İçindekiler
- Cari Oran Nedir?
- Formül ve Hesaplama
- Cari Oran ve Borç
- Cari Oranı Yorumlama
- Zaman İçinde Güncel Oran Değişimleri
- Cari Oranı Kullanma
- Cari Oran ve Diğer Oranlar
- Cari Oranın Sınırlamaları
Cari Oran Nedir?
Cari oran, bir şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini veya bir yıl içinde vadesi gelen yükümlülükleri ödeme yeteneğini ölçen bir likidite oranıdır. Yatırımcılara ve analistlere, bir şirketin mevcut borcunu ve diğer borçlarını karşılamak için bilançosundaki mevcut varlıkları nasıl en üst düzeye çıkarabileceğini anlatır.
Önemli Çıkarımlar
- Cari oran, bir şirketin tüm dönen varlıklarını mevcut borçlarıyla karşılaştırır. Bunlar genellikle nakit olan veya bir yıl veya daha kısa sürede nakde çevrilecek varlıklar ve bir yıl veya daha kısa sürede ödenecek borçlar olarak tanımlanır. Cari oran bazen “işletme sermayesi” oranı olarak adlandırılır ve yatırımcılara yardımcı olur bir şirketin kısa vadeli borcunu mevcut varlıklarıyla karşılayabilme kabiliyeti hakkında daha fazla bilgi edinin.
Akım Oranı için Formül ve Hesaplama
Oranı hesaplamak için, analistler bir şirketin dönen varlıklarını mevcut borçlarıyla karşılaştırır. Bir şirketin bilançosunda listelenen dönen varlıklar, nakit, alacak hesapları, envanter ve bir yıldan kısa sürede tasfiye edilmesi veya nakde çevrilmesi beklenen diğer varlıkları içerir. Kısa vadeli borçlar, ödenecek hesapları, ödenecek vergileri ve uzun vadeli borçların cari kısmını içerir.
Cari Oran = Cari borçlar Dönen varlıklar
Sektör ortalaması veya biraz daha yüksek bir akım oranının genel olarak kabul edilebilir olduğu düşünülmektedir. Sektör ortalamasından daha düşük bir akım oranı, daha yüksek tehlike veya temerrüt riskini gösterebilir. Benzer şekilde, bir şirketin emsal gruplarına kıyasla çok yüksek bir akım oranına sahip olması, yönetimin varlıklarını verimli kullanamayabileceğini gösterir.
Cari oran “cari” olarak adlandırılmaktadır, çünkü diğer likidite oranlarının aksine, tüm dönen varlık ve yükümlülükleri içermektedir.
Cari orana işletme sermayesi oranı da denir.
Cari Oranı Kullanma
Cari Oran ve Borç
Cari oranı birden düşük olan bir şirket, çoğu durumda, bir kerede vadesi geldiği takdirde kısa vadeli yükümlülüklerini yerine getirmek için eldeki sermayeye sahip olmazken, birden büyük bir cari oran şirketin finansal kaynaklara sahip olduğunu gösterir. kısa vadede çözücü olarak kalır. Bununla birlikte, herhangi bir zamanda mevcut oran sadece bir anlık görüntü olduğundan, genellikle bir şirketin likiditesinin veya ödeme gücünün tam bir temsili değildir.
Örneğin, bir şirket çok yüksek bir cari orana sahip olabilir, ancak alacakları çok yaşlı olabilir, belki de müşterileri çok yavaş ödediği için cari oranda gizli olabilir. Analistler ayrıca, bir şirketin diğer varlıklarının yükümlülüklerine karşı kalitesini de göz önünde bulundurmalıdır. Envanter satılamıyorsa, mevcut oran yine de bir noktada kabul edilebilir görünebilir, ancak şirket varsayılan olarak yönlendirilebilir.
Farklı durumlar sağlam bir şirketteki mevcut oranı etkileyebilmesine rağmen, birden düşük bir akım oranı endişe verici görünebilir. Örneğin, şirketin tahsilatları ve ödeme süreçleri için normal bir aylık döngü, ödemeler alındıkça yüksek bir akım oranına, ancak bu tahsilatlar düştükçe düşük bir akım oranına yol açabilir.
Cari oranın bir seferde hesaplanması, şirketin mevcut borçlarının tamamını karşılayamayacağını gösterebilir, ancak bu, ödemeler alındıktan sonra gerçekleşemeyeceği anlamına gelmez.
