Sortino Oranı Nedir?
Sortino oranı, varlığın portföy getirilerinin toplam standart sapması yerine olumsuz sapma olarak adlandırılan negatif portföy getirilerinin standart sapmasını kullanarak zararlı oynaklığı toplam toplam oynaklıktan ayıran Sharpe oranının bir varyasyonudur.
Sortino oranı bir varlığın veya portföyün getirisini alır ve risksiz oranı çıkartır ve sonra bu tutarı varlığın olumsuz sapmasına böler. Bu oran Frank A. Sortino'dan alınmıştır.
Önemli Çıkarımlar
- Sortino oranı, Sharpe oranından farklıdır, çünkü tüm (yukarı + aşağı) riskinden ziyade sadece aşağı yönlü riskin standart sapmasını dikkate alır. Çünkü Sortino oranı sadece bir portföyün getirisinden negatif sapmaya odaklanır yani, pozitif oynaklık bir fayda sağladığı için bir portföyün riske uyarlanmış performansına daha iyi bir bakış açısı kazandırdığı düşünülmektedir.
Sortino Oranı İçin Formül
Sortino Oranı = σd Rp −rf burada: Rp = Gerçek veya beklenen portföy getirisi rf = Risksiz oranσd = Dezavantajın standart sapması
Sortino Oranı Nedir?
Sortino Oranı Size Ne Anlatıyor?
Sortino oranı yatırımcıların, analistlerin ve portföy yöneticilerinin bir yatırımın getirisini belirli bir kötü risk seviyesine göre değerlendirmesinde yararlı bir yoldur. Bu oran risk ölçüsü olarak sadece aşağı yönlü sapmayı kullandığından, yukarı yönlü oynaklık yatırımcılar için faydalı olduğundan ve çoğu yatırımcının endişe ettiği bir faktör olmadığından önemli olan toplam risk veya standart sapma kullanma sorununu ele almaktadır.
Sortino Oranını Kullanma Örneği
Tıpkı Sharpe oranı gibi, daha yüksek bir Sortino oranı sonucu daha iyidir. Benzer iki yatırımı incelerken, rasyonel bir yatırımcı daha yüksek Sortino oranına sahip olanı tercih eder çünkü yatırım, aldığı kötü riskin birimi başına daha fazla getiri elde ettiği anlamına gelir.
Örneğin, Yatırım Fonu X'un yıllıklandırılmış getirisinin% 12 ve aşağı yönlü sapmasının% 10 olduğunu varsayalım. Yatırım Fonu'nun yıllık getirisi% 10 ve aşağı yönlü sapması% 7'dir. Risksiz oran% 2.5'tir. Her iki fon için Sortino oranları şu şekilde hesaplanır:
Yatırım Fonu X Sortino =% 10% 12 −2, 5% = 0, 95
Yatırım Fonu Z Sortino =% 7% 10 −2, 5% = 1, 07
Yatırım Fonu X yıllık bazda% 2 daha fazla geri dönse de, olumsuz sapmaları göz önüne alındığında Yatırım Fonu Z kadar verimli bir şekilde geri dönüş elde etmemektedir. Bu metriğe dayanarak, Yatırım Fonu Z daha iyi yatırım seçeneğidir.
Risksiz getiri oranının kullanılması yaygın olsa da, yatırımcılar hesaplamalarda beklenen getiriyi de kullanabilirler. Formülleri doğru tutmak için yatırımcı, getiri türü açısından tutarlı olmalıdır.
Sortino Oranı ve Sharpe Oranı Arasındaki Fark
Sortino oranı, fazla getiriyi bir portföyün veya varlığın toplam standart sapması yerine olumsuz sapma ile bölerek, aşağı yönlü veya negatif volatiliteyi toplam volatiliteden izole ederek Sharpe oranına göre iyileşir.
Sharpe oranı, yatırımcılara olumlu getiri sağlayan iyi risk nedeniyle yatırımı cezalandırır. Bununla birlikte, hangi oranın kullanılacağını belirlemek, yatırımcının toplam mı yoksa standart sapmaya mı yoksa sadece aşağı sapmaya mı odaklanmak istediğine bağlıdır.