Yakın tarihi en düşük seviyelerde uzun bir dönemden sonra, borsadaki oynaklık artıyor ve uzun anıları olan bazı insanları biraz gergin hale getiriyor. Şimdi UBS Finansal Hizmetler'de genel müdür ve NYSE'nin yönetici kat valisi olan Art Cashin, 1959'dan beri menkul kıymetler endüstrisinde çalışmaktadır. CNBC'ye söylediği gibi: "Bu, gördüğünüz her şeyden daha uçucu Maalesef '87'de gördüğümüz oynaklığın bir kısmını anımsatıyor. " Bu arada, Kaliforniya merkezli Sunrise Capital LLC'nin baş yatırım sorumlusu Christopher Stanton'un The Wall Street Journal'a verdiği demeçte: "Yeni güvenli sığınak uçuculuk. Bu neredeyse garantili olan tek şey."
1987 yılına geri dönüş
Son zamanlarda piyasa eylemi Cashin için 1987 borsa çöküşünün anılarını canlandırırken, 2018'de şimdiye kadar yaşanan aşağı yönlü tasarımlar kıyaslandığında mütevazı. 19 Ekim 1987'de, yakında Siyah Pazartesi olarak adlandırılan Dow Jones Endüstriyel Ortalama (DJIA), bir önceki kapanıştan% 25, 3 oranında nefes alarak düştü ve sonunda günü% 22, 6 kayıpla sona erdirdi. Karşılaştırıldığında, 2018'de Dow'da şu ana kadarki en büyük tek günlük düşüş, 5 Şubat'ta gün içi ticarette% 6.2'lik bir düşüş oldu ve sonunda gün önceki ticaret oturumunun kapanışından% 4.6 oranında düştü.
Genellikle piyasa için bir korku göstergesi olarak adlandırılan CBOE Oynaklık Endeksi (VIX) 1987'de mevcut değildi. Ancak, bilgisayar destekli program ticareti, piyasayı mahveden bir satış emri çığının yaratılmasında önemli bir faktördü. Bugün aynı kavram için farklı bir isim var, algoritmik ticaret. Ancak, hesaplama hızı ve gücündeki ilerlemeler onu daha da tehlikeli hale getirdi. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Algo Ticareti 1987'den Daha Büyük Bir Çöküşe Neden Olabilir mi? )
Oynaklıktan Kâr
VIX, Yahoo Finance'e göre yılın başından 6 Nisan'a kadar% 95 arttı. 2018 zirvesine, 2017 kapanışından% 356 artışla 6 Şubat'ta gün içi ticaretinde ulaşıldı.
Journal'a göre Sunrise Capital'in Stanton'u, VIX'e bağlı vadeli işlem sözleşmeleri satın alan ve değerlerini artıracak artan oynaklığa bahis oynayanlar arasında. WSJ'nin belirttiği CFTC verilerine göre, son iki haftada aynı şeyi yapan hedge fonu ve diğer varlık yöneticileri arasındadır. Dahası, VIX hisse senetleri düştüğünde tipik olarak yükseldiğinden, bu stratejinin hisse fiyatlarındaki ani düşüşlere karşı bir çit görevi görebileceğini belirtti. Bu strateji için yakın zamanda elde edilen kazanımlara bir örnek olarak, bir ETF izleme VIX vadeli işlemleri, WSJ tarafından belirtilen FactSet Araştırma Sistemleri verilerine göre 5 Nisan'a kadar yıllık% 68 artmıştır.
'Parayı Öldürme'
Ancak Dergi, “Yatırımcılar bahisleri kesin bir şekilde zamanlamalı ve doğru zamanda para çekme konusunda eşit derecede becerikli olmalıdır” diye uyarıyor. Ayrıca, volatilite satın almak pahalı olabilir. Deutsche Bank'ta hisse senedi türevleri analisti Salil Aggarwal'a göre: "Paranın sistematik olarak uzun bir dalgalanma olmasını sağlamak çok zor. Zamanla parayı kaybedeceksiniz."
