Borç Sorunu Nedir?
Borç konusu, ihraççının borç vericiyi gelecekte belirli bir noktada ve sözleşme şartlarına uygun olarak geri ödemeyi vaat ederek fon toplamasına izin veren finansal bir yükümlülüğü ifade eder. Borç konusu, tahvil veya borç gibi sabit bir şirket veya devlet yükümlülüğüdür. Borç sorunları ayrıca ihraççı veya borçlu ile borç veren arasında notlar, sertifikalar, ipotekler, kiralamalar veya diğer sözleşmeleri de içerir.
Önemli Çıkarımlar
- Borçlanma konusu, ihraççının fon toplamasına izin veren ve sermaye artırımı için tercih edilen bir yöntem olan finansal bir yükümlülüğü ifade eder. Hükümetler sosyal programları ve altyapı projelerini finanse etmek için bunu yaparken, sermaye projeleri için borç ihraç eder.
Borç Sorunlarını Anlama
Bir şirket veya devlet kurumu kredi almaya karar verdiğinde, iki seçeneği vardır. Birincisi bir bankadan finansman almak. Diğer seçenek, sermaye piyasalarındaki yatırımcılara borç ihraç etmektir. Buna borç sorunu denir - sermayeye ihtiyacı olan bir işletmenin yeni veya mevcut projeleri finanse etmek veya mevcut borcu finanse etmek için bir borçlanma aracı ihraç etmek. Bir banka kredisinin teminat altına alınması, fonların nasıl kullanılabileceğini kısıtlayabileceğinden, bu sermaye artırımı yöntemi tercih edilebilir.
Borç konusu esasen ihraççının borçlu olduğu ve borç varlığını satın alan işletmenin borç veren olduğu bir senettir. Bir borç sorunu ortaya çıktığında, yatırımcılar sermaye projelerini sürdürmek için fonları kullanan satıcıdan satın alırlar. Buna karşılık, yatırımcıya düzenli faiz ödemeleri ve ayrıca yatırım yapılan anaparanın gelecekte önceden belirlenmiş bir tarihte geri ödeme sözü verilir.
İşletme, borç çıkararak, ortaya çıkardığı sermayeyi uygun gördüğü gibi kullanmakta serbesttir.
Şirketler ve belediye, eyalet ve federal hükümetler, ihtiyaç duyulan fonları artırma aracı olarak borç konularını sunmaktadır. Tahvil gibi borçlanma sorunları, şirketler tarafından belirli projeler için para toplamak ya da yeni pazarlara açılmak için çıkarılır. Belediyeler, eyaletler, federal ve yabancı hükümetler sosyal programlar veya yerel altyapı projeleri gibi çeşitli projeleri finanse etmek için borç çıkarmaktadır.
Kredi karşılığında, ihraççı veya borçlu yatırımcılara faiz ödemeleri şeklinde ödeme yapmak zorundadır. Faiz oranına genellikle kupon oranı denir ve kupon ödemeleri önceden belirlenmiş bir program ve oran kullanılarak yapılır.
Özel Hususlar
Borç konusu olgunlaştığında, ihraççı varlığın nominal değerini yatırımcılara geri öder. Nominal değer olarak da adlandırılan nominal değer, çeşitli borç sorunları arasında farklılık gösterir. Örneğin, bir şirket tahvili üzerindeki nominal değer tipik olarak 1.000 $ 'dır. Belediye tahvilleri genellikle 5.000 $ par değerine ve federal tahviller genellikle 10.000 $ par değerine sahiptir.
Kısa vadeli senetlerin vadeleri tipik olarak bir ile beş yıl arasında, orta vadeli senetler beş ile on yıl arasında olgunlaşırken, uzun vadeli tahvillerin vadeleri genellikle on yıldan daha uzundur. Coca-Cola ve Walt Disney gibi bazı büyük şirketler, 100 yıla kadar vade ile tahvil ihraç etti.
Borç İhracı Süreci
Kurumsal Borç İhracı
Borcun verilmesi, bir şirketin yönetim kurulunun onaylaması gereken kurumsal bir işlemdir. Eğer borç ihracı sermaye artırımı için en iyi yolsa ve firma konuyla ilgili düzenli faiz ödemeleri yapmak için yeterli nakit akışına sahipse, yönetim kurulu yatırım bankacılarına ve sigortacılara gönderilen bir teklif hazırlar. Kurumsal borç sorunları, bir veya daha fazla menkul kıymet firmasının veya bankanın meseleyi tamamen ihraççıdan satın aldığı ve meseleyi pazarlama ve meseleyi ilgilenen yatırımcılara yeniden sattığı bir sendika oluşturduğu taahhüt süreci yoluyla yaygın olarak verilir. Tahviller için belirlenen faiz oranı, şirketin kredi notuna ve yatırımcıların talebine dayanmaktadır. Sigortacılar, hizmetleri karşılığında ihraççıya bir ücret uygularlar.
Devlet Borç İhracı
Devlet borçlanma sorunlarına ilişkin süreç farklıdır, çünkü bunlar genellikle açık artırma biçiminde düzenlenir. Örneğin ABD'de yatırımcılar tahsis edilmiş web sitesi TreasuryDirect aracılığıyla doğrudan devletten tahvil satın alabilirler. Bir broker gerekmez ve faiz ödemeleri de dahil olmak üzere tüm işlemler elektronik olarak yapılır. Hükümet tarafından ihraç edilen borç, ABD hükümetinin tam inancı ve kredisi ile desteklendiği için güvenli bir yatırım olarak kabul edilmektedir. Yatırımcıların belirli bir faiz oranı ve tahvil değeriyle karşı karşıya kalacakları garanti edildiğinden, devlet meseleleri üzerindeki faiz oranları kurumsal tahvillerdeki oranlardan daha düşük olma eğilimindedir.
Borç maliyeti
Bir borçlanma aracına ödenen faiz oranı, ihraççının maliyetini ve yatırımcının getirisini temsil eder. Borcun maliyeti ihraççının temerrüt riskini temsil eder ve aynı zamanda piyasadaki faiz oranlarının seviyesini yansıtır. Buna ek olarak, bir şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin (WACC), özkaynak maliyetinin ve borç sonrası vergi maliyetinin bir ölçüsüdür.
Borcun maliyetini tahmin etmenin bir yolu, borç sorununun cari vadeye mahsubunu (YTM) ölçmektir. Başka bir yol, ihraççının Moody's, Fitch ve Standard & Poor's gibi derecelendirme kuruluşlarından kredi notunu gözden geçirmektir. Borç maliyetini belirlemek için kredi notundan belirlenen ABD Hazineleri'ne yayılmış bir getiri daha sonra risksiz orana eklenebilir.
Borçlunun varlık satarak yaptığı borç verme ile ilgili ücretler de vardır. Bu ücretlerden bazıları yasal ücretleri, sigorta ücretlerini ve kayıt ücretlerini içerir. Bu ücretler genellikle yasal temsilcilere, finans kuruluşlarına ve yatırım şirketlerine, denetçilere ve düzenleyicilere ödenir. Bu tarafların tümü yüklenme sürecine dahil olur.