Faiz Oranı Seçeneği Nedir?
Faiz oranı seçeneği, sahibinin değişken faiz oranına göre faiz ödemesi alma hakkına sahip olduğu ve daha sonra sabit faiz oranına göre faiz ödemesi yaptığı bir türevdir. Bu opsiyon kullanılırsa, faiz oranı opsiyonunu satan yatırımcı opsiyon sahibine net ödeme yapar.
Önemli Çıkarımlar
- Faiz oranı seçeneği, hamiline belirli bir dönem için sabit bir ücret ödemeye ve değişken bir ücret alma yükümlülüğüne sahip olmamakla birlikte, sahibine faiz oranlı çağrı seçeneklerinin aksine faiz oranı çağrı opsiyonları konabilir. Faiz oranı çağrıları borç veren kuruluşlar tarafından diğer kullanımların yanı sıra borçlulara sunulan faiz oranlarını kilitlemek için kullanılır. Değişken faiz oranlarının ödendiği bir kredinin pozisyonunu korumak isteyen yatırımcılar faiz oranı çağrı seçeneklerini kullanabilirler.
Faiz Oranı Çağrı Seçeneğini Anlama
Faiz oranı seçeneklerini anlamak için önce borç piyasasında fiyatların nasıl çalıştığını kendimize hatırlatalım. Faiz oranları ile tahvil fiyatları arasında ters bir ilişki vardır. Piyasadaki hakim faiz oranları arttığında sabit gelir fiyatları düşer. Benzer şekilde, faiz oranları düştüğünde fiyatlar da artar. Faiz oranlarındaki olumsuz bir harekete karşı korunmak isteyen yatırımcılar veya faiz oranlarındaki beklenen bir hareketten kar elde etmek isteyen spekülatörler bunu faiz oranı seçenekleriyle yapabilirler.
Faiz oranı seçeneği, dayanak varlığı üç aylık Hazine bonosu (T-bonosu) veya 3 aylık Londra Bankalararası Teklif Edilen Faiz (LIBOR) gibi faiz oranı olan bir sözleşmedir. Hazine menkul kıymetlerinin fiyatının düşmesini (ya da veriminin artmasını) bekleyen bir yatırımcı faiz oranı satın alacaktır. Borçlanma araçlarının fiyatının artmasını (veya getirinin düşmesini) beklemesi halinde, faiz oranı seçeneği satın alınır.
Bir faiz oranı arama seçeneği, alıcıya sabit bir ücret ödeme ve değişken bir ücret alma yükümlülüğü değil, verir. Geçerlilik bitişindeki faiz oranı grev oranından yüksekse, opsiyon parada olacak ve alıcı bunu uygulayacaktır. Piyasa oranı grev oranının altına düşerse, opsiyon parasının dışında kalır ve yatırımcı sözleşmenin süresinin dolmasına izin verir.
Opsiyon uygulandığında yapılan ödeme tutarı, uzlaştırma tarihindeki piyasa oranı ile grev oranı arasındaki farkın opsiyon sözleşmesinde belirtilen kavramsal anapara tutarı ile çarpımının bugünkü değeridir. Uzlaşma oranı ile grev oranı arasındaki fark oranın süresi için ayarlanmalıdır.
Faiz Oranı Çağrı Seçeneğinin Gerçek Dünya Örneği
Varsayımsal bir örnek olarak, bir yatırımcı, 180 günlük T-faturasının altında yatan faiz oranı olan bir faiz oranı opsiyonunda uzun bir pozisyona sahip olduğunu varsayalım. Sözleşmede belirtilen kavramsal anapara tutarı 1 milyon dolar ve grev oranı% 1, 98'dir. Piyasa oranı, grev oranını% 2, 2'ye çıkarsa, alıcı faiz oranı çağrısını kullanacaktır. Çağrı yapmak sahibine% 2.2 alma ve% 1.98 ödeme hakkı verir. Hamiline ödeme:
Getirisi = (% 2, 2 −% 1, 98) × (360180) × 1 Milyon $ =.22 ×.5 × 1 Milyon $ = 1, 100 $
Faiz oranı seçenekleri, sözleşmeye ekli vadeye kalan günleri dikkate alır. Ayrıca, opsiyondan gelen getiri, ücrete ekli gün sayısının sonuna kadar yapılmaz. Örneğin, örneğimizdeki faiz oranı seçeneğinin süresi 60 gün içinde dolarsa, dayanak T faturasının 180 gün içinde vadesi nedeniyle 180 gün boyunca ödeme yapılmaz. Bu nedenle, getirinin bugünkü değerine% 6 oranında 1, 100 dolar bularak indirgenmesi gerekir.
Faiz Oranı Çağrı Seçeneklerinin Kullanılması
Gelecekteki borç verme faiz oranları üzerinde kilitlemek isteyen borç verme kurumları, faiz oranı opsiyonlarının ana alıcılarıdır. Müşteriler çoğunlukla gelecekte bir noktada borçlanması gereken şirketlerdir, bu nedenle borç verenler ara dönemde faiz oranlarındaki olumsuz değişimlere karşı sigortalamak veya bunlardan korunmak isteyecektir.
Bir balon ödemesi, bir balon kredisinin sonunda ödenmesi gereken büyük bir ödemedir.
Faiz oranı seçenekleri, faizin değişken faiz oranına göre ödendiği bir kredide bir pozisyondan korunmak isteyen bir yatırımcı tarafından kullanılabilir. Faiz oranı çağrısı seçeneğini satın alarak, bir yatırımcı, daha düşük faiz oranlarının keyfini çıkarırken ödemelerin yapılması gereken en yüksek faiz oranını sınırlayabilir ve faiz ödemesi gerektiğinde ödenecek nakit akışını tahmin edebilir.
Faiz oranı seçenekleri, bir periyodik veya balon ödeme durumunda kullanılabilir. Ayrıca, faiz seçenekleri bir borsada veya tezgahta (OTC) işlem görebilir.
