Borç Finansmanı ve Özkaynak Finansmanı: Genel Bakış
Bir şirketi finanse ederken, "maliyet" sermaye elde etmenin ölçülebilir maliyetidir. Borçla birlikte, bir şirketin borcuna ödediği faiz gideri budur. Özkaynak yöntemiyle sermaye maliyeti, hissedarlara işteki sahiplik payları için sağlanan kazançlara ilişkin iddiayı ifade eder.
Önemli Çıkarımlar
- Bir şirketi finanse ederken, "maliyet" sermaye elde etmenin ölçülebilir maliyetidir. Öz sermaye ile, sermayenin maliyeti, hissedarlara işteki mülkiyet payları için sağlanan kazançlara ilişkin iddiayı ifade eder.Bir şirketin iyi bir performans göstermesi beklenirken, borç finansmanı genellikle daha düşük bir etkin maliyetle elde edilebilir.
Borç finansmanı
Bir firma yatırımcılara borçlanma araçları satarak sermaye için para topladığında, borç finansmanı olarak bilinir. Para ödünç vermesi karşılığında, kişi veya kurumlar alacaklı olur ve borcun ana parasının ve faizinin düzenli bir şekilde geri ödeneceğine dair bir söz alır.
Özkaynak Finansmanı
Hisse senedi finansmanı, bir şirketteki hisselerin satışıyla sermaye toplama işlemidir. Hisse senedi finansmanı ile hissedarlar için bir mülkiyet hakkı gelir. Hisse senedi finansmanı, bir girişimci tarafından özel bir yatırımcıdan milyarlarca dolarlık bir borsada halka arza (halka arz) kadar birkaç bin dolar arasında değişebilir.
Bir şirket yeterli para üretemezse, borcun sabit maliyetli doğası çok külfetli olabilir. Bu temel fikir, borç finansmanı ile ilişkili riski temsil etmektedir.
Misal
Bir şirketin iyi bir performans göstermesi beklenirse, genellikle daha düşük bir etkin maliyetle borç finansmanı alabilirsiniz.
Örneğin, küçük bir işletme işletiyorsanız ve 40.000 $ finansmana ihtiyacınız varsa, yüzde 10 faiz oranında 40.000 $ banka kredisi alabilir veya 40.000 $ karşılığında işinizdeki yüzde 25 hisseyi komşunuza satabilirsiniz.
İşletmenizin gelecek yıl 20.000 ABD doları kar elde ettiğini varsayalım. Banka kredisini kullandıysanız, faiz gideriniz (borç finansmanı maliyeti) 4.000 $ olur ve 16.000 $ kar bırakır.
Buna karşılık, özkaynak finansmanı kullanmış olsaydınız, sıfır borcunuz olurdu (ve sonuç olarak faiz gideri olmaz), ancak kârınızın sadece yüzde 75'ini tutardı (diğer yüzde 25'i komşunuza aitti). Bu nedenle, kişisel kârınız yalnızca 15.000 dolar veya (% 75 x 20.000 dolar) olacaktır.
Bu örnekten, şirketinizin orijinal hissedarı olarak özsermaye yerine borç vermenin sizin için ne kadar ucuz olduğunu görebilirsiniz. Gelir vergileri alınmadan önce faiz gideri kazançlardan düşüldüğünden borcunuz varsa vergiler durumu daha da iyi hale getirir, böylece bir vergi kalkanı gibi davranırız (basitlik uğruna bu örnekte vergileri yok saymış olsak da).
Elbette borcun sabit faizli doğasının avantajı dezavantaj olabilir. Sabit bir gider sunarak şirketin riskini artırır. Örneğimize geri dönersek, şirketinizin önümüzdeki yıl sadece 5.000 dolar kazandığını varsayalım. Borç finansmanı ile, hala ödemek için aynı 4.000 $ faiziniz olur, bu yüzden sadece 1.000 $ kar (5.000 - 4.000 $) kalırsınız. Özkaynak ile yine faiz gideriniz olmaz, ancak kârınızın sadece yüzde 75'ini koruyun, böylece size 3.750 $ kar (% 75 x 5.000 $) bırakır.
Bununla birlikte, bir şirket yeterli para üretemezse, borcun sabit maliyet doğası çok külfetli olabilir. Bu temel fikir, borç finansmanı ile ilişkili riski temsil etmektedir.
Alt çizgi
Şirketler, gelecekteki kazançlarının ne olacağından kesinlikle emin değildirler (makul tahminlerde bulunabilirler). Gelecekteki kazançları ne kadar belirsiz olursa, o kadar fazla risk sunulur. Sonuç olarak, istikrarlı nakit akışları olan çok istikrarlı endüstrilerdeki şirketler, genellikle riskli endüstrilerdeki şirketlere veya çok küçük ve faaliyete yeni başlayan şirketlere göre daha fazla borç kullanırlar. Belirsizliği yüksek olan yeni işletmeler borç finansmanı almakta zorlanabilir ve genellikle faaliyetlerini büyük ölçüde özkaynak yoluyla finanse edebilir. (İlgili okumalar için, bkz. "Bir Şirket Borç mu, Özsermaye Vermeli mi?")