Şeker dükkanı gezilerini çocuk olarak düşünün. En sevdiğin şekeri seçeceksin… diyelim ki jöle fasulye. Çocukken, portakal portakal gibi tadı ve sarı limon gibi tadı; ama bir süre sonra, Jelly Belly jöle fasulye ortaya çıktı ve aniden satın aldığınız sarı jöle fasulye ananas veya muz gibi tadı olabilir… hatta patlamış mısır!
Buradaki ders - görünüşe mutlaka güvenilemez - endeks fonlarına da uygulanabilir. Her ne kadar S&P 500 veya Dow Jones Industrial Average endeks fonları kendi endekslerini tekrar etseler de, hiçbir fonun performansının bunun gibi diğerleri ile aynı olduğu garanti edilmez; bir fonun taklit ettiği endeksi de kopyalaması gerekmez. Endeks fonları arasındaki farklar ince olabilir, ancak uzun vadeli finansal görünümünüz üzerindeki önemli etkileri için yatırım stratejinizi geliştirmenin bir parçası olarak incelemeye değer.
Moonshot: Endeks Fonları
Endeks fonu pasif bir yatırımdır. Bu nedenle, bir fon yöneticisi S&P 500 gibi bir endeksi taklit etmeyi amaçlayan bir portföy için varlıkların bir kombinasyonunu seçer. Fonun dayanak varlıkları tutulduğu ve aktif olarak işlem görmediği için işletme giderleri genellikle bazı alternatiflerden daha düşüktür.
Yakın bakış
Bazı yatırımcılar için, tüm endeks fonlarının aynı performansı gösterdiğini varsaymak mantıklıdır; ancak, daha derin bir bakış fon türleri arasında çok sayıda farklılığı ortaya çıkarır.
Belki de en belirgin fark - geri dönüşünüzde yemek yemeyi garantileyen biri - bir fonun işletme giderleridir. Bunlar oran olarak ifade edilir - giderlerin yönetim altındaki yıllık ortalama varlık miktarına göre yüzdesi:
Örnek - Gider Oranları
Paralarını endeks fonlarına koymayı seçen yatırımcılar, fon yöneticisi herhangi bir menkul kıymeti seçmek veya yönetmek zorunda olmadığından teorik olarak daha düşük işletme giderleri beklemelidir. Genel olarak, yatırım yaparken giderlerin dikkate alınması çok önemlidir. Endeks fonları istisna değildir, çünkü harcamalar yatırımcının getirisini etkiler. Nisan 2003 itibariyle aşağıdaki 10 S&P 500 fonu ve bunların gider oranlarını karşılaştırmayı düşünün:
Şekil 1
Bu grafikteki farklı çubuklar farklı fonları temsil eder. S&P 500'ün Nisan 2003 sonu itibariyle yıllık getirisinin yaklaşık% 5 olduğunu ve gider oranlarının% 0, 15 ile yaklaşık% 1, 60 arasında değiştiğini dikkate alarak unutmayın. Fonun endeksi yakından izlediğini varsayarsak, % 1.60 gider oranı yatırımcının getirisini yaklaşık% 30 oranında azaltacaktır.
Ücret Faktörü
Neredeyse özdeş portföy karışımlarına sahip endeks fonları ve yatırım stratejileri, daha yüksek ücretler almakla ortadan kalkıyor olabilir. Bununla birlikte, bazı endeks fonları ön uç yükleri, arka uç yüklerini ve 12b-1 ücretlerini alır - bu da kümülatif olarak alındığında getirinizi önemli ölçüde etkiler. Örneğin, yukarıdaki grafikte (isimsiz kalacak) bir fon en yüksek gider oranına sahip değildir, ancak% 3 arka uç yükü ve% 1 12b-1 ücreti alır.
Sebep ne olursa olsun, aynı ürünün daha yüksek ücretleri veya işletme giderleri için makul bir gerekçe yoktur. İster endekslerde, ister daha büyük varlık tabanlarına sahip daha büyük firmalarda daha büyük yönetim deneyiminin bir sonucu olsun, Vanguard 500 Endeksi fonu gibi ölçek ekonomileri, daha büyük, daha köklü fonları kullanma yeteneğini geliştirme, daha düşük ücretler alma eğilimindedir.
İzleme Hatası
Endeks fonlarını etkili bir şekilde değerlendirmenin bir başka yöntemi, izleme hatalarını karşılaştırmayı ve her fonun taklit ettiği endeksten sapmasını ölçmeyi içerir. İzleme hatası genellikle standart bir sapma olarak ifade edilir, bu nedenle büyük sapmalar bir endeks fonunun geri dönüşü ile karşılaştırmalı değerlendirme arasında büyük tutarsızlıklar olduğunu gösterir.
Bu büyük farklılık, kötü fon inşası ve / veya büyük fon ücretleri ve yüksek işletme giderlerinin genel bir göstergesidir. Yüksek maliyetler, bir endeks fonunun getirisinin, endeksin getirisinden önemli ölçüde düşük olmasına neden olarak büyük bir izleme hatasına neden olabilir. Sapma, fon için daha küçük kazançlar ve daha büyük kayıplar yaratır.
