Efsanevi teknoloji yatırımcısı Bill Miller, Legg Mason teknoloji fonu mali krizde tahrip olduktan sonra tekrar başarının tadını çıkarıyor. Morningstar'a göre, şimdi 2 milyar dolarlık Miller Değer Ortakları fonu, son on yılda yıllık yaklaşık yüzde 3 puanla piyasadan daha iyi performans gösteriyor. Miller, 5 Ocak tarihli son 4Ç'üncü çeyrek mektubu uyarınca "devam eden bir boğa piyasası" olarak gördüğü şeye "tamamen yatırım yapmayı" sürdürdüğünü söyledi.
Kurumsal Yatırımcı ile yaptığı röportajda “Bu, 37 yıllık paramın piyasa düzeltmesine rağmen girişler gördüğümüz tek zamandı” dedi. Miller Opportunity Trust, 2018 yılında 377 $ giriş yaptı. “İşsizlik düşük; enflasyon düşük; bu yıl kazançlar yükseldiğinden ve hisse senedi fiyatları olmadığı için değerlemeler bu yıl yüzde 15 ila 20 arasında sıkıştı. Bence bu devam eden bir boğa piyasasında normal bir düzeltme. Makro düzeyde ve değerlemelerle bir şey değişene kadar tamamen yatırım yapıyoruz ”dedi.
Piyasadaki toparlanmaya ilişkin iyimserliği, MarketPatch başına Facebook Inc. (FB), ADT Inc. (ADT), Avon Products Inc. (AVP) ve Amazon Inc. (AMZN) dahil olmak üzere en iyi seçimlerinin neden daha iyi performans göstermesini beklediğidir..
Bill Miller'in 4 Favori Seçtikleri
- ADT; 5.4 milyar dolar, % 16.6 Amazon; 816.9 milyar dolar, % 8.1 Avon; 876 milyon dolar, % 29 Facebook; 428, 2 milyar dolar; % 12.3
2019: 'Domuz Yılı'
Miller, Çin Zodyak'ına paralel olarak, geçen yıl “köpeğin yılı” iken, S&P 500'ün en kötü yıllık performansını on yılda ve Aralık ayında 1931, 2019'dan beri en zayıf olarak yayınladığı belirtildi.
Yatırımcı, “Domuzun bu yılında, hisse senedi piyasasında cesaretin ödüllendirileceğini düşünüyorum, tıpkı son 10 yılın çoğunda olduğu gibi” dedi. Hem Finansal Krizi hem de Büyük Bunalımı hayat boyu bir kez yaşanan olaylar olarak görürken, birincisi yatırımcıları risk ve oynaklık fobisi haline getirdi.
“Piyasalar 2016'nın başlarında ve son çeyrekte olduğu gibi düşmeye başladığında, yatırımcılar özkaynak çıkışlarına, bono ve nakite doğru koşuyorlar” diye açıkladı. Miller, mevcut "iyi ilan edilmiş makro endişeler" in 2016 yılı kadar kısa bir sürede kanıtlanmasını bekliyor. Bu arada, Başkan Sıkı'nın “esneklik, uyarlanabilirlik ve açık görüşlülüğü” vurgulayan son sözlerine dayanarak Fed sıkılaştırma korkusunu abartılı görüyor. Tarihsel olarak düşük işsizlik ve bastırılmış enflasyon da olumlu göstergeler olarak gösterildi.
Bu piyasa katalizörlerine rağmen, hisse senetleri şu anda 2019'un tahmini kazançlarının 15 katının altında fiyatlandırılıyor, 2013 sonundan bu yana en düşük puan ve 10 yıllık hazinelerde yıllık, vadeye kadar elde tutma getirisinin 37 katının çok altında, yatırımcı yazdı.
“Kurumsal kazançlar ve temettüler yaklaşık% 5 kadar uzun vadede büyümeli, ancak bugünün 10 yıllık kuponları büyümeyecek, ” diyerek sözlerine ekledi. Buffett, 2008'in düşük seviyelerinin ortasında, tam olarak ne zaman satın alacağını bilmediğini belirtti., ancak fiyatların çok yıllı en düşük seviyelerden bu yana en cazip olduğunu biliyor. “Yapılacak çok sayıda pazarlık var, ” diye bitirdi.
Kişisel Bakım Şirketi, Tech Giant
Miller tarafından vurgulanan böyle bir pazarlık güzellik şirketi Avon Products. Pazartesi günü 2 $ 'ın biraz altında bir hisse fiyatında, hisse 12 ay boyunca% 21, 9'luk bir zararı ve 2019'da% 29'a yakın bir toparlanmayı yansıtıyor. Bu ayın başlarında, Londra merkezli firmanın hisseleri Avon Çin imalat işlemleri. Kozmetik endüstrisi doğrudan satıcısı, e-ticaret, dağıtım hizmetleri ve stratejik ortaklıklara odaklanarak dönüşüm planını hızlandırırken maliyetleri azaltmaya çalıştı. Yılın üçüncü çeyreğinde, kazançlar beklentileri sağlıklı bir şekilde aştı, ancak firma geçen yılın aynı döneminde satışların rapor edildiği gibi bir geri dönüşün zaman alacağı konusunda uyardı.
Amazon'a gelince Miller, yatırımcıların yüce değerlemesinden korkmamalarını önermektedir. “Bir şirketin hisse senedinin fiyatının bir şirketin temellerini karıştırmamasına izin vermiyorum. Bu nadiren hikayenin sonu "dedi.
İleriye bakmak
Büyük teknoloji şirketleri bu hafta son üç aylık sonuçları bildirmek için sıraya girerken Miller'ın tezinin devam edip etmediğine bir göz atacağız. Özellikle, önümüzdeki haftalarda Amazon ve Alphabet Inc.'den (GOOGL) gelen raporlar, Miller'ın haklı olup olmadığını ve hala bir ruloda olup olmadığını söylemelidir. Eğer yanılıyorsa, büyük miktarda para ve yatırımcı güvenini kaybedebilir.