Finansal / yatırım terminolojisinde beta, oynaklığın veya riskin bir ölçümüdür. Sayısal olarak ifade edildiğinde, bir varlığın - bireysel güvenlikten portföyün tamamına kadar olan herhangi bir varyansın - varlığın ve bir bütün olarak borsa (veya kullanılan herhangi bir kıyaslama türü) kovaryansıyla nasıl ilişkili olduğunu gösterir. Veya bir formül olarak:
Excel'de Beta'yı Nasıl Hesaplarsınız?
Beta nedir?
Bu tanımı daha ayrıntılı olarak inceleyelim. Herhangi bir piyasaya maruz kaldığınızda, paranızın% 1'i veya% 100'ü olsun, sistematik riske maruz kalırsınız. Sistematik risk azaltılamaz, ölçülebilir, doğal ve kaçınılmazdır. Risk kavramı, standart bir getiri sapması olarak ifade edilir. Geçmiş getirilere gelince - yukarı, aşağı, her neyse - içlerindeki varyans miktarını belirlemek istiyoruz. Bu tarihsel varyansı bularak, gelecekteki varyansı tahmin edebiliriz. Başka bir deyişle, bir varlığın bilinen getirilerini bir süre boyunca alıyoruz ve bu getirileri, o dönemdeki varyansı bulmak için kullanıyoruz. Bu beta hesaplamasında paydadır.
Sonra, bu varyansı bir şeyle karşılaştırmamız gerekiyor . Bir şey genellikle "pazar" dır. "Pazar" gerçekten "tüm pazar" (evrendeki tüm risk varlıkları gibi) anlamına gelse de, çoğu insan "piyasayı" ifade ettiğinde, tipik olarak ABD borsalarına ve daha spesifik olarak S&P 500'e atıfta bulunurlar. Her halükarda, varlığımızın varyansını "piyasa" ile karşılaştırarak, genel pazarın doğal riskine göre doğal riskini görebiliriz: Bu ölçüme kovaryans denir. Bu beta hesaplamasındaki paydır.
Beta'ları yorumlamak birçok finansal projeksiyonda ve yatırım stratejisinde temel bir bileşendir.
Excel'de Beta Hesaplama
Yaygın olarak kullanılan ve herkese açık bir metrik olduğu için beta'yı hesaplamak gereksiz görünebilir. Ancak bunu manuel olarak yapmanın bir nedeni vardır: farklı kaynakların getirileri hesaplamak için farklı zaman dilimleri kullanması. Beta her zaman bir süre boyunca varyans ve kovaryans ölçümünü içermekle birlikte, o dönemin üzerinde anlaşılan evrensel bir uzunluk yoktur. Bu nedenle, bir finansal tedarikçi beş yıllık aylık verileri (beş yıl boyunca 60 dönem) kullanabilir, diğeri ise bir beta numarası bulmak için bir yıllık haftalık verileri (bir yıl boyunca 52 dönem) kullanabilir. Ortaya çıkan betadaki farklılıklar çok büyük olmayabilir, ancak karşılaştırma yaparken tutarlılık çok önemli olabilir.
Excel'de beta'yı hesaplamak için:
- Beta sürümünü ölçmek istediğiniz varlık için geçmiş güvenlik fiyatlarını indirin. Karşılaştırma ölçütü için geçmiş güvenlik fiyatlarını indirin. Hem varlık hem de karşılaştırma ölçütü için dönem değişim yüzdesini hesaplayın. Günlük veriler kullanılıyorsa, her gün; Varlığın Varyansını = VAR.S (varlığın tüm yüzde değişikliklerini) kullanarak bulun. Varlığın Covariance değerini = COVARIANCE.S (varlığın tüm yüzde değişikliklerini), karşılaştırmalı değerlendirmenin tüm yüzde değişiklikleri).
Beta ile ilgili sorunlar
Bir şeyin beta 1'i varsa, genellikle varlığın piyasa kadar yukarı veya aşağı gideceği varsayılır. Bu kesinlikle kavramın piç haline getirilmesidir. Bir şeyin 1 beta değeri varsa, bu gerçekten, kıyas ölçütünde bir değişiklik verildiğinde, getirilerin duyarlılığının kıyas ölçütüne eşit olduğu anlamına gelir.
Değerlendirilecek günlük, haftalık veya aylık değişiklikler yoksa ne olur? Örneğin, nadir bir beyzbol kartı koleksiyonunun hala bir beta sürümü vardır, ancak son toplayıcı 10 yıl önce sattıysa ve bugünkü değerinde değerlendirdiğinizde yukarıdaki yöntem kullanılarak hesaplanamaz. Sadece iki veri noktası kullanarak (10 yıl önce satın alma fiyatı ve bugünkü değer) bu getirilerin gerçek varyansını önemli ölçüde küçümsersiniz.
Çözüm, Pure-Play yöntemini kullanarak bir proje beta'yı hesaplamaktır. Bu yöntem, halka açık bir şekilde karşılaştırılabilir karşılaştırmanın beta sürümünü alır, onu kaldırır, ardından projenin sermaye yapısına uygun olması için yeniden başlatır.