Dot-com balonunun çılgınlığı ve beraberinde gelen sermaye seli, birçok peçete arkası iş modelinin neredeyse bir gecede halka açık şirketler haline gelmesine yol açtı. Amazon.com Inc. (AMZN) ve eBay Inc. (EBAY) gibi Dot-com şirketleri anında adapte oldu ve büstten kurtuldu, ancak birçoğu IPO'larının ayları içinde geçti. Halka arzdan iflasa en hızlı yolculuklardan biri de Pets.com oldu.
Pets.com, kullanıcıların web sitesinden evcil hayvan malzemeleri sipariş ettiği ve şirketin teslimatı düzenlediği Amazon tarzı bir internet satın alma sistemine dayanıyordu. Şirket, Şubat 2000 halka arzında 82.5 milyon dolar topladı. Hisse senetleri 11 dolardan çıktı ve hızla 14 dolara yükseldi. Takip eden Kasım ayında şirket iflas ilan etti ve iflas duyurusunun yapıldığı gün hisse senedi ticareti 0.19 $ ile kapılarını kapattı.
İsviçre Peyniri Kadar Katı
Şirketin iş planıyla ilgili sorun, gıda, oyuncak, giysi vb. Her türlü evcil hayvan tedarikinin en yakın market veya evcil hayvan mağazasında kolayca bulunabilmesiydi. Çevrimiçi sipariş vermek ve teslimatı beklemek veya ürünü satın alıp hemen eve götürmek için en yakın mağazaya yürümek arasındaki seçim göz önüne alındığında, insanların çoğunluğu ikincisini tercih etti. Dokuz aylık düz zarar, şirketi daha fazla zarar gerçekleşmeden varlıklarını katlamaya ve satmaya ikna etti. Pets.com'un kredisine göre, yatırımcılara yapabileceklerini geri ödemek için ateş satışından sağlanan fonları kullandı. Her ne kadar Pets.com sonunda doğru olanı yapmaya çalışsa da, İsviçre peynirini sağlam gösteren bir iş planıyla bir halka arz nasıl yürüttüklerine dair sorular kaldı.
Pets.com'un düşüşünün ardında, banka patlamaları ve analistlerinin karanlık patlaması, internet patlaması sırasında belirdi. Pets.com zarar bildirdiğinde ve hisse senedi fiyatı düşse de, ihraç eden firmanın analisti Merrill Lynch'den Henry Blodget, satın alma notunu yaza kadar değiştirmedi. Merrill Lynch'in Pets.com'u olabildiğince uzun süre faaliyette tutma planlarına uyuyor çünkü banka, şirketin durumuna bakılmaksızın milyonlarca yatırım bankacılığı ücreti topluyor. Bu, dürüst derecelendirmelere dayanan yatırımcıların değil, bir bankanın çıkarlarını korumaya yönlendirilen sözde tarafsız bir analistin başka bir örneğiydi.