Değişen faiz oranları tahvillerden banka kredilerine kadar çok çeşitli finansal ürünleri etkilemektedir. Yatırım fonu yatırımları farklı değildir, bu nedenle faiz oranlarının nasıl çalıştığı ve portföyünüzü nasıl etkileyebileceğine dair temel bir anlayış, önümüzdeki yıllarda sağlıklı geri dönüşler üretmeye devam eden ürünlere yatırım yapmanın sağlanmasında önemli bir adımdır.
Temeller
"Faiz oranı" terimi, Federal Reserve veya Fed tarafından belirlenen belirli bir oranı ifade etmek için yaygın olarak kullanılmaktadır. Bu oran federal fon oranı olarak adlandırılır, ancak aynı zamanda yaygın olarak ulusal oran olarak da adlandırılır. Federal fon oranı, bankaların diğer bankalardan genellikle sadece bir gecede çok kısa vadeli krediler için talep ettikleri faiz oranıdır. Bankalar her gün, ödünç verilen para miktarına göre rezerv üzerinde minimum miktarda sermaye ile kapatmaları gerektiğinden, fazla parası olan bir banka, kısa olan bir bankaya ekstra borç verebilir, böylece her iki banka gün için sermaye kotalarını karşılayabilir. Federal fonlar oranı, ilk bankanın ikinci bankanın borç para imtiyazı için aldığı faizi belirler.
Bu faiz oranı, diğer tüm faiz ücretleri türleri için temel teşkil eder. Örneğin, iskonto oranı bankaların doğrudan Fed'den borçlanma oranıdır, asıl oran ise bankaların en güvenilir borçlularını tahsil etme oranıdır. Fon oranındaki değişiklikler her ikisini de doğrudan etkiler.
Bununla birlikte, değişen faiz oranlarının etkisi bankaların iç finansmanıyla sona ermemektedir. Bu değişikliklerin etkisini telafi etmek için, bankalar maliyetleri borçlularına ipotek oranları, kredi oranları ve kredi kartı faiz oranları şeklinde aktarmaktadır. Zorunlu olmamakla birlikte, fonlar arttıkça bankaların kredi ve kredi oranlarını artırmaları muhtemeldir. Fed fon oranını düşürürse, genel olarak borç para almak daha ucuz hale gelir.
Faiz Oranları Neden Değişiyor?
Federal Rezerv, ekonominin gelişmesine izin verirken enflasyonu kontrol etmenin bir aracı olarak federal fon oranını yükseltiyor ve düşürüyor. Oranlar çok düşükse, borçlanma son derece ucuz hale gelir ve ekonomiye hızlı bir nakit akışı sağlar ve bu da fiyatları yukarı çeker. Buna enflasyon denir ve 2015 yılında bir film biletinin birkaç yıl önce sadece 10 dolara mal olmasına rağmen yaklaşık 15 dolara mal olmasının nedeni budur. Diğer taraftan, faiz oranları çok yüksekse, borçlanma çok pahalı hale gelir ve işletmeler artık büyümeyi finanse edemediği ve bireyler ipotek veya araba kredisi sağlayamadığı için ekonomi zarar görür.
Borçlanma Senetleri Üzerindeki Faiz Oranı Etkisi
Yatırım sektöründe tahviller, değişen faiz oranlarının yatırım getirileri üzerindeki etkisinin en açık örneğidir. Tahviller, basitçe hükümetler, belediyeler ve şirketler tarafından fon üretmek için çıkarılan borçlanma araçlarıdır. Bir yatırımcı tahvil satın aldığında, daha sonraki bir tarihte geri ödeme sözü ve yıllık faiz ödemelerinin garantisi karşılığında ihraç eden işletmeye para ödünç verir. Bir konut ipoteğinin sahibi, temerrüt riskini telafi etmek için her ay bankaya belirli bir faiz ödemek zorundadır gibi, tahvil sahipleri bononun ömrü boyunca kupon ödemeleri adı verilen periyodik faiz ödemeleri alırlar.
Tıpkı krediler ve kredi kartları gibi diğer borç türlerinde olduğu gibi, fon faiz oranlarındaki değişiklikler tahvil faiz oranlarını doğrudan etkiler. Faiz oranları yükseldiğinde, daha önce ihraç edilmiş tahvillerin düşük faizli değeri azalır. Bunun nedeni, tahvil satın almak isteyen bir yatırımcının, aynı fiyat için% 7 oranında bir tahvil alabilecekse% 4 kupon oranına sahip bir tahvil satın almamasıdır. Yatırımcıları daha düşük kupon ödemeli eski tahvilleri satın almaya teşvik etmek için bu tahvillerin fiyatları düşmektedir. Diğer taraftan, faiz oranları düştüğünde, daha önce ihraç edilmiş olan tahvillerin değeri, yeni ihraç edilen borçtan daha yüksek kupon oranları taşıdığı için artar.
