Dolaylı Teklif Sahibi Nedir
Dolaylı teklif veren, açık artırmada Hazine menkul kıymetlerini bayi veya banka gibi bir aracı aracılığıyla satın alan bir kuruluştur. Dolaylı teklif sahipleri arasında yabancı merkez bankaları da dahil olmak üzere finans kuruluşları bulunmaktadır. Dolaylı teklif veren, birincil bayiler aracılığıyla teklif veren bir yerli para yöneticisi de olabilir.
BREAKING DOWN Dolaylı Teklif Veren
Hazine Bölümü dolaylı ihaleye rekabetçi ve rekabetçi olmayan bir temelde izin vermektedir. Rekabetçi olmayan bir teklif, teklif sahibinin istenen verimi veya getiriyi belirtmesini gerektirmez. Hazine önce bu teklifi kabul eder ve daha sonra en düşük verimi talep eden sunumdan başlayarak rekabetçi teklifleri doldurur. Rekabetçi bir teklifte, doğrudan teklif sahibinin dolar cinsinden menkul kıymet miktarıyla istediği getiriyi belirtmesi gerekir.
Açık artırma sonunda Hazine Departmanı, birincil bayiler, doğrudan teklif sahipleri ve dolaylı teklif sahipleri tarafından satın alınan dolar cinsinden menkul kıymetleri açıklar. 2000'li yıllarda, Departman tüm açık artırma tekliflerinin nereden geleceği konusunda daha açık ve dürüst olmak için çaba harcadı. Başka bir deyişle, kim ABD borcunu alıyordu. Bu açıklama aynı zamanda yapılan teklif türlerinin özellikle yabancı yatırımlar olmak üzere alımlardaki farklılıkları nasıl etkilediğini ortaya koymaya yardımcı olmaktadır.
Dolaylı teklif sahipleri tarafından yapılan hazine bonosu alımları, yabancı yatırımcılar tarafından yapılan yatırımların vekilidir. Hazine Departmanına yabancı bankaların Hazine teminatlarını almaya devam etme istekliliğini ölçme konusunda yardımcı olurlar. Yabancı kuruluşlar, Hazine menkul kıymetlerinin sahiplerinin önemli bir bölümünü oluşturmaktadır. Bu kuruluşların menkul kıymet almaya devam etme istekliliğinin Hazine'nin fon toplama yeteneği üzerinde büyük etkisi vardır.
Yabancı Yatırımcıların Dolaylı Teklif Kullanımı
Hazine menkul kıymetlerinin yurtdışından satın alınması dolaylı teklif sahipleri kullanır, çünkü birçok yatırımcının dolaylı olarak birlikte teklif verdiği bir duruma yol açar. Dolaylı teklifler, Hazine bonolarının (T-senet) yurtdışı alımları için iyidir. T-senetleri vadeleri bir yıldan fazla ancak on yıldan fazla olmayan menkul kıymetlerdir. Öte yandan, dolaylı teklifler Hazine bonoları (T-bonoları) için yararlı değildir. T-bonolarının orijinal vadeleri bir yıl veya daha azdır.
Örneğin, 2016 yılında, yabancı hükümetlerin dolaylı teklifleri Ocak ayında yüzde 56, 6 iken, Hazine enflasyonu korumalı menkul kıymetler (TIPS) açık artırmasında Mart ayında yüzde 65, 5'e yükseldi. Dolaylı teklif sahipleri enflasyonun yükselmesini beklediler ve İPUÇLAR'dan satın almanın daha yüksek bir enflasyon piyasasında korunmasına yardımcı olacağını umdular.
Yabancı yatırımcılar ve dolaylı teklif sahipleri yıllardır ABD borçlarına yatırım yapıyorlar. New York Federal Rezerv Bankası tarafından yapılan 2007 analizine göre, dolaylı teklif sahipleri Hazine menkul kıymetleri için satın alma hisselerinin yaklaşık yüzde yirmi birini ve Hazine bonoları için yüzde on yedi'nin biraz üzerindedir.