İndirim Nedir?
İskonto, gelecekte alınacak bir ödemenin veya bir ödeme akışının bugünkü değerini belirleme işlemidir. Paranın zaman değeri göz önüne alındığında, bir dolar bugün yarın değerinden daha değerlidir. İskonto, yarının nakit akışlarının fiyatlandırılmasında kullanılan başlıca faktördür.
İndirim Oranıyla İndirim
İndirim Nasıl Çalışır?
Örneğin, normal tahvilde bulunan kupon ödemeleri belirli bir faiz oranında iskonto edilir ve tahvilin cari değerini belirlemek için iskonto edilen nominal değer ile birlikte eklenir.
İşletme açısından bakıldığında, gelecekte nakit akışı üretemediği sürece bir varlığın değeri yoktur. Hisse senetleri kâr payı öder. Tahviller faiz ödüyor ve projeler yatırımcılara gelecekteki nakit akışlarını artıracak. Gelecekteki nakit akışlarının bugünkü cinsinden değeri, gelecekteki nakit akışlarına bir iskonto faktörü uygulanarak hesaplanır.
Önemli Çıkarımlar
- İskonto, gelecekteki bir ödemenin veya ödeme akışının bugünkü değerini belirleme sürecidir. Paranın zaman değeri kavramına göre, bir dolar her zaman yarın değerinden daha fazla değerdir. yatırım ve gelecekteki nakit akışlarıyla ilişkili risk düzeyi.
Paranın Zaman Değeri ve İskonto
Bir araba% 10 indirimde satıldığında, otomobilin fiyatında bir indirim anlamına gelir. Aynı iskonto kavramı finansal varlıklara değer vermek ve fiyatlandırmak için kullanılır. Örneğin, iskonto edilmiş veya bugünkü değer, tahvilin bugünkü değeridir. Gelecekteki değer, gelecekte bir zamanda tahvilin değeridir. Gelecek ve şimdiki zaman arasındaki değer farkı, geleceğin bugüne, zaman ve faiz oranlarının bir fonksiyonu olan bir iskonto faktörü kullanılarak iskonto edilmesiyle yaratılır.
Örneğin, bir tahvilin nominal değeri 1.000 dolar olabilir ve 800 dolar olan% 20 indirim ile fiyatlandırılabilir. Diğer bir deyişle, yatırımcı tahvili bugün indirimli olarak satın alabilir ve tahvilin vade sonunda tam değerini elde edebilir. Aradaki fark yatırımcının geri dönüşüdür.
Daha büyük bir indirim, riskin bir fonksiyonu olan daha büyük bir getiri ile sonuçlanır.
İskonto ve Risk
Genel olarak, iskonto oranı ne kadar yüksek olursa, bir yatırım ve gelecekteki nakit akışlarıyla ilişkili daha yüksek bir risk seviyesi olduğu anlamına gelir. İskonto, yarının nakit akışlarının fiyatlandırılmasında kullanılan başlıca faktördür. Örneğin, şirket kazançlarının nakit akımları, iskonto edilmiş nakit akımları modelinde sermaye maliyeti üzerinden iskonto edilir. Başka bir deyişle, gelecekteki nakit akışları, nakit akışlarını finanse etmek için gerekli fonları elde etme maliyetine eşit bir oranda iskonto edilir. Borç için ödenen daha yüksek bir faiz oranı da daha yüksek bir risk seviyesine eşittir, bu da daha yüksek bir indirim yaratır ve tahvilin bugünkü değerini düşürür. Gerçekten de, önemsiz tahviller derin bir indirimle satılmaktadır. Benzer şekilde, sermaye varlığı fiyatlandırma modelinde beta olarak temsil edilen belirli bir hisse senedi ile ilişkili risk seviyesi arttıkça, hisse senedinin bugünkü değerini düşüren daha yüksek bir indirim anlamına gelir.