Değiştirilen süre, Macaulay süresinin düzeltilmiş bir sürümüdür ve faiz oranı dalgalanmalarının tahvilin sürelerini nasıl etkilediğini dikkate alır. Şu parametreler dikkate alınarak bir tahvilin değiştirilme süresini hesaplamak için Microsoft Excel kullanın: kapatma tarihi, vade tarihi, kupon oranı, vade verimi ve sıklık.
Değiştirilen süre, sabit getirili menkul kıymetin değerindeki vade değişimindeki değişime göre değişimini belirler. Bir tahvilin değiştirilme süresini hesaplamak için kullanılan formül, tahvilin Makaolay süresinin 1'e bölünmesi ve tahvilin vade tarihinin yıllık kupon dönemlerinin sayısına bölünmesidir.
Excel'de, bir bağın değiştirilen süresini hesaplamak için kullanılan formül MDURATION işlevinde yerleşiktir. Bu değer, par değerinin 100 $ olduğu varsayılarak güvenlik için değiştirilmiş Macaulay süresini döndürür.
Örneğin, 1 Ocak 2015 tarihli bir uzlaştırma tarihi, 1 Ocak 2025'deki bir vade tarihi, yıllık% 5 kupon oranı, yıllık% 7 vade verimi ve% 7 vade verimi ile bir tahvilin değiştirilmiş Macaulay süresini hesaplamak istediğinizi varsayalım. kupon üç ayda bir ödenir.
Değiştirilen süreyi bulmak için Excel'de aşağıdaki adımları izleyin:
- İlk olarak, A ve B sütunlarına sağ tıklayın, Sütun Genişliği'ne sol tıklayın ve sütunların her biri için değeri 32 olarak değiştirin ve Tamam'a tıklayın. A1 hücresine "Bond Açıklaması" girin ve A1 hücresini seçin ve başlığı kalın yapmak için CTRL ve B tuşlarına birlikte basın. Daha sonra, B1 hücresine "Bond Verileri" girin ve B1 hücresini seçin ve başlığı kalın yapmak için CTRL ve B tuşlarına birlikte basın. B2 hücresine "Bond'un Yerleşim Tarihi" ni ve B2 hücresine "1 Ocak 2015" girin. Ardından, A3 hücresine "Bond'un Vade Tarihi" ve B3 hücresine "1 Ocak 2025" girin. Ardından, A4 hücresine "Yıllık Kupon Oranı" ve B4'e "% 5" girin. A5 hücresine "Vadeye Kadar Yıllık Verim" yazın ve B5 hücresine "% 7" girin. Kupon üç ayda bir ödendiğinden, frekans 4 olacaktır. A6 hücresine "Kupon Ödeme Sıklığı" ve B6 hücresine "4" girin. Sonra, A7 hücresine "Baz" ve B8 hücresine "3" girin. Excel'de, temel isteğe bağlıdır ve seçilen değer, tahakkuk dönemi için gerçek takvim günlerini kullanarak değiştirilen süreyi hesaplar ve yılda 365 gün olduğunu varsayar.Şimdi bağın değiştirilmiş Macaulay süresini çözebilirsiniz. A8 hücresine "Değiştirilmiş Süre" ve B8 hücresine "= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)" formülünü girin. Ortaya çıkan değiştirilmiş süre 7.59'dur.
Kullanılan formül, tahvilin fiyatındaki yüzde değişimi hesaplayarak, vadeye getirilen değişimin, değiştirilen sürenin negatif değerinin% 100 ile çarpımı ile çarpılmasıdır. Bu nedenle, faiz oranları% 1 artarsa, tahvilin fiyatının% 7.59 = düşmesi bekleniyor.