Buna ek olarak, bazı şirketler, özellikle Wal-Mart gibi daha büyük perakendeciler, tedarikçileri ile ortalamadan daha uzun ödeme koşulları üzerinde pazarlık yapabildiler. Bir perakendeci müşterilerine kredi teklif etmezse, bu durum bilançosunda alacak bakiyesine göre yüksek bir borç bakiyesi olarak gösterilebilir. Büyük perakendeciler de mevcut varlıklarını cari yükümlülüklere karşı küçülterek daha düşük bir akım oranıyla sonuçlanan verimli bir tedarik zinciri yoluyla stok hacmini en aza indirebilir. Wal-Mart'ın Ocak 2019'daki mevcut oranı 0.80 idi.
Cari oran, bir şirketin kısa vadeli ödeme gücünün, geçmişte şirket ve akran grubu için normal olan bağlamında yer almasının faydalı bir ölçüsü olabilir. Ayrıca, birkaç dönem boyunca tekrar tekrar hesaplandığında daha fazla bilgi sunar.
Cari Oranı Yorumlama
1'in altındaki bir oran, şirketin bir yıl veya daha kısa bir sürede ödenmesi gereken borçlarının varlıklarından daha yüksek olduğunu gösterir (nakit veya diğer kısa vadeli varlıkların bir yıl veya daha kısa sürede nakde çevrilmesi beklenmektedir.)
Öte yandan, teorik olarak, cari oran ne kadar yüksek olursa, bir şirket kısa vadeli yükümlülüklerinin değerine göre daha büyük bir oranda kısa vadeli varlık değerine sahip olduğu için yükümlülüklerini daha fazla ödeme kapasitesine sahiptir. Bununla birlikte, 3'ün üzerinde yüksek bir oran, şirketin mevcut yükümlülüklerini üç kez karşılayabildiğini gösterebilirken, mevcut varlıklarını verimli bir şekilde kullanmadığını, finansmanını çok iyi güvence altına almadığını veya işletme sermayesini yönetmediğini gösterebilir.
Zaman İçinde Güncel Oran Değişimleri
Mevcut oranın “iyi” veya “kötü” olmasını sağlayan şey genellikle nasıl değiştiğine bağlıdır. Kabul edilebilir bir cari orana sahip bir şirket, faturalarını ödemek için mücadele edeceği bir duruma doğru eğilim gösterebilir. Buna karşılık, şu anda mücadele ediyor gibi görünen bir şirket, daha sağlıklı bir cari orana doğru iyi bir ilerleme kaydediyor olabilir. İlk durumda, cari oranın zaman içindeki eğiliminin şirketin değeri üzerinde olumsuz bir etkisi olması beklenebilir. Artan bir cari oran, şirketin geri dönüşünde değersiz bir hisse senedine yatırım yapma fırsatını gösterebilir.
Bugün 1, 00 oranına sahip iki şirket düşünün. Aşağıdaki tablodaki mevcut oranın eğilimine dayanarak, analistlerin muhtemelen daha iyimser beklentileri neler olacaktır?
Horn & Co. vs. Claws, Inc trendinde iki şey belirgin olmalıdır: İlk olarak Claws eğilimi negatiftir, bu da daha fazla araştırmanın ihtiyatlı olduğu anlamına gelir. Belki de çok fazla borç alıyorlar veya nakit bakiyeleri tükeniyor: her ikisi de kötüleşirse bir ödeme gücü sorunu olabilir.
Horn & Co. eğilimi olumludur, bu da daha iyi tahsilatları, daha hızlı envanter cirosunu veya şirketin borcunu ödeyebildiğini gösterebilir. İkinci faktör, Claws'ın cari oranının daha değişken olması ve bir yıl içinde 1, 35'ten 1, 05'e sıçraması, operasyonel riskin artması ve şirketin değerinin artması anlamına gelebilir.
Cari Oranı Kullanma
Apple (AAPL), Walt Disney (DIS) ve Costco Wholesale (COST) adlı üç şirket için şu anki oran 2017'de sona eren mali yıl için aşağıdaki gibi hesaplanmaktadır:
Mevcut borçların her 1 doları için, COST bu anlık görüntünün alındığı sırada borcun ödenmesi için 0, 98 dolar sente sahipti. Benzer şekilde, Disney'in her bir dolarlık cari borcu için dönen varlıklarda 0, 81 $ sent vardı. Apple, teorik olarak derhal vadesi geldiyse ve tüm dönen varlıklar nakde çevrilebiliyorsa, mevcut yükümlülüklerini karşılamak için fazlasıyla yeterliydi.