Şekil 2 (aşağıda) S&P 500'ün geri dönüşünü (kırmızı), Vanguard 500 (yeşil), Dreyfus S&P 500 (mavi) ve Advantus Endeksi 500 B (mor) karşılaştırmaktadır. Giderler arttıkça endeks fonunun karşılaştırmalı değerlendirmeden ayrıldığına dikkat edin.
şekil 2
Kaynak: Barchart.com
Bir Adda Neler Var?
Yatırım gereksinimlerinize uyacak şekilde tasarlanmış bir endeks fonu tararken yanıltılmayın: "S&P 500" veya "Wilshire 5000" etiketli tüm endeks fonları sadece bu endeksleri takip etmez. Bazı fonlar aslında farklı yönetim davranışlarına sahiptir. S&P 500 fon grubu içinde sosyal sorumluluk sahibi bir endeks fonu ve geliştirilmiş bir fon vardır. Bu fonların her ikisi de S&P 500 Endeks Tracker fonları kategorisinde bulunabilir - ancak fonları gerçekten endeksliyorlar mı?
Bir endeks fonu portföy yöneticisi ek yönetim hizmetleri gerçekleştirdiğinde, fon artık pasif değildir. Sonuç olarak, bu ek satış özelliklerine sahip fonlar ortalamanın üzerinde ücretlere sahiptir.
Örneğin, sosyal olarak sorumlu bir S&P 500 endeks fonu olan Devcap Paylaşılan Getiri fonunu ele alalım. 4 Haziran 2003 tarihi itibariyle% 1.75'lik bir gider oranına sahip olmuş ve% 0.25'lik 12b-1 ücreti tahsil etmiştir. Başka bir fon olan ASAF Bernstein Yönetilen Endeksi 500 B, bir S&P 500 endeks fonu olarak sınıflandırıldı, ancak aslında S&P 500'den daha iyi performans göstermeye çalıştı!
Figür 3
Hedefi S&P'yi yenmek veya sosyal olarak sorumlu olmak olan bir fondan katılım sağlamak sorun değil. Buradaki nokta, gerçek endeks fonları ile sadece endeks benzeri isimlere sahip fonlar arasında ortaya çıkabilecek karışıklığı önlemektir.
Son muhakemeler
Endeks fonu kategorisinde, listelenen tüm fonlar S&P 500 gibi bir endeksi izleyenler kadar çeşitlendirilmez. Pek çok endeks fonu odaklanmış, değer ve / veya sektör fonlarıyla aynı özelliklere sahiptir. Odaklanmış fonların aynı sektörde 30'dan az hisse veya varlık bulundurma eğiliminde olduğunu unutmayın. Amerikan Dow Endeksi fonu gibi sektör fonlarındaki çeşitlilik eksikliği ve Strong Dow 30 Değer fonu gibi 30'dan az hisse yatırımı yapan değer endeksi fonları, yatırımcıları S&P 500'ü izleyen bir fondan daha yüksek riske maruz bırakmaktadır. ekonominin çeşitli sektörlerindeki 500 şirketten oluşmaktadır.
Ücretlerin dikkate alınması ihtiyacı, artan risk faktörlerine göre daha da önem kazanmaktadır - ücretler, alınan riskler için alınan getiriyi azaltır. Dow 30 endeks fonlarının aşağıdaki karşılaştırmasını düşünün:
Şekil 4
Bu örnekte, Orbitex Focus 30 A'nın gider oranı yaklaşık% 3'tür. Yakından bakıldığında% 5.78 ön uç yükü ve% 0.40'lık 12b-1 ücreti gösteriliyor. Dow, 2003 yılı Nisan ayı sonunda sona eren yıl boyunca yaklaşık% 12 kaybettiği için, bu fondaki yatırımcılar karşılığında% 15'lik bir kayıp kaybedeceklerdi.
Eve Dönüş Notları
Endeks fonu yatırım fırsatları arayan bir yatırımcıysanız, ayın görüşünün ötesine bakmak önemlidir:
- Maliyetler ve izleme hataları - Minimum işletme gideri olan ve tercihen hiçbir ücret veya izleme hatası olmayan yatırımlar seçmeye çalışın. Endeks fonlarını, özellikle de S&P 500 endeksini takip edenler için yararlı bulduğumuz mükemmel bir kaynak Indexfunds.com'dur. Bu web sitesinin tarama özelliği, fonları gider oranlarına, iadelerine ve diğer öğelerine göre sıralamanızı sağlar. Seçtiğiniz endeks fonunu benzer fonlarla karşılaştırın - Bu, belirli fon grupları için makul gider ve izleme hata aralıklarını belirlemenizi sağlar.
Alt çizgi
Satın almadan önce endeks fonlarının dikkatli bir şekilde araştırılması, ücretlerin düşük olmasını, belirli bir fonun neye yatırım yaptığını sağlam bir şekilde kavramanın yanı sıra yöneticilerin hedefleri karşılamak için kullandığı stratejileri ve hedefleri içerir. Endeks fonları çok güvenilir yatırımlar olabilir, ancak yatırımcıların herhangi bir sürpriz unsurunu ayıklarsa güvenebilecekleri bir fon bulma olasılıkları daha yüksektir.