daha fazla dikkat etmelisiniz.
![Bir şirketin ipo prospektüs raporunu yorumlama Bir şirketin ipo prospektüs raporunu yorumlama](https://img.icotokenfund.com/img/startups/795/interpreting-companys-ipo-prospectus-report.jpg)