Bu etki, senetler, senetler ve kurumsal kâğıt gibi diğer borçlanma senetlerine yansıtılır. Kısacası, bankalararası borçlanma maliyeti değiştiğinde, ekonomideki diğer tüm borçlanma biçimlerini etkileyen bir dalgalanma etkisine neden olmaktadır.
Borç Odaklı Fonlar Üzerindeki Faiz Oranı Etkisi
Yatırım fonları söz konusu olduğunda, portföylerinin çeşitliliği nedeniyle işler biraz karmaşık hale gelebilir. Ancak, borç odaklı fonlar söz konusu olduğunda, değişen faiz oranlarının etkisi nispeten açıktır. Genel olarak, tahvil fonları, faiz oranları düştüğünde iyi sonuç verir, çünkü fonun portföyünde bulunan menkul kıymetlerin yeni çıkarılan tahvillerden daha yüksek kupon oranları taşıması ve dolayısıyla değer artması muhtemeldir. Ancak Fed faiz artırıyorsa, daha yüksek kupon faizli yeni bonolar eski bonoların değerini düşürdüğü için tahvil fonları zarar görebilir.
Bu kural en azından kısa vadede geçerlidir. Yatırım fonu yatırımının değeri, portföyünün toplam piyasa değeri olan net varlık değeri (NAV) tarafından, kazanılmış herhangi bir faiz veya temettü dahil olmak üzere, ödenmemiş pay sayısına göre belirlenir. NAV kısmen fon varlıklarının piyasa değerine dayandığından, yükselen faiz oranları yeni istenmeyen varlıklara sahip olan bir tahvil fonunun NAV'ı üzerinde ciddi bir etkiye sahip olabilir. Faiz oranları düşerse ve daha eski tahviller bir primde işlem görmeye başlarsa, NAV önemli ölçüde sıçrayabilir. Yatırım fonu hisselerini kısa vadede nakde çevirmek isteyenler için, faiz oranı değişiklikleri felaket veya hoş olabilir.
Ancak, tahvilin ömrü faiz oranı değişikliklerinin değeri üzerinde ne kadar etkisi olduğu ile çok ilgilidir. Örneğin, bir yıl içinde vadeye çok yakın olan tahvillerin değer kaybetme veya değer kazanma olasılığı daha düşüktür. Bunun nedeni, vadesi geldiğinde tahvil ihracı, bononun sahip olduğu kişiye tahvilin tam değerini ödemek zorundadır. Vade tarihi yaklaştıkça, tahvilin piyasa değeri nominal değeriyle yakınsar. Vadeye kadar uzun yıllar kalan tahviller ise tersine değişen oranlardan büyük ölçüde etkilenebilir.
Kısa vadeli borçların istikrarı nedeniyle, yüksek oranda derecelendirilmiş hükümetler veya şirketler tarafından ihraç edilen, güvenli, kısa vadeli varlıklara yatırım yapan para piyasası fonları veya diğer yatırım fonları, faiz oynaklığının tahrip edilmesine karşı daha az savunmasızdır. Benzer şekilde, uzun vadeli tahvil fonlarındaki hisselerine sahip olan al ve tut yatırımcıları, portföyün piyasa değeri zaman içindeki toplam nominal değeri ile yakınlaştığından, faiz oranı dalgalanmalarının hız treni sürüşünü atlatabilir. Ayrıca tahvil fonları, eski varlıklar olgunlaştıkça daha yeni, yüksek faizli tahviller satın alabilir.
Artan Faiz Oranları Yatırımları Daha Az Çekici Yapıyor mu?
Borç odaklı yatırım fonlarının karlılığı söz konusu olduğunda, değişen faiz oranlarının etkisi açıktır. Ancak, artan faiz oranları yatırım fonlarını ve diğer yatırımları daha az cazip hale getirebilir. Faiz oranları yükseldikçe borçlanma maliyeti arttığı için bireyler ve işletmeler portföylerine daha az para harcarlar. Bu, yatırım fonlarının çalışmak için daha az sermayeye sahip olduğu anlamına gelir ve sağlıklı getiri elde etmeyi zorlaştırır. Buna ek olarak, hisse senetleri hem bireysel hisse senetleri hem de hisse senedi yatırım fonlarının hissedarlarına zarar veren faiz oranları arttıkça borsa daralma eğilimindedir.