Tahvil piyasasında dışbükeylik, fiyat ve getiri arasındaki ilişkiyi ifade eder. Grafiklendiğinde, bu ilişki doğrusal değildir ve uzun eğimli U-şekilli bir eğri oluşturur. Yüksek derecede dışbükeyliğe sahip bir bağ, faiz oranları hareket ettiğinde nispeten dramatik dalgalanmalar yaşayacaktır.
Microsoft Excel'de herhangi bir bağ dışbükeyliği işlevi olmasa da, çok değişkenli bir formülle yaklaşık olarak tahmin edilebilir.
Konveksite Formüllerini Basitleştirme
Standart dışbükeylik formülü, bir dizi nakit akışını ve oldukça karmaşık hesabı içerir. Bu Excel'de kolayca çoğaltılamaz, bu nedenle daha basit bir formül gereklidir:
Dışbükeylik = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (Y cinsinden değişiklik) ²)))
Faiz oranı düşürüldüğünde (P +) tahvil fiyatı, (P-) faiz artırıldığında tahvil fiyatı, (Po) cari tahvil fiyatı ve "Y'deki değişim" faiz değişikliğidir ondalık biçimde temsil edilen oran. "Y'deki değişim" aynı zamanda bağın etkin süresi olarak da tanımlanabilir.
Bu yüzeyde basit görünmeyebilir, ancak bu Excel'de kullanmak için en kolay formüldür.
Excel'de Konveksite Nasıl Hesaplanır
Excel'de konveksliği hesaplamak için, formülde tanımlanan değişkenlerin her biri için farklı bir hücre çifti belirleyerek başlayın. İlk hücre başlık (P +, P-, Po ve Etkili Süre) gibi davranır ve ikincisi başka bir kaynaktan toplamanız veya hesaplamanız gereken bilgiler olan fiyatı taşır.
(Po) değerinin C2 hücresinde, (P +) C3'te ve (P-) C4'te olduğunu varsayalım. Etkili süre B5 hücresindedir.
Ayrı bir hücreye aşağıdaki formülü girin: = (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))
Bu, tahvilin etkili dışbükeyliğini sağlamalıdır. Daha yüksek bir sonuç, fiyatın faiz oranlarındaki değişikliklere daha duyarlı olduğu anlamına gelir.