Faiz oranları düşük olduğunda, sabit getirili yatırımcılar ek gelir elde etmek için yaratıcı, bazen daha riskli yollar ararlar. Bu nedenle, değişken faizli yatırım fonları hem verime aç yatırımcıların hem de onları beslemeyi seven yatırım fonu şirketlerinin dikkatini çekmektedir. Değişken faizli yatırım fonları ve ilk ısırıklarınızı almadan önce dikkat etmeniz gereken bazı önemli noktalar hakkında daha fazla bilgi edinmek için okumaya devam edin.
Değişken faizli yatırım fonları hem açık hem de kapalı uçlu olabilir. Alıcılar dikkat: Bazı değişken faizli fonlar günlük olarak hisse satın almanıza izin verir, ancak yalnızca aylık veya üç ayda bir hisselerini kullanmanıza izin verir. Değişken faizli fonlar genellikle yatırım varlıklarının en az% 70-80'ini değişken faizli banka kredilerine yatırmaktadır. Fonun diğer% 20-30'u nakit, yatırım ve hurda tahviller ve türevler gibi şeylere yaygın olarak yatırım yapmaktadır. Bu fonların birçoğu finansal kaldıraç kullanarak verimlerini artırmaya çalışır. Kapalı uçlu değişken faizli bir fonda kullanılan büyük miktarda finansal kaldıraç oranını açık uçlu olandan daha fazla görmeniz olasıdır.
Dalgalı faizli fonların getirdiği getiriler tipik olarak yatırım sınıfı tahvil fonlarındaki getiriler ile yüksek getirili tahvil fonları arasında bir yerdedir. Her yatırım fonu, hisselerini satın almak ve kullanmak için kaldıraç, yatırım stratejisi, giderler ve kuralların kullanımı açısından farklı yapılandırılmıştır. Her zaman olduğu gibi, yatırım yapmadan önce bir yatırım fonunun prospektüsünü dikkatlice okumak önemlidir.
Dalgalı Banka Kredileri 101
Değişken faizli fonlara yatırım yaparken değişken faizli kredilerin temellerini anlamak önemlidir. Değişken faizli krediler, finansal kuruluşlar tarafından genellikle düşük kredi kalitesine sahip olduğu düşünülen şirketlere verilen değişken faizli kredilerdir. Bunlar sendikasyon kredileri veya kıdemli banka kredileri olarak da bilinir. Borçlular yeniden sermayelendirme, borçların yeniden finanse edilmesi veya devralma gibi şeyler için sermaye toplamak amacıyla bu kredilere girmektedir. Bankalar kredileri girdikten sonra, finansal riskten korunma fonlarına, teminatlı kredi yükümlülüklerine (CLO) ve yatırım fonlarına satarlar.
Kredilere "değişken faizli" denir, çünkü kredilere ödenen faiz, LIBOR gibi yaygın olarak kabul edilen referans oranlarındaki değişikliklere ve ayrıca referans oran üzerinden önceden belirlenmiş bir kredi spreadine bağlı olarak, genellikle 30 ila 90 günde bir periyodik olarak ayarlanır. Kredi marjının büyüklüğü borçlunun kredi kalitesi, krediyi destekleyen teminatın değeri ve krediyle ilişkili sözleşmeler gibi şeylere bağlıdır. Değişken faizli krediler üst borç olarak sınıflandırılır ve genellikle borçlunun envanteri, alacakları veya mülkü gibi belirli varlıklar tarafından teminatlandırılır.
"Üst borç" kelimesi burada özellikle önemlidir. Bu, kredilerin borçlunun sermaye yapısında tipik olarak tahvil sahiplerine, tercih edilen hisse senedi sahiplerine ve adi hisse senedi sahiplerine daha büyük olduğu anlamına gelir. Tüm değişken faizli krediler her zaman "yüzer" değildir. Kredilerden bazıları, kredinin sahibi olma ile ilgili faiz oranı riskini etkileyebilecek faiz oranı tabanları gibi seçeneklerden kaynaklanabilir.