Cari Oran ve Diğer Likidite Oranları
Bir akım oranı analizini desteklemek için diğer benzer likidite oranları kullanılabilir. Her durumda, bu tedbirlerdeki farklılıklar bir yatırımcının şirketin varlık ve yükümlülüklerinin mevcut durumunu farklı açılardan anlamalarına ve bu hesapların zaman içinde nasıl değiştiğini anlamalarına yardımcı olabilir.
Yaygın olarak kullanılan asit-test oranı (veya hızlı oran), bir şirketin kolayca tasfiye edilebilen varlıklarını (nakit, alacak ve kısa vadeli yatırımlar, stok ve ön ödemeli hariç) mevcut yükümlülükleriyle karşılaştırır. Nakit varlık oranı (veya nakit oranı) cari orana benzer, ancak sadece bir şirketin menkul kıymetleri ve nakitlerini mevcut borçlarıyla karşılaştırır.
Son olarak, işletme nakit akışı oranı, bir şirketin aktif nakit akışını faaliyetlerden mevcut yükümlülüklerine karşılaştırır.
Cari Oranı Kullanım Sınırlamaları
Cari oranın kullanılmasının bir sınırlaması, oran farklı şirketleri birbirleriyle karşılaştırmak için kullanıldığında ortaya çıkar. İşletmeler endüstriler arasında önemli ölçüde farklılık gösterir ve bu nedenle şirketlerin farklı endüstrilerdeki mevcut oranlarının karşılaştırılması verimli bir kavrayışa yol açmayabilir.
Örneğin, bir endüstride 90 gün veya daha uzun bir süre boyunca müşterilere kredi vermek daha tipik olabilirken, başka bir endüstride kısa vadeli tahsilatlar daha kritiktir. İronik bir şekilde, daha fazla kredi veren endüstrinin gerçekte yüzeysel olarak daha güçlü bir cari oranı olabilir, çünkü mevcut varlıkları daha yüksek olacaktır. Aynı sektördeki şirketleri karşılaştırmak genellikle daha yararlıdır.
Yukarıda kısaca değinilen mevcut oranların kullanılmasının bir başka dezavantajı, özgüllük eksikliğidir. Diğer likidite oranlarının aksine, kolayca tasfiye edilemeyen bile olsa bir şirketin tüm varlıklarını içerir. Örneğin, son çeyreğin sonunda her ikisinin de geçerli oranı 0, 80 olan iki şirketin hayal edin. Yüzeyde, bu eşdeğer görünebilir, ancak bu varlıkların kalitesi ve likiditesi aşağıdaki dökümde gösterildiği gibi çok farklı olabilir:
Bu örnekte, A Şirketinin, B Şirketinden çok daha fazla envanteri vardır ve bu da kısa vadede nakit paraya dönüştürmek daha zor olacaktır. Belki de bu envanter fazla stoklanmış veya istenmeyen bir durumdur, bu da sonunda bilançodaki değerini düşürebilir. B Şirketi'nin en likit varlık olan daha fazla nakit ve envanter tasfiye edilebileceğinden daha hızlı tahsil edilebilecek daha fazla hesabı vardır. Dönen varlıkların toplam değeri eşleşse de, B Şirketi daha likit ve çözücü konumundadır.
Şirket A ve Şirket B'nin mevcut yükümlülükleri de çok farklıdır. A Şirketinde daha fazla hesap ödenebilirken, B Şirketinde daha fazla miktarda kısa vadeli borç ödenebilir. Bu, daha fazla araştırmaya değer olacaktır, çünkü ödenecek hesapların, ödenecek senet hesabının tüm bakiyesinden önce ödenmesi gerekecektir. Ancak, B Şirketi'nin ödenmesi gereken daha az ücreti vardır, bu da kısa vadede ödenmesi muhtemel bir yükümlülüktür.
Bu örnekte, her iki şirket de benzer görünse de, B Şirketi muhtemelen daha likit ve çözücü konumundadır. Bir yatırımcı, cari orandan daha dar odaklanan diğer likidite oranlarını değerlendirerek cari oran karşılaştırmasının detaylarını daha derinlemesine inceleyebilir.