Paranın içi çağrılar ve alımlar bazen, içsel tutarlarından (hisse senedi ve grev fiyatı arasındaki fark) daha az bir fiyatla işlem yapabilir, bu da sona erme gününe yaklaştıkça paranın derin seçenekleri için daha yaygındır. Sona erme gününde, paranın derinlikli seçeneklerinde çok az zaman primi kalmıştır ve neredeyse tüm değerleri gerçek değerdir. Opsiyon fiyatlandırma teorisi, bir opsiyonun içsel değerinden (daha az komisyon) daha düşük bir işlem yapmaması gerektiğinde ısrar edebilirken, gerçek hayat ticareti nadiren bu kadar basittir.
Birçok yatırımcı bunu normal olarak kabul eder ve içsel değerin altındaki pozisyonları kapatır, ancak paranın derinlikli bir seçeneği için ne elde etmeniz gerektiğini belirlemenin daha iyi bir yolu vardır. Teorik olarak, bir opsiyon, içsel değerden daha düşük bir işlem yapmamalıdır, çünkü hakemlerin aynı anda opsiyon ve temel hisse senedini garantili bir kâr için işlemesine izin verir, bu işlemler içsel değer geri yüklenene kadar devam eder. Bunu göz önünde bulundurarak, seçeneğiniz için nasıl daha iyi bir fiyat alabileceğinizi ve karınızı nasıl artırabileceğinizi görelim.
Uzun Çağrı Konumlarını Kapatma
Diyelim ki Aralık son kullanma gününde XYZ Corp'un hisse senedi şu anda 70.70 $ 'dan işlem görüyor ve kapatmak (satmak) istediğiniz 20 Aralık 65 $' lık çağrılarınız var. Aralık 65 $ 'lık çağrılar 70.70 $ - 65 $ = 5.70 $ parite fiyatı üzerinden veya çok yakın bir yerde işlem görmelidir. Ancak, aramaları satarsanız bunun 5, 20 dolardan alıntılandığını görüyorsunuz. Gelirler:
5, 20 TL x 20 x 100 = 10, 400 TL
Doğal olarak, 5, 70 $ (veya daha makul bir şekilde 5, 60 $ - satış / teklif yayılımı için bir kuruş bırakarak) satmak için bir limit sipariş vermeyi deneyebilirsiniz. Ama diyelim ki bunu denediniz ve siparişi bu fiyata uygulayamıyorsunuz. Paritenin altında işlem gören para içi bir seçeneği başka nasıl kapatabilirsiniz? Bir hakem gibi, çağrıyı satmak yerine hisse senedi satmak için bir emir verin. Ardından, satış emri yürütüldüğünde, hemen çağrı seçeneğini kullanın.
Örnekte, hisse senedi şu anda 70.70 $ 'dan işlem görüyor. Bu durumda, 70.70 $ 'dan 2.000 hisse satma emri verirsiniz. Satış emri yürütüldükten sonra, aracıya alıştırma talimatlarını göndermeniz yeterlidir. Opsiyon sözleşmesinin şartları, 65 $ 'lık grev fiyatından 2.000 hisse alacağınız anlamına gelir. Böylece hisse senedi satışında 70.70 $ hisse alıyorsunuz ve daha sonra alıştırmada 65 $ karşılığında satın alıyorsunuz. Gelirler:
(2.000 x 70.70 $) - (2.000 x 65 $) = 141.400 $ - 130.000 $ = 11.400 $
Bu cebinizde 1000 dolar daha.
Acenteniz bu şekilde yapmak için biraz daha ücret alabilir, ancak seçenek büyük ölçüde paritenin altındaysa buna değmelidir.
Aracılar, düzenli bir satış siparişi vermek yerine hisse senedini kısaltmanızı önerebilir. Ancak, stoku kısaltırsanız, T Yönetmeliğine tabi olursunuz ve uzlaştırma süresi boyunca bu tutar üzerinden faiz elde edemezsiniz.
Sahip Olmayan Payların Teslim Edilmesi
Hesabınızda olmayan hisselerin satışıyla ilgili itirazlar duyabilirsiniz, ancak komisyoncunuz olmasa bile düzenlemeler buna izin verir. Hisselerin çoğu aracılar tarafından cadde adı altında tutulmaktadır ve takas süresi içerisinde teslim edildiği müddetçe hisse senetleri olmadan satış emri vermek kesinlikle kabul edilebilir. Aracı, hisselerin satılmadan önce tutulmasını istiyorsa, hisseleri satın almak için derhal alıştırma talimatlarını vermenizi tavsiye ederiz. Buna izin verilmemesi için hiçbir sebep yoktur çünkü Options Clearing Corporation hisselerin ödeme sırasında teslim edilmesini garanti eder.
Hisse senedini sattıktan sonra, aynı gün egzersiz talimatları göndermek çok önemlidir. Aksi takdirde, hisse senedi satışı ve opsiyon alıştırmasından satın alma aynı anda yerleşmeyecektir.