Yakın Geçmişi Unutma
Bu yılın başlarında, 2017 boyunca hüküm süren tarihsel olarak düşük oynaklığın devam ettiği iddia edilen, kaçırmayacağı iddia edilen bahis tam tersi oldu. Bu öncül üzerine inşa edilen fonlar ve karmaşık menkul kıymetler, değer olarak daralmıştı ve birçoğu sonunda etkili bir şekilde toplam zarar üretti. (Daha fazla bilgi için, bkz.: Borsa'yı daha da düşürebilecek 6 kuvvet .)
Karışık Mesajlar
Düşük volatilite bazı gözlemcileri endişelendirmiştir. VIX'in düşük değerlerinin yatırımcılar arasında düşük korku seviyeleri olduğu fikrine dayanarak, bu uzmanlar aşırı risk almayı teşvik eden tehlikeli bir gönül rahatlığı konusunda uyardı. Bunun sonunda pazar çökmesine yol açacağını söylediler. Şubat ayı başındaki borsa düzeltmesi sırasında Londra merkezli Fasanara Capital Ltd. CEO'su Francesco Filia bu görüşlerini dile getirdi. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Düşük Oynaklık Borsa Çöküşüne Neden Olabilir: Filia .)
Ancak Filia, artan oynaklığın hisse senetleri için kırmızı bir bayrak olduğunu da iddia ediyor. Fasanara Capital web sitesinde şu anda "Son Yorum: VIX volatilite şoku, piyasaların önemli bir devrilme noktasına yaklaştığına dair erken bir uyarı sinyalidir." Kuşkusuz, bir tahmin aracı olarak VIX'in sınırlamalarını ve belirsizliklerini göstermektedir.
Ne yapalım
Daha kesin tavsiye için, yatırımcı Warren Buffett'e bakılabilir. Volatilitenin, uzun vadeli, değer odaklı yatırımcıyı hiç ilgilendirmemesi gereken kısa vadeli gürültü olduğuna inanmaktadır. Dergi Buchoett, Yankı, yatırımcılara çeşitlendirilmelerini ve olumsuz riski azaltmalarını tavsiye ederken, oynaklığın normal olduğunu, bundan kaçınmanın maliyetli olduğunu ve pazarlık bulma fırsatları sunduğunu kabul etti. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Portföyünüzü Oynaklığa Karşı Korumak için Stratejiler. )
Buffett ayrıca yüksek volatilite dönemlerinde özellikle alman olan bir görüş olan marjda hisse senedi satın almamaya karşı da uyarıyor. Piyasadaki düşüşler, sizi cazip uzun vadeli yatırımları erken satmaya zorlayan marj çağrılarını tetikleyebilir. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Buffett Yatırımcıları Hisse Senedi Alış Borç Almaktan Uzak Tutmaya Uyarıyor .)
Yatırım fonu derecelendirme hizmeti Morningstar Inc.'deki araştırma direktörü, yatırımcıların portföylerini küçük sermayeli hisse senetleri ve temettü ödeyenlere çevirerek artan oynaklığa tepki verdiğini ileri sürüyor. Ayrıca enflasyonun korunması ve riskin azaltılmasına yönelik önlemler önermektedir. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Çok Uçucu Bir Pazar için Hisse Senedi Stratejileri .)
Mali köşe yazarı Mark Hulbert, yatırım danışmanlığı bültenlerinin kayıt kayıtlarını ve yatırım araştırma çalışmalarının geçerliliğini inceleyen uzun bir kariyere sahipti. Düşük volatilite stoklarının genellikle daha yüksek uzun dönemli getiri sağladığını gösteren araştırmalara atıfta bulunuyor. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Vahşi Pazarlar için 10 Düşük Oynaklık Hisse Senedi .)