Elden Çıkarma Nedir?
Elden çıkarma, ana şirketin değerini en üst düzeye çıkarmak için yardımcı varlıklar, yatırımlar veya bölünmeler satma işlemidir. Elden çıkarılma olarak da bilinen bu yatırımın tersidir ve genellikle bu yan varlık veya bölüm beklentileri karşılamadığında yapılır. Şirketler finansal, sosyal veya politik hedeflere ulaşmak için bu stratejiyi uygulamayı seçebilirler.
Elden Çıkarı Anlamak
Elden çıkarma, genellikle değerini artırmak ve daha yüksek verimlilik elde etmek için varlıklarını satan bir şirketi içerir. Elden çıkarılacak varlıklar arasında bir yan kuruluş, işletme departmanı, gayrimenkul, ekipman ve diğer mülkler bulunur. Elden çıkarma, kurumsal bir optimizasyon stratejisinden kaynaklanabilir veya yatırımların azaltılması ve şirketlerin siyasi veya sosyal baskı nedeniyle belirli bir coğrafi bölgeden veya sektörden çekilmesi gibi yabancı koşullardan kaynaklanabilir.
Birçok şirket, elden çıkarmayı, yönetim ekiplerinin çekirdek işin daha keskin odağını yeniden kazanmasını sağlayan çevre varlıklarını satmak için kullanıyor. Elden çıkarılacak gelir genellikle borcun ödenmesi, sermaye harcamalarının yapılması, işletme sermayesinin finanse edilmesi veya şirketin hissedarlarına özel temettü ödenmesinde kullanılır. Çoğu tasfiye işlemi kasıtlı olmakla birlikte, şirket çabaları başlatmıştır, zaman zaman bu süreç düzenleyici eylemin bir sonucu olarak onlara zorlanabilir.
Bir şirketin neden bu stratejiyi benimsemeyi seçtiğine bakılmaksızın, elden çıkarma kuruluşun başka bir yerinde kullanılabilecek gelir sağlayacaktır. Kısa vadede, bu artan gelir, çoğu kuruluşun fonları beklentileri karşılayan başka bir bölüme tahsis edebilmeleri için fayda sağlayacaktır. Bunun istisnası, şirketin, gelir kaybına yol açabilecek siyasi veya sosyal nedenlerle kârlı bir varlığı veya bölümü elden çıkarmaya zorlanmasıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Elden çıkarma, ana şirketin değerini en üst düzeye çıkarmak için yardımcı varlıklar, yatırımlar veya bölünmeler satma sürecidir. Elden çıkarma tipik olarak bir tür ayrılma, özkaynakların dağıtılması veya varlıkların doğrudan satılması şeklindedir ve bu stratejiyi uygulamaya koymanın en yaygın nedeni çekirdek olmayan işleri ortadan kaldırmaktır.
Elden Çıkarma Türleri
Elden çıkarma tipik olarak varlıkların ayrılması, özkaynakların çıkarılması veya doğrudan satılması şeklindedir. Ana ortaklık, bağlı ortaklığının hisselerini hissedarlarına dağıttığında nakit dışı ve vergisiz işlemlerdir. Böylece, bağlı ortaklık hisseleri borsada işlem görebilen bağımsız bir şirket haline gelir. Bölünmeler en çok farklı büyüme veya risk profillerine sahip iki ayrı işletmeden oluşan şirketler arasında yaygındır.
Hisse senedi devri senaryosunda, ana şirket, bağlı ortaklığında belirli bir hisse senedi yüzdesini bir borsa aracılığıyla halka satmaktadır. Hisse senetleri ihraçları, hisse senetleri için nakit değişimini içeren vergisiz işlemlerdir. Ana şirket genellikle bağlı ortaklığın kontrol payını elinde tuttuğu için, hisse senedi ihraçları, bağlı ortaklıklarından biri için büyüme fırsatlarını finanse etmesi gereken şirketler arasında en yaygın olanıdır. Ayrıca, hisse senetlerinin çıkarılması, şirketlerin bağlı ortaklıklarının hisseleri için alım satım yolları oluşturmalarını ve daha sonra kalan hisseyi uygun koşullar altında elden çıkarmalarını sağlar.
Tüm iştirakler dahil olmak üzere varlıkların doğrudan satışı, başka bir popüler tasfiye şeklidir. Bu durumda, ana şirket gayrimenkul, ekipman veya tüm bağlı ortaklık gibi varlıkları başka bir tarafa satar. Varlıkların satışı genellikle nakit içerir ve varlıkların bir kazançla satılması durumunda ana şirket için vergi sonuçlarını tetikleyebilir.
Elden Çıkarmanın Başlıca Sebepleri
Elden çıkarılmanın en yaygın nedeni, çekirdek olmayan işletmelerin satılmasıdır. Şirketler, farklı sektörlerde faaliyet gösteren ve yönetim ekipleri için dikkat dağıtıcı olabilecek farklı iş birimlerine sahip olabilirler. Gerekli olmayan bir iş biriminin elden çıkarılması, bir ana şirketin yönetiminin temel faaliyetlerine ve yetkinliklerine odaklanması için zaman kazandırabilir. Örneğin, 2014 yılında General Electric, New York Borsasında Synchrony Financial hisselerini satarak çekirdek olmayan finansman kolunu elden çıkarma kararı aldı.
Ayrıca, şirketler fon elde etmek için varlıklarını elden çıkarıyor, düşük performans gösteren bir iştiraki döküyor, düzenleyici eyleme yanıt veriyor ve bir bölünme yoluyla değer gerçekleştiriyorlar. Son olarak, şirketler küresel ısınmaya katkıda bulunan varlıkların satılması gibi politik ve sosyal nedenlerle elden çıkarılmaya çalışabilirler.
