Boru Finansmanı Nedir?
Borsa finansmanı, özel şirketler, kar amacı gütmeyen kuruluşlar ve kamu kuruluşları için, vergiden muaf belediye tahvilleri için, genel olarak kamu yararına olan büyük ölçekli projeler için sermaye toplamak amacıyla bir finansman aracıdır. Bu projeler arasında hastaneler, havaalanları, sanayi ve konut projeleri, kamu tesisleri ve okullar sayılabilir. Bu belediye tahvilleri, gelir tahvilleri veya kondüit tahvilleri olarak da bilinir.
Önemli Çıkarımlar
- Borsa finansmanı, hastaneler ve okullar gibi büyük ölçekli projeler için sermaye yaratır.Kapital, devlet kurumları tarafından çıkarılan belediye tahvilleri aracılığıyla artırılır.Kapı düzenleyicisi, tahvil sahiplerine yapılan ödemelerden sorumlu değildir, bunun yerine boru borcunun ödemeleri yapması gerekir. finanse edilen proje faiz ve anapara ödemeleri yapmak için kullanılır. Borçlar tahvilleri üzerindeki riskler, tahvil veren kurumun tam inancıyla desteklenmediği için daha yüksektir.
Kanal Finansmanını Anlama
Borsa bonosu ihraç edildiğinde, meseleden fon alan kuruluşlar borsa borçluları olarak bilinir ve bono sahiplerine olan faiz ve anapara ödemelerinden sorumludurlar. Boru yayıncısı çoğu durumda geri ödemeden sorumlu değildir.
Tahvilin borcu, projeden elde edilen gelir ile, borç finansmanı ve gelir getirici projeden nakit akışının tahvil sahiplerine ödeme yapmak için kullanılması garantilidir. Kanal finansmanı için kullanılan belediye tahvilleri arasında özel faaliyet bonoları (KEİ), çok aileli konut gelir bonoları ve endüstriyel kalkınma bonoları bulunmaktadır.
Boru Finansmanının Riskleri
Tahvil finansmanı riskleri, tahvil ihraççının tam imanı ile desteklenmediği için daha yüksektir. Bir belediye tahvili için bu, belediye varlıkları veya vergileri tarafından desteklenmediği anlamına gelir. Tahvil yatırımcıları tahvil ihraççının kredi durumu karşısında aslında projeye yatırım yapıyorlar. Bu nedenle, yeni bir projenin geliştirilmesi ile birlikte gelen risklere maruz kalmaktadırlar. Böyle bir durumda yatırımcı için, finanse edilen projenin tüm detaylarında net olmaları önemlidir. Bu maliyetler, tamamlanma süresi, varsayılan risk ve gelecekteki gelir yaratmayı içerir; bunların tümü genellikle projenin prospektüsünde bulunur.
Boru Finansmanının Faydaları
Bir boru bağı riski daha yüksek olduğundan, özellikle geleneksel belediye tahvilleri ile karşılaştırıldığında tahvil getirisi de daha yüksektir. Diğer belediye tahvilleri gibi, bir yatırımcının bir tahvilin sahipliğini kurumsal tahvil piyasasına kıyasla devretmesi daha kolaydır ve bu da kanal finansmanındaki doğal riski ortadan kaldırmayı kolaylaştırır.
Ayrıca, borsa bonosu yatırımcıları federal düzeyde faiz geliri üzerinden vergilendirilmez, bu da borsa bonolarını bazı yatırımcılar için kurumsal bonolardan daha cazip hale getirir. Yatırımcı tahvilin verildiği eyalette yaşamıyorsa, yatırımcılar hala devlet düzeyinde vergilendirilmektedir. Bu durumda, faiz ödemelerinde devlet vergilendirmesinden muaf olmaları mümkündür. Tüm sermaye kazançları hâlâ bir sermaye kazancı vergisinde tutulmaktadır.