Dağıtım için Kullanılabilir Fonlar Ne Anlama Geliyor?
Dağıtıma sunulan fonlar (FAD), bir gayrimenkul yatırım ortaklığının (GYO) ortak hissedarlara ve birim hisse sahiplerine ödeyebileceği sermaye miktarının iç ölçüsüdür. GYO, gelir getirici gayrimenkuller ve / veya ipoteklerden oluşan bir portföye sahiptir ve GYO durumunu korumak için her yıl vergilendirilebilir net gelirinin neredeyse tamamını dağıtmak zorundadır. Dağıtım için kullanılabilecek fonları hesaplamak için standart bir yöntem yoktur; ancak, birçoğu FAD'yi benzer şekilde, doğrusal kiralar, nakit dışı kalemler ve tekrar eden gayrimenkulle ilgili giderler için işlem değerinden fonları ayarlayarak hesaplar.
Dağıtım için Kullanılabilir Fonları Anlama (FAD)
GYO, bir araya toplanan ve birim yatırım ortaklığı şeklinde teminat olarak sunulan bir gayrimenkul ve ipotek havuzudur. GYO'daki her birim, dayanak varlıkların her birindeki orantılı bir sahiplik oranını temsil eder. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) kuralları uyarınca bir GYO olarak nitelendirilebilmek için bir emlak şirketinin vergilendirilebilir gelirin en az% 90'ını yatırımcılarına dağıtması gerekmektedir. GAAP dışı bir önlem olan dağıtım için kullanılabilen fonlar, bir GYO'nun yatırımcılar için nakit akışının bir temsilcisidir. Diğer bir ölçüt, operasyonlardan sağlanan fonlardır (FFO), ancak FAD, bir GYO'nun operasyonlarının daha gerçekçi bir ekonomik resmini sağlayan belirli ayarlamalar nedeniyle nakit akışını daha temsilci olarak kabul edilir.
Dağıtım Hesaplaması için Kullanılabilir Fon Örneği
Boston, New York, San Francisco ve Los Angeles'ta binalara sahip bir ticari gayrimenkul GYO olan Boston Properties, Inc., kira teşvikleri, gayrimenkul dışı amortisman, nakit dışı kayıplar olarak nitelendirilen FFO kiralama işlem maliyetlerini ekleyerek FAD'yi hesaplar. (veya kazançların) borcun erken söndürülmesinden ve stok bazlı tazminat giderlerinden çıkarılması; düz hat kirası ve düz hat zemin kira gideri düzeltmesinin etkilerinin ortadan kaldırılması; bakım sermayesi harcamalarını, otel iyileştirmelerini, ekipman iyileştirmelerini ve değiştirmelerini çıkarmak. Bu düzenleme kalemleri listesi kapsamlı değildir, ancak nakit ve nakit olmayan kalemlerin yatırımcılara dağıtılabilecek gerçek fonların daha doğru bir rakamını sunmak için nasıl ele alındığını gösterir. Şirket ayrıca, dağıtımların FAD'ye bölünmesiyle tanımlanan FAD ödeme oranını da hesaplar. 2014 yılında GYO'nun FAD ödeme oranı% 64, 8 olup 2017 yılında% 74, 8'e yükselmiştir.