Dalgalı Fonların Temel Nitelikleri
- Önemsiz Durum ve Kıdem: Genellikle düşük kredi kalitesinde borçluların borçlarına yatırım yaptıkları için dalgalı faizli fonlar portföyünüzün daha riskli bir parçası olarak görülmelidir. Fonlardan kazanılan gelirin büyük kısmı kredi riski için tazminat olacaktır. Düşük kredi kalitesine sahip şirketlerin borçlarına yatırım yapmakla ilgili kredi riskinin bir kısmı, dalgalı faizli bir sermaye yapısı olan “kıdem” ve onu destekleyen teminat ile dengelenmektedir. Tarihsel olarak, dalgalı faizli kredilerdeki temerrüt geri kazanım oranları, yüksek getirili tahvillerden daha yüksek olmuştur ve bu da yatırımcılar için daha düşük potansiyel kredi kayıpları anlamına gelmektedir. Ekonomi düzelirken ve kredi marjları sıkılaştığında, değişken faiz oranlı krediler portföyü iyi performans göstermelidir.
Sınırlı Süre: Dalgalı kur fonunun net aktif değeri (NAV), kısa vadeli borçlanma oranlarındaki hareketlere, uzun vadeli tahvil fonları gibi diğer gelir getirici yatırım fonlarından daha az duyarlı olmalıdır. Dalgalı faizli bir kredinin vadesi yaklaşık yedi yıldır, ancak çoğu kredinin altında yatan faiz oranı, referans oranındaki değişikliklere bağlı olarak her 30-90 günde bir ayarlanacaktır. Bu nedenle dalgalı faizli bir kredinin piyasa değeri, sabit faizli yatırımların çoğuna göre kısa vadeli borçlanma faizlerindeki değişimlere daha az duyarlı olacaktır. Bu durum, ekonominin toparlandığı ve kısa vadeli borçlanma oranlarının artması beklenen dönemlerde dalgalı kur fonlarını gelir yatırımcıları için cazip hale getirmektedir.
Çeşitlendirme ve Niş Pazar: Değişken faizli fonlar gelir yatırımcılarına çeşitlendirme faydaları sağlayabilir. Dalgalı faizli krediler benzersiz bir şekilde yapılandırıldığından, geleneksel olarak hisse senetleri, devlet tahvilleri, yüksek dereceli şirket tahvilleri ve belediye tahvilleri gibi büyük varlık sınıflarıyla düşük korelasyonlara sahiptirler.
Ancak, değişken faizli krediler ile diğer riskli varlık sınıfları arasındaki fiyat korelasyonlarının finansal piyasa stres dönemlerinde yakınsadığı bilinmektedir. Dalgalı faizli kredi piyasası, çoğu yatırımcının doğrudan erişiminin olmadığı oldukça kullanılmayan, niş bir piyasadır. Bu daha az incelenen pazarların faydaları olabilir. Piyasa ne kadar az verimli olursa, iyi fon yöneticileri için riske göre ayarlanmış üstün getiriler elde etme fırsatı o kadar büyük olur. Bu nedenle, değişken oranlı bir fona yatırım yapmadan önce yatırım yöneticisinin performans sicili, fondaki görev süresi ve alternatif varlıklara yatırım yapma deneyiminin kontrol edilmesi özellikle önemlidir.
Alt çizgi
Düşük faiz oranlı ortamlar, yatırımcıları üstlendikleri risk hakkında çok az bilgi sahibi olarak ekstra verim elde etmelerini teşvik edebilir. Değişken faizli fonlar gibi gelir getirici finansal ürünlerin artan popülaritesi, yatırımcıların alternatif varlık sınıflarının temellerine aşina olmalarını önemli kılmaktadır. Değişken faizli fonlar gelir yatırımcılarına çeşitlendirme ve faiz oranı riskinden korunma sağlayabilir. Verim açlığındaki portföyünüze ekstra gelir eklemek için alternatif (riskli olsa da) bir yol olabilir. Sadece risklerinden memnun olduğunuzdan emin olun ve çiğneyebileceğinizden daha fazla ısırmayın.