Temerrüt olasılığı, bir borçlunun planlanan geri ödemeleri yapamayacağı, genellikle bir yıl boyunca belirli bir süre boyunca gerçekleşme olasılığıdır. Temerrüt olasılığı veya temerrüt olasılığı (PD) sadece borçlunun özelliklerine değil, aynı zamanda ekonomik ortama da bağlıdır. Tüketiciler için bir FICO puanı belirli bir temerrüt olasılığını ima eder. İşletmeler için, bir olasılık kredi derecelendirmelerinden kaynaklanmaktadır. PD'ler ayrıca geçmiş veriler ve istatistiksel teknikler kullanılarak da tahmin edilebilir. PD, borç verenler tarafından karşılaşılabilecek olası zararları tahmin etmek için çeşitli risk yönetim modellerinde "temerrütle verilen zarar" (LDG) ve "temerrütlü maruz kalma" (EAD) ile birlikte kullanılır. Genellikle, temerrüt olasılığı ne kadar yüksek olursa, borç verenin borçluya yükleyeceği faiz oranı o kadar yüksek olur. Alacaklılar, daha yüksek temerrüt riskini telafi etmek için genellikle daha yüksek bir faiz oranı ister.
Varsayılan Olasılığın Bozulması
İnsanlar bazen konut satın aldıklarında varsayılan olasılık kavramıyla karşılaşırlar. Bir ev sahibi bir gayrimenkul üzerinde ipotek için başvurduğunda, borç veren, alıcının kredi riskine ve finansal kaynaklarına bağlı olarak varsayılan riskini değerlendirir. Bu tahmini olasılık ne kadar yüksek olursa, borçluya sunulacak faiz oranı o kadar yüksek olur.
Yatırımcılar açık piyasada sabit getirili menkul kıymetler alıp sattıklarında da aynı mantık devreye girer. Nakit akışı olan ve temerrüt ihtimali düşük olan şirketler düşük faiz oranlarında borç ihraç edebileceklerdir. Bu bonoları açık piyasada ticaret yapan yatırımcılar, riskli borca kıyasla primleri fiyatlandıracaklar. Başka bir deyişle, daha güvenli bağların verimi daha düşük olacaktır. Bir şirketin finansal sağlığı zaman içinde kötüleşirse, tahvil piyasasında yatırımcılar artan riske adapte olacak ve bonoları daha düşük fiyatlarla ve dolayısıyla daha yüksek getirilerle ticaret yapacaklardır.
Tahvil piyasasında, yüksek getirili tahviller en yüksek temerrüt ihtimaline sahiptir ve bu nedenle yüksek bir getiri veya faiz oranı öderler. Spektrumun diğer ucunda, tipik olarak en düşük getiriyi ödeyen devlet tahvili vardır.