Kazançlarını en üst düzeye çıkarmayı ümit eden yatırımcılar, düşük fiyatlı şirketler için uzun fırsatlar ve overpriced hisseler için kısa fırsatlar yaratarak, yanlış stokları belirlemeye çalışırlar. Herkes bir hisse senedinin, özellikle de etkin piyasalar hipotezinin savunucusu olanların, yanlış fiyatlanabileceğine inanmıyor. Etkin piyasalar teorisi, piyasa fiyatlarının bir hisse senedi ile ilgili mevcut tüm bilgileri yansıttığını ve bu bilgilerin aynı olduğunu varsayar. Bu gözlemciler ayrıca varlık kabarcıklarının irrasyonel veya aşırı spekülatif davranıştan ziyade hızla değişen bilgi ve beklentiler tarafından yönlendirildiğini iddia ediyorlar.
Birçok yatırımcı piyasaların çoğunlukla verimli olduğuna ve bazı stokların çeşitli zamanlarda yanlış değerlendirildiğine inanmaktadır. Bazı durumlarda, tüm piyasa bir boğa ya da ayı koşusunda aklın ötesine itilebilir, yatırımcıları ekonomik bir döngüdeki zirveleri ve olukları tanımak için zorlar. Bir şirket hakkındaki bilgiler piyasa tarafından göz ardı edilebilir. Küçük kapaklı hisse senetleri özellikle düzensiz bilgiye eğilimlidir, çünkü bu hikayelerin ardından daha az yatırımcı, analist ve medya kaynağı vardır. Diğer durumlarda piyasa katılımcıları, haberlerin büyüklüğünü yanlış hesaplayabilir ve hisse senedinin fiyatını geçici olarak bozabilir.
Bu fırsatlar çeşitli geniş yöntemlerle belirlenebilir. Göreceli değerleme ve içsel değerleme hem şirketin finansal verilerine hem de temellerine odaklanır. Göreceli değerleme, yatırımcıların bir hisse senedini diğer hisse senetlerine göre değerlendirmelerine olanak tanıyan bir dizi karşılaştırmalı metrik kullanır. İçsel değerleme yöntemleri, yatırımcıların temel bir işletmenin değerini diğer şirketlerden ve piyasa fiyatlandırmasından bağımsız olarak hesaplamasını sağlar. Teknik analiz, yatırımcıların piyasa katılımcılarının davranışlarından kaynaklanan gelecekteki olası fiyat hareketlerini belirlemelerine yardımcı olarak yanlış stokları belirlemelerine olanak tanır.
Göreceli Değerleme
Finansal analistler, fiyattan temel finansal verileri ilişkilendirmek için kullanılan çeşitli ölçümler kullanır. Fiyat / kazanç oranı (P / E oranı), bir hisse senedinin şirket tarafından üretilen yıllık hisse başına kazançlara (EPS) göre fiyatını ölçer ve genellikle en popüler değerleme oranıdır, çünkü kazançlar, Dayanak işletmenin kazanç için sağladığı değer. K / Z oranı hesaplamalarında genellikle ileri kazanç tahminlerini kullanır, çünkü önceki kazançlar teorik olarak zaten bilançoda temsil edilir. Fiyat-kitap (P / B) oranı, bir şirketin değerlemesinin defter değeri ile ne kadar üretildiğini göstermek için kullanılır. P / B, finansal firmaların analizinde önemlidir ve aynı zamanda bir hisse senedi değerlemesinde mevcut spekülasyon düzeyini belirlemek için de yararlıdır. İşletme değeri (EV), faiz, vergi, amortisman ve itfa paylarından (FAVÖK) önceki kazançlara, farklı sermaye yapılarına veya sermaye harcama gereksinimlerine sahip şirketleri karşılaştırmak için kullanılan bir başka popüler değerleme metriğidir. EV / FAVÖK oranı, farklı sektörlerde faaliyet gösteren firmaları değerlendirirken yardımcı olabilir.
Getiri analizi, yatırımcı getirilerini bir hisse senedi için ödenen fiyatın bir yüzdesi olarak ifade etmek için yaygın olarak kullanılır ve yatırımcının fiyatlandırmayı getiri potansiyeli olan bir nakit harcama olarak kavramsallaştırmasını sağlar. Temettüler, kazançlar ve serbest nakit akışı, popüler yatırım getirisi türleridir ve getiriyi hesaplamak için hisse senedi fiyatına bölünebilir.
