Brüt Maruz Kalma Nedir?
Brüt risk fonun yatırımlarının mutlak seviyesini ifade eder. Bir fonun uzun pozisyonlarının ve kısa pozisyonlarının değerini dikkate alır ve dolar veya yüzde cinsinden ifade edilebilir. Brüt risk, finansal piyasalara toplam maruz kalmayı gösteren ve böylece yatırımcıların üstlendiği risk miktarı hakkında bir fikir veren bir önlemdir. Brüt maruziyet ne kadar yüksek olursa, potansiyel kayıp (veya kazanç) o kadar büyük olur.
Brüt Maruz Kalmayı Anlama
Brüt risk, finansal riskten korunma fonları, kurumsal yatırımcılar ve diğer tüccarlar bağlamında, varlıklarını kısa ve uzun tutabilen ve getirileri artırmak için kaldıraç kullanabilen, özellikle alakalı bir metriktir. Bu tür yatırımcılar bazen daha sofistike ve düzenli, sadece uzun vadeli yatırımcılardan daha büyük kaynaklara sahipler.
Örneğin, A hedge fonu 200 milyon $ sermayeye sahiptir. Uzun pozisyonlarda 150 milyon dolar ve kısa pozisyonlarda 50 milyon dolar konuşlandırıyor. Fonun brüt riski şu şekildedir: 150 milyon dolar + 50 milyon dolar = 200 milyon dolar.
Bu durumda brüt risk sermayeye eşit olduğundan, sermayenin yüzdesi olarak brüt risk% 100'dür. Brüt maruziyet% 100'ü aşarsa, fon kaldıraç kullanıyor demektir - diğer bir deyişle, getirileri artırmak için borçlanmaktadır. Alternatif olarak, % 100'ün altında brüt maruz kalma, portföyün bir kısmının nakde yatırıldığını gösterir.
Önemli Çıkarımlar
- Brüt risk, bir yatırım fonunun uzun ve kısa pozisyonlar ve kaldıraç kullanımı dahil olmak üzere finansal piyasalara toplam maruziyetini ölçer. riskten korunma fonları, kurumsal yatırımcılar ve varlıkları kısa ve uzun tutabilen ve getirileri artırmak için kaldıraç kullanan diğer tüccarlar.
Brüt Maruz Kalma Vs. Net Maruz Kalma
Bir yatırım fonunun maruz kalması da net olarak ölçülebilir. Net maruz kalma uzun pozisyonların değerine eksi kısa pozisyonların değerine eşittir.
Örneğin, finansal riskten korunma fonu A'nın net maruziyeti 100 milyon $ 'dır. Bu, kısa pozisyonlara bağlanmış 50 milyon dolarlık sermayenin 150 milyon dolarlık uzun varlıklardan çıkarılmasıyla hesaplanır.
Net risk brüt risk ile aynı ise, fonun sadece uzun pozisyonları olduğu anlamına gelir. Diğer yandan, net maruziyet sıfır ise, uzun pozisyonlara yatırılan yüzde, piyasa tarafsız stratejisi olarak da bilinen kısa pozisyonlara yapılan yatırım anlamına gelir.
Uzun pozisyonlara yatırılan yüzde tutarı kısa pozisyona yatırılan tutarı aşarsa, fonun net uzun vadeli riski vardır. Aynı şekilde, kısa pozisyonlar uzun konumları aşarsa net bir kısa pozisyona sahiptir.
Riskten korunma fonu B'nin de 200 milyon $ sermayesi olduğunu, ancak önemli miktarda kaldıraç kullandığını varsayın. Sonuç olarak, uzun pozisyonlarda 350 milyon dolar ve kısa pozisyonlarda 150 milyon dolar var. Bu durumda brüt maruz kalma 500 milyon $ 'dır (yani 350 milyon $ + 150 milyon $), net maruz kalma 200 milyon $' dır (yani 350 - 150 milyon $).
Riskten korunma fonu için sermaye yüzdesi olarak brüt risk B = 500 milyon $ 200 200 milyon $ =% 250. Fon B'nin daha yüksek brüt maruziyeti, piyasalarda A'dan daha fazla miktarda söz konusu olduğu anlamına gelir. Fon B'nin kaldıraç kullanımı, kârları olduğu kadar kayıpları da artıracaktır.
Özel Hususlar
Brüt risk, hem uzun hem de kısa taraftaki yatırım kararlarının toplam riskini hesaba kattığı için genellikle bir fonun yönetim ücretlerinin hesaplanmasında temel olarak kullanılır. Portföy yöneticilerinin birleştirilmiş kararları, bir fonun performansı ve dolayısıyla yatırımcılarına dağıtımları üzerinde doğrudan sonuçları olacaktır.
Maruziyeti hesaplamanın ek bir yöntemi, yatırım fonları veya portföyler için de kullanılan beta ayarlı bir pozlamadır. Bu, her bir menkul kıymetin beta değeri olarak tanımlandığı bir yatırım portföyünün ağırlıklı ortalama riskini alarak hesaplanır.