Uzun Pozisyonların Kapatılması
Ya paranın derinliklerine koyma seçenekleriniz varsa? Aynı örnekte, uzun aralıklarla 80 ABD doları tutarında olduğunuzu ve bunların 9, 00 ABD Doları'ndan alıntılandığını varsayalım. Bu pozisyonun 20'sini kapatarak pozisyonunuzu kapatmanız net 18.000 dolar kazanacaktır.
Bununla birlikte, hisse senedi 70.70 $ 'dan işlem gördüğünden, bu koyma opsiyonlarının gerçek değeri 80 $ - 70.70 $ = 9.30 $, 30 kuruş farkı var. İçsel değerin altında işlem yapma seçenekleri söz konusu olduğunda, sadece hisse senedi satın almanız ve daha sonra kozları egzersiz yapmanız gerekir.
Sen hisse senedi satın almak için 70.70 $ ödemek ve koymak egzersiz 80 $ almak. Daha sonra, 9, 30 ABD doları veya 18, 600 ABD doları değerinde tam 600 ABD doları fark alırsınız. Yine, ekstra komisyonlar ek çabaya değecektir.
Piyasa Yapıcılar
Neden seçenekler bazen içsel değerin altında ticaret yapar? Bunun nedeni genellikle algos veya piyasa yapıcıların riski bırakmakta zorluk çekmesidir. Temel olarak, arz ve talep yasasına gelir. Son kullanma gününde alıcılardan daha fazla satıcı varsa, algo veya piyasa yapıcısının işlemi tamamlamak için yüksek bir prim talep etmesine izin veren bir dengesizlik oluşturabilir.
Algos veya piyasa yapıcıları çağrıyı alıp hisse senedi satıyorlar. Ancak, fiyatları dengeye getirmek için yeterli hacim veya ilgi olmayabilir. Eğer opsiyonu satın alırlarsa ve hisse senedi düşmeye devam ederse, hisse senedini kısalttıklarında bir kayıp oluşturabilir. Sonuç olarak, yürütmeyi beklerken riski karşılamak için bir prim talep ederler.
Hakemler ve perakende yatırımcılar katılabilir ve çağrı alabilir ve hisse senedi satabilirler, ancak mevcut bir pozisyonları yoksa, opsiyonu satın alma fiyatıyla satın almalı ve hisse senedini teklifte satmalıdırlar. Paranın derin seçeneklerinde yaygın olan yaygın farklarla, bu hataya çok az yer bırakır veya hiç yer bırakmaz.
Piyasa Yapıcılarla Rekabet
Stratejilerini taklit ederek, algos ve pazar yapıcılar ile rekabet etmeye cazip gelebilirsiniz. Düşük asılan meyve toplanmayı bekliyor gibi görünse de, bu önerilen bir strateji değildir.
Varsayalım ki, 65 $ 'lık çağrı seçeneği 5, 20 $ teklif ve 5, 90 $ istedi. Peki ya biraz daha yüksek bir teklif fiyatı olan 5.30 $ 'dan (10 veya daha fazla sözleşme için) bir sipariş verirseniz ne olur? Şimdi en iyi fiyatınız var ve teklif teklifte 5.30 $ ve talepte 5.90 $ 'a taşınacak. 5, 30 $ 'a ulaşırsanız, hisse senedi satabilir ve hızlı bir kar elde edebilirsiniz.
Ama bir av var. 5, 30 $ teklif ederseniz, algos ve pazar yapıcılar 5, 40 $ teklif verecek ve onlara 10 sent için bir çağrı seçeneği sunacaksınız! Bunun nedeni, gerçeğe uygun değerin altında derin bir para-içi çağrı alarak para kazanabilmeleridir. Teklifiniz açıkken hisse senedi düşerse, piyasa yapıcı 5, 30 dolardan size satacaktır. Çok az risk için, en kötü sonuçları 10 sent kaybedecek. Başka bir deyişle, satın alma siparişinizi garantili durdurma emri olarak kullanırlar. Yani, seçeneği 5, 40 $ satın alırlar ve işe yaramazlarsa, 5, 30 $ 'dan bir alıcıları olduğunu biliyorlar - siz!
Bu durumlarda kullanılacak "alıştırma ve koruma" adı verilen bir emir vardı. Bu, aracının, aramayı kullanarak satışı kapsayan (veya stoğu satın alarak ve stoğu kullanarak kapatarak) stoğu satacağı anlamına geliyordu. Opsiyon piyasalarındaki likiditenin artmasıyla, bu sipariş artık kullanılmamaktadır, ancak bu, iki işlemde ve komisyonlarda önemli ölçüde daha az maliyetle kendiniz yapamayacağınız anlamına gelmez.
Alt çizgi
En iyi getiriyi elde etmek için seçeneklerin nasıl çalıştığını ve ticaret yaptıkları pazarları anlayın. Bu, piyasa size gerçeğe uygun değerin altında bir fiyat sunuyorsa, bunu kabul etmek zorunda olmadığınızı anlamayı içerir.