Borsa yatırım fonları (ETF'ler) için, fazla getiri, enstrümanın karşılaştırmalı değerlendirmesini veya yıllık gider oranını aşan riske göre ayarlanmış (veya beta) ölçüme eşit olmalıdır. Endeks yatırım fonlarını karşılaştırma endeksine göre değerlendirmek kolaydır: Fazla getiriyi bulmak için karşılaştırmanın toplam getirisini fonun net varlık değerinden çıkartmanız yeterlidir. Yatırım fonu giderleri nedeniyle, bir endeks fonunun fazla getirisi genellikle negatiftir.
Genel bir kural olarak, yatırımcılar, kriterlerinden daha iyi performans gösteren ve pozitif fazla getirileri olan endeks yatırım fonlarını ve ETF'leri tercih ediyorlar. Bazı yatırımcılar ve analistler, yüksek ücretlerin yaygınlığı ve piyasa belirsizliği nedeniyle yönetilen yatırım fonları için uzun bir süre boyunca fazla getiri elde etmenin neredeyse imkansız olduğuna inanıyorlar. (İlgili okumalar için bkz. "Yatırım Fonlarını Endeks Etme Endeks ETF'leri".)
Borsa Yatırım Fonları için Fazla Getiri Hesaplama
Endeks yatırım fonlarının çoğuna benzer şekilde, çoğu ETF kıyaslama endekslerine göre düşük performans gösterir. ETF'ler endeks yatırım fonlarına göre ortalama olarak daha yüksek fazla getirilere sahip olma eğilimindedir.
Bir ETF için beklenen getiriyi, belirli bir fiyat ve risk profili için ETF'nin alfa değeri olarak düşünün. Bir ETF'yi karşılaştırmalı değerlendirmeyle eşleştirmek için birkaç farklı risk ölçüsü kullanılabilir; yaygın bir örnek, ağırlıklı ortalama özkaynak maliyetini kullanmaktır. Bir ETF'nin fazla getirisini hesaplarken yıllık gider oranını veya basit bir karşılaştırmayı kullanmıyorsanız veya kullanmak istemiyorsanız, sermaye varlığı fiyatlandırma modeli formülüne göre toplam getiriyi beklenen getiriden fazla kullanın.
CAPM formülü aşağıdaki gibi yazılabilir:
TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + ERBurada: TEFTR = Toplam ETF getirisiRFRR = Risksiz getiri oranıETFb = ETF betaMR = Piyasa getirici = Fazla getiri
Yeniden düzenlendi, formül şöyle görünüyor:
ER = RFRR + (ETFb x (MR-RFRR)) - TEFTR
CAPM yöntemini kullanarak, hangisinin en fazla getiriyi sağladığını görmek için eşit veya oldukça benzer risk profillerine (beta) sahip iki portföyü veya ETF'yi karşılaştırabilirsiniz. (İlgili okumalar için bkz. "Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli: Genel Bakış.")
Endeks Fonları İçin Fazla Getiri Hesaplama
Endeks fonları, endekslerine göre büyük pozitif veya negatif fazla getirilerden kaçınmak için tasarlanmıştır. Endeks fonu yaratıcıları, kıyaslamadan beklenen sapmayı en aza indirmek için risk kontrol teknikleri ve pasif yönetim kullanır.
Endeks fonu için fazla getiri hesaplamak kolaydır. Basit bir örnek vermek gerekirse, bir S&P 500 endeks yatırım fonunun toplam getirisini S&P 500 performansıyla karşılaştırın. Endeksli fonun S&P 500'den daha iyi performans göstermesi olası olmamakla birlikte, bu durumda fazla getiri pozitif olacaktır. Yatırım fonları ile ilişkili idari ücretlerin hafif negatif fazla getiri sağlaması daha olasıdır.
(İlgili okumalar için bkz. "Yatırım Fonu Getirilerini Anlama.")
