Apple Inc.'in (AAPL) beklenenden daha iyi kazanç sonuçları ve hisse senedi fiyatlarının artması, yatırımcıların şirketin uzun vadeli görünümünü bulanıklaştıran Aşil topuğunu görmezden gelmelerine neden oldu. S&P Capital IQ verilerine göre, Apple'ın satış büyümesindeki keskin yavaşlama ve yüksek maliyetler, faaliyet marjlarında önemli bir düşüşe neden oldu - kârlılığın önemli bir ölçüsü - üçüncü çeyrekte% 21, 5'e, S&P Capital IQ verilerine göre aşağıda özetlendiği gibi Wall Street Journal'daki ayrıntılı sütun.
Apple'ın yavaşlayan satışları ve düşük marjları büyük ölçüde iPhone satışlarındaki ciddi düşüşten kaynaklanan baskıları yansıtıyor ve bu da şirketin satışlarının yaklaşık yarısına katkıda bulunuyor. Sonuç olarak, Journal'a göre Apple ve FactSet'e göre, yıllık bazda faaliyet karlarının 2012'deki% 35, 3'lük zirveden% 11 düşerek bu yıl% 24, 3'ün altına düşeceği tahmin ediliyor. Düşen marjlar, Apple'ın kazançlarını artırmasını ve fiyatı paylaşmasını giderek zorlaştırabilir.
Artan Maliyetler Basınç Karları
Üçüncü mali çeyrekte Apple, iPhone satışlarındaki% 12'lik düşüşle yalnızca% 1 artış gösterdi. Yatırımcılar, büyük ölçüde Hizmetler ve diğer donanım segmentleri tarafından yönlendirilen beklenenden daha iyi sonuçlardan kurtuldu. Bununla birlikte, Apple mali yılın dördüncü çeyreğinde bir gelir düşüşü olacağını tahmin ediyor.
Apple'ın maliyetlerindeki keskin bir artış, satışlarındaki düşüşü daha da önemli hale getirdi. Yılın üçüncü çeyreğinde şirketin işletme giderleri, araştırma ve geliştirmeye 4, 3 milyar dolar rekor kırdığı için geçen yılın aynı dönemine göre% 11 arttı. Yine de, Apple'ın Ar-Ge'ye diğer büyük teknoloji şirketlerinden çok daha az yatırım yaparak maliyetleri düşük tuttuğu dikkat çekicidir. Apple'ın Ar-Ge harcamaları, son beş yılda yıllık gelirin ortalama% 5'inden azına sahip. Karşılaştırma için, Journal'a göre Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) ve Amazon.com Inc. (AMZN) Ar-Ge amaçlı olarak% 12 ile% 16 arasında bir kaynak ayırmıştır.
Apple'ın iPhone'lardan uzaklaşıp eğlence, artırılmış gerçeklik ve sürücüsüz otomobiller gibi yeni işlere dönüşmesi baskısı arttıkça, yatırımcılar marjlarının nasıl durduğunu yakından takip edecekler.
İleriye bakmak
Elbette, birçok yatırımcı ve analist, eski donanımdan Hizmetler, giyilebilir ürünler ve diğer işlere odaklanmak için farklılaşarak Apple'ın yeni bir büyüme ayağına sorunsuz bir yol açtığını görüyor. Wedbush analisti Daniel Ives, Bloomberg'e göre Apple'ın hisselerini önümüzdeki aylarda yeni zirvelere taşıyacak şekilde son üç aylık sonuçları “boğalar için büyük tüy” olarak nitelendirdi. Bu iyimserlik sert bir testle karşı karşıya kalacak. Son çeyrek ayrıca, iPhone'un Apple'ın gelirlerinin çoğunu açıklamamasının en az altı yıldaki ilk dönem olması nedeniyle bir dönüm noktasıydı.