Konglomera Patlaması neydi?
Konglomera patlaması, konglomeraların veya birden fazla ve genellikle ilgisiz alanları veya endüstrileri kapsayan birçok şirketten oluşan büyük şirketlerin hızlı bir büyüme dönemiydi. Konglomera oluşumundaki patlama, kısmen kaldıraçlı satın alımların finansmanına yardımcı olan düşük faiz oranları sayesinde II.Dünya Savaşı'ndan sonraki dönemde meydana geldi.
Gelişen bir orta sınıfı destekleyen bir ortam yaratmak için bir dizi ekonomik kuyruk rüzgarı bir araya geldi. Konglomera patlaması, Kapitalizmin Altın Çağı olarak kabul edilen döneme denk geldi.
Önemli Çıkarımlar
- Konglomera patlaması, 1960'lı yıllarda büyük şirketlerin birden fazla veya ilişkisiz alanda birkaç şirket satın aldığı ABD ekonomisindeki bir dönemi ifade etmektedir. Reagonomi, Amerikan ekonomisindeki holding devri sonunu getirdi.
Konglomera Bomunu Anlama
Konglomera patlaması, 1960'larda düşük faiz oranları ve boğa ve düşüş arasında dalgalanan ve şirket satın almak için iyi satın alma fırsatları sunan bir pazar sayesinde meydana geldi.
Konglomera Bomunun Kökeni
Konglomera patlaması için tetikleyici, şirketlerin rakiplerini veya tedarikçilerini satın alarak büyümelerini yasaklayan 1950 Celler-Dekefauver Yasasıydı. Böylece kuruluşlar başka yerlerde büyüme arayışına girmiş ve ilgisiz alanlarda şirket satın almıştır.
Bu şirketler portföy modeli olarak paketlenmiştir. Ancak, faiz oranları 1970'lerde tekrar yükselmeye başladığında, en büyük konglomeraların birçoğu, özellikle sadece daha fazla kredi toplamak için yaptıklarında ve emdikleri şirketlerin verimliliğini artırmak.
Federal Ticaret Komisyonu aynı zamanda holdinglerin kullandığı güçle de ilgilendi ve muhasebe defterlerini araştırmaya başladı ve birçok firmanın dağılmasına yol açtı. Buna Ronald Reagan iktidara geldikten sonra "büst-up" devralmalarının popülaritesi eşlik etti. Finansörler büyük holdingler satın aldılar ve kurucu parçalarını kar için sattılar.
Bazı holdingler tutulur ve özellikle iyi çeşitlendirilmişlerse konglomeraların avantajlı olabileceğini kanıtladılar. Örneğin Berkshire Hathaway, yıllardır çok başarılı bir şekilde faaliyet gösteren bir holding şirketidir.
Bugün Konglomera Formları
Bugün, özellikle ABD gibi gelişmiş ekonomilerde, holding şirket formlarının pazarlık gücü sermaye piyasalarındaki ilerlemelerle aşılmaktadır. Örneğin, birçok monolin, özel şirket, geçmiş yılların en büyük konglomeraları ile bile, daha fazla olmasa bile, sermaye seviyelerine erişebilir.
Bu nedenle, bir işletme veya büyüme stratejisi olarak, bir holding haline gelmek, bir zamanlar olduğu gibi aynı ölçek ekonomilerini sunmaz. Aslında, insanların özel pazara yeni kamu piyasası olarak başvurması nadir değildir: önemli sermaye yaratmak için bir şirketin artık halka açık olması gerekmez. Risk sermayesinin ve özel sermayenin yükselişi bu değişimde büyük rol oynamıştır.
Ayrıca, bugün birçok işletme en iyi bildikleri şey konusunda uzmanlaşmayı tercih ederken, diğer tamamlayıcı işletmelerle kiralama, lisanslama veya ortaklıklar kurmayı tercih ediyor. Bu, holdingler arasında nüfuz ettiğine inanılan bir zamanlar kutsal operasyonel ölçek ekonomilerini kesti.
Konglomera Bom Örneği
Ling-Temco-Vought (LTV) 1960'ların patlaması sırasında ortaya çıkan bir holdingti. Dallas merkezli şirket, 1947 yılında girişimci James Ling tarafından kurulan bir elektrik müteahhitlik şirketi olarak hayata başladı.
Eski bir Donanma adamı olan Ling'in riskli bir yeteneği vardı. 1959'da stereo sistem üreticisi Altec Electronics'i satın aldı ve bir füze şirketi olan Temco Aircraft'ı satın alarak takip etti. 1960'a gelindiğinde LTV, ABD'nin en büyük on dördüncü sanayi şirketi haline geldi. Şirket tarafından müteakip satın almalar çok çeşitli bir takımdı ve bir ilaç şirketi, bir tel ve kablo şirketi ve bir spor malzemeleri şirketi içeriyordu.
Şirketin hisse senedi değerlemesi yeni zirvelere ulaştı ve Ling'in daha fazla satın alma için sermayeden daha fazla yararlanmasını sağladı. "Tüm Amerika Birleşik Devletleri için Bay James L. Ling'in başkanlık ettiği bir büyük holdinge dönüşmesi teorik olarak mümkün" dedi.
Ama kartların evi çabucak çözüldü. Adalet Bakanlığı, bir çelik şirketi satın aldıktan sonra LTV'ye zarar verdi. Hisse fiyatı, James Ling'in kurduğu şirketten çıkarıldığı 1967'de 169 dolardan 1970'te 4.25 dolara düştü. LTV 1980'lerde şu ya da bu şekilde hayatta kaldı, varlıklarını sattı ve çelik şirketi olarak yeniden markalaştı. Sonunda LTV 2000 yılında kapandı.