Oranlar ve verimler, yanlış fiyatlandırmayı kendi başlarına belirlemek için yetersizdir. Bu rakamlar göreceli değerlemeye uygulanır, yani yatırımcılar bir grup yatırım adayı arasındaki çeşitli metrikleri karşılaştırmalıdır. Farklı şirket türleri farklı şekillerde değerlenir, bu nedenle yatırımcıların sağlam karşılaştırmaları kullanması önemlidir. Örneğin, büyüme şirketleri tipik olarak olgun şirketlerden daha yüksek K / Z oranlarına sahiptir. Olgun şirketler daha mütevazı orta vadeli görünümlere sahiptir ve tipik olarak daha fazla borç ağır sermaye yapılarına sahiptir. Ortalama P / B oranı da endüstriler arasında önemli ölçüde değişiklik göstermektedir. Göreceli değerleme hangi hisse senetlerinin emsallerinden daha cazip olduğunu belirlemeye yardımcı olsa da, bu analiz karşılaştırılabilir firmalarla sınırlı olmalıdır.
İçsel Değer
Bazı yatırımcılar, hisselerin piyasa fiyatından bağımsız olarak içsel bir değere sahip olduğunu iddia eden Columbia Business School'un Benjamin Graham ve David Dodd teorilerini tartışıyorlar. Bu düşünce okuluna göre, bir hisse senedinin gerçek değeri temel finansal veriler tarafından belirlenir ve genellikle gelecekteki performansla ilgili minimal veya sıfır spekülasyona dayanır. Uzun vadede değer yatırımcıları, piyasa güçlerinin fiyatları geçici olarak bu seviyenin üzerine veya altına çekebilmesine rağmen, piyasa fiyatının içsel değere yönelmesini beklemektedir. Warren Buffet belki de en ünlü çağdaş değer yatırımcısıdır; Graham-Dodd teorilerini onlarca yıldır başarıyla uyguladı.
Gerçek değer finansal veriler kullanılarak hesaplanır ve gelecekteki getirilerle ilgili bazı varsayımlar içerebilir. İndirgenmiş nakit akışı (DCF) en popüler içsel değerleme yöntemlerinden biridir. DCF, bir işletmenin üretebileceği nakit değerinde olduğunu ve gelecekteki nakitlerin sermaye maliyetini yansıtacak şekilde bugünkü değerine indirgenmesi gerektiğini varsayar. Gelişmiş analiz daha nüanslı bir yaklaşım gerektirse de, devam eden bir endişenin hayatındaki herhangi bir noktada bilanço kalemleri sadece nakit üreten işin yapısını temsil eder, bu nedenle şirketin tüm değeri aslında iskonto edilmiş değeri ile belirlenebilir. beklenen gelecekteki nakit akışları.
Artık gelir değerlemesi, içsel değeri hesaplamak için bir başka popüler yöntemdir. Uzun vadede, içsel değer hesaplaması iskonto edilmiş nakit akışı ile aynıdır, ancak teorik kavramsallaştırma biraz farklıdır. Kalan kazanç yöntemi, bir işletmenin mevcut net özkaynağının yanı sıra, gerekli özkaynak kârlılığını aşan gelecekteki kazançların toplamı değerinde olduğunu varsayar. Gerekli özkaynak karlılığı bir dizi faktöre bağlıdır ve yatırımcılar yatırımcıdan yatırımcıya değişiklik gösterebilir, ancak ekonomistler, piyasa fiyatları ve borç teminat getirilerine göre zımni gerekli getiri oranını hesaplayabilmişlerdir.
Teknik Analiz
Bazı yatırımcılar bir hisse senedinin altında yatan işletmenin özelliklerini analiz etmeyi bırakıp bunun yerine piyasa katılımcılarının davranışlarını analiz ederek değeri belirlemeyi tercih ederler. Bu yönteme teknik analiz denir ve birçok teknik yatırımcı piyasa fiyatlandırmasının bir hisse senedi temelleri ile ilgili mevcut tüm bilgileri yansıttığını varsayar. Teknik analistler, alıcıların ve satıcıların gelecekteki kararlarını tahmin ederek gelecekteki hisse senedi fiyat hareketlerini tahmin eder.
Fiyat grafikleri ve işlem hacmini gözlemleyerek, teknik analistler kabaca çeşitli fiyat seviyelerinde hisse senedi almak veya satmak isteyen piyasa katılımcılarının sayısını belirleyebilir. Temeller üzerinde büyük değişiklikler olmadan, katılımcılar için giriş veya çıkış fiyatı hedefleri nispeten sabit olmalıdır, bu nedenle teknik analistler mevcut fiyattaki arz ve talep dengesizliklerinin bulunduğu durumları tespit edebilirler. Belirli bir fiyattaki satıcı sayısı alıcı sayısından düşükse, fiyatları yukarı çekmelidir.