Dönüştürme, dönüştürülebilir bir varlık türünün, genellikle önceden belirlenmiş bir fiyattan, önceden belirlenmiş bir tarihte veya daha önce başka bir varlık türüne dönüştürülmesidir. Dönüştürme özelliği, temel menkul kıymetlerden ayrı olarak değerlenen finansal bir türev araçtır. Bu nedenle, katıştırılmış bir dönüştürme özelliği güvenliğin toplam değerine katkıda bulunur.
Bir Dönüşümü Bozmak
Dönüştürme işlemine tabi tutulabilecek bir varlığa örnek, dönüştürülebilir bir tahvildir. Bu tür bir tahvil, tahvil sahibine bonoyu önceden belirlenmiş bir miktarda tahvil ihraç eden hisse senediyle değiştirme opsiyonunu verir. Tipik olarak tahvil sahibi, dönüşümden alınan hisselerin toplam değeri tahvilin değerini aştığında opsiyon uygulayacaktır. Örneğin, John, XYZ Corp'tan 1.000 $ değerinde dönüştürülebilir bir tahvilin sahibidir. Tahvil 100 XYZ hissesine dönüştürülebilirse, büyük olasılıkla dönüşüm seçeneğini yalnızca XYZ'nin hisse fiyatı 10 $ 'ı aştığında kullanacaktır. Bir dönüştürülebilir tahvilin dönüştürme oranı veya dönüştürme fiyatı, tahvilin verildiği tarihte genellikle güven sözleşmesinde belirtilir.
Dönüştürme özelliği ile başka bir güvenlik imtiyazlı hisse senetleri. Hissedarlar, sonuçların yatırımcılar için avantajlı olması durumunda, imtiyazlı hisse senetlerini ortak hisse senetlerine dönüştürme olanağı sağlayan çevrim haklarına sahiptir. İhraç sırasında pay sahiplerine verilen hisse senedi, dönüştürme oranını, yani imtiyazlı hisselerin dönüştürülebileceği adi hisse senetlerinin sayısını içermektedir. Örneğin, Jill 100 $ karşılığında 4 dönüşüm oranı ile tercih edilen bir hisse satın alıyor, yani 4 ortak hisse için tercih edilen bir hisseyi dönüştürebiliyor. Dönüşüm fiyatı 100 $ / 4 = 25 $ 'dır, bu da tercihleri ortak hisselere dönüştürmeye değer olacaktır. Ortak hisselerin fiyatı 25 doların üzerine çıkarsa, Jill büyük olasılıkla dönüşüm seçeneğini kullanacaktır.
Çoğu durumda, dönüştürme özelliğine sahip bir güvenlik sahibi, dönüştürülüp dönüştürülmeyeceğini ve ne zaman dönüştürüleceğini belirler. Diğer durumlarda, şirket dönüşümün ne zaman gerçekleşeceğini belirleme hakkına sahiptir. Her iki durumda da, imtiyazlı hisse senedini adi hisse senedine dönüştürmek mevcut hissedarların sahiplik oranını azaltır. Hisse senedine dönüştürülebilir menkul kıymetler yeni ihraç edilmiş hisse senetlerine dönüştürüldüğünden, yeni hisse senedi piyasadaki toplam mevcut hisse senetlerini arttırır ve bu da mevcut hissedarların bir şirketin sahipliğini azaltır. Hisse dilüsyonu hisse senedinin sahiplik yüzdesi, oy kontrolü, hisse başına kazanç (EPS) ve hisse senetlerinin değeri gibi temel pozisyonlarını değiştirir.