Toplam İade Takas Nedir?
Toplam getiri swapı, bir tarafın sabit veya değişken olarak belirlenmiş bir oran üzerinden ödeme yaptığı, diğer tarafın ise hem oluşturduğu geliri hem de sermayeyi içeren bir dayanak varlığın iadesine dayalı ödeme yaptığı bir takas sözleşmesidir. kazançlar. Toplam getiri swaplarında, referans varlık olarak adlandırılan dayanak varlık genellikle bir hisse senedi endeksi, krediler veya tahvillerdir. Duran varlık, belirlenmiş oranlı ödemeyi alan tarafın mülkiyetindedir.
Toplam İade Takas
Toplam İade Takaslarını Anlama
Toplam getiri swapı, toplam getiriyi alan tarafın gerçekte sahip olmadan bir referans varlığından maruz kalma ve faydalanmalarını sağlar. Bu swaplar, finansal riskten korunma fonlarıyla popülerdir, çünkü minimum nakit harcama ile büyük bir pozlama avantajı sağlarlar. Toplam iade swapına dahil olan iki taraf, toplam iade mükellefi ve toplam iade alıcısı olarak bilinir.
Toplam bir iade takası mermi takasına benzer; ancak mermi takası ile ödeme takas sona erene veya pozisyon kapanana kadar ertelenir.
Önemli Çıkarımlar
- Toplam getiri swapında, bir taraf belirli bir orana göre ödeme yapar, diğer taraf ise dayanak veya referans varlığın oranına göre ödeme yapar. Alıcı taraf ayrıca varlık tarafından üretilen herhangi bir geliri de toplar, ancak karşılığında takas ömrü boyunca belirli bir oran ödemek zorundadır.Alıcı sistematik ve kredi risklerini üstlenirken, ödeme yapan kişi performans riski üstlenmez, ancak kredi alır alıcının maruz kalabileceği pozlama.
Toplam İade Takas Şartları
Toplam getiri swapında, toplam getiriyi alan taraf, varlığın fiyatı takas ömrü boyunca takdir ederse, varlık ve kazançlardan elde edilen geliri toplar. Buna karşılık, toplam iade alıcısı, varlık sahibine swap ömrü boyunca ayarlanan oranı ödemek zorundadır. Varlığın fiyatı takas ömrünün üzerine düşerse, toplam iade alıcısının varlık sahibine varlığın düştüğü tutarı ödemesi gerekir. Toplam getiri swapında, alıcı sistematik veya piyasa riski ve kredi riskini üstlenir. Tersine, ödeme yapan kişi referans güvenliğin performansı ile ilişkili riski kaybeder, ancak alıcının tabi olabileceği kredi riskini üstlenir.
Toplam İade Takas Örneği
İki tarafın, bir tarafın% 2'lik sabit bir marjın yanı sıra Londra Bankalararası Teklif Edilen Oranını veya LIBOR'u aldığı bir yıllık toplam getiri swapına girdiğini varsayın. Diğer taraf, Standard & Poor's 500 Endeksinin (S&P 500) toplam getirisini 1 milyon dolarlık anapara üzerinden alır.
Bir yıl sonra, LIBOR% 3, 5 ise ve S&P 500% 15 takdir ederse, birinci taraf ikinci tarafı% 15 öder ve% 5, 5 alır. Ödeme takas sonunda netleştirilirken, ikinci taraf 95.000 $ tutarında bir ödeme alır veya. Tersine, takdir etmek yerine S&P 500'ün% 15 düştüğünü düşünün. İlk taraf, LIBOR oranına ek olarak sabit marja ek olarak% 15 alacak ve ilk tarafa netleştirilen ödeme 205.000 $ olacaktır.