İçindekiler
- Kelebek Yayılması Nedir?
- Kelebekleri Anlamak
- Uzun Çağrı Kelebek
- Kısa Çağrı Kelebek
- Uzun Kelebek
- Kısa Kelebek
- Demir Kelebek
- Ters Demir Kelebek
- Misal
Kelebek Yayılması Nedir?
Kelebek yayılması, boğa ve ayı yayılımlarını sabit bir risk ve sınırlı kâr ile birleştiren bir seçenek stratejisidir. Dört aramayı veya dört itmeyi içeren bu spreadler piyasadan bağımsız bir strateji olarak düşünülür ve altta yatan opsiyonun sona ermesinden önce hareket etmezse en fazla ödeme yapar.
Önemli Çıkarımlar
- Hepsi dört seçenek kullanan birden fazla kelebek forması vardır.Tüm kelebek formaları üç farklı grev fiyatı kullanır.Üst ve alt grev fiyatları ortadan veya paranın karşılığından grev fiyatına eşittir. kâr ve maksimum zarar.
Kelebekleri Anlamak
Kelebek spreadler aynı süre sonu ancak üç farklı grev fiyatına sahip dört opsiyon sözleşmesi kullanır. Daha yüksek grev fiyatı, para karşılığı grev fiyatı ve daha düşük grev fiyatı. Daha yüksek ve daha düşük grev fiyatlarına sahip seçenekler, paradaki seçeneklerle aynı mesafedir. Paradaki seçeneklerin 60 $ 'lık bir grev fiyatı varsa, üst ve alt seçeneklerin grev fiyatlarının 60 $' ın üstünde ve altında eşit miktarda olması gerekir. Örneğin, bu ihtarların her ikisi de 60 $ 'dan 5 $ uzakta olduğu için 55 $ ve 65 $' da.
Kelebek yayılması için koymalar veya aramalar kullanılabilir. Seçenekleri çeşitli şekillerde birleştirmek, her biri oynaklıktan veya düşük oynaklıktan faydalanmak üzere tasarlanmış farklı türde kelebek formaları yaratacaktır.
Uzun Çağrı Kelebek
Uzun kelebek çağrı yayılımı, düşük grev fiyatına sahip bir para içi arama seçeneği satın alınarak, iki para karşılığı arama seçeneği yazarak ve daha yüksek grev fiyatına sahip bir para dışı arama seçeneği satın alınarak oluşturulur. Ticarete girerken net borç yaratılır.
Maksimum kâr, vade bitiminde dayanak fiyatın yazılı çağrılarla aynı olması durumunda elde edilir. Maksimum kâr, yazılı seçeneğin ihtarına eşittir, düşük çağrı, primler ve ödenen komisyonların ihtarı azalır. Maksimum zarar, ödenen primlerin ilk komisyonları ve komisyonlardır.
Kısa Çağrı Kelebek
Kısa kelebek yayılımı, daha düşük bir grev fiyatıyla bir para-içi çağrı seçeneği satılarak, iki para-dışı çağrı seçeneği satın alarak ve daha yüksek bir grev fiyatıyla para dışı bir çağrı seçeneği satarak yaratılır. Pozisyon girilirken net bir kredi yaratılır. Bu pozisyon, dayanak fiyatın vade bitiminde veya üst ihtarın altında veya alt ihtarın altında olması durumunda karını maksimize eder.
Maksimum kâr, alınan ilk prime eşittir, komisyonların fiyatı daha azdır. Maksimum kayıp, satın alınan çağrının grev fiyatı eksi düşük grev fiyatı, alınan primlerden düşüktür.
Uzun Kelebek
Uzun süren kelebek yayılımı, daha düşük bir grev fiyatına sahip bir fiyat satın almak, iki para karşılığı satış yapmak ve daha yüksek fiyatlara sahip bir fiyat satın almak suretiyle yaratılır. Pozisyona girilirken net borç yaratılır. Uzun arama kelebeği gibi, altta yatan orta seçeneklerin grev fiyatında kaldığında bu pozisyonun maksimum karı vardır.
Maksimum kâr, satılan satışın ihtarı ile ödenen primin düştüğü yüksek grev fiyatına eşittir. Maksimum ticaret zararı, ödenen ilk prim ve komisyonlarla sınırlıdır.
Kısa Kelebek
Kısa süren kelebek yayılımı, düşük bir grev fiyatıyla paradan bir koyma seçeneği yazarak, iki para karşılığı itme satın alarak ve daha yüksek bir grevle parasal olarak koyma seçeneği yazarak yaratılır. Bu strateji, dayanaklığın fiyatı üst ihtarın üzerinde veya vade bitiminde düşük ihtar fiyatının altındaysa maksimum kârını gerçekleştirir.
Stratejinin maksimum kârı alınan primlerdir. Maksimum kayıp, alınan primlerin düştüğü yüksek eksi fiyat eksi alınan primlerdir.
Demir Kelebek
Demir kelebek yayılımı, daha düşük bir grev fiyatıyla paradan arındırılmış bir opsiyon satın alarak, paraya atmak için bir opsiyon yazarak, para karşılığı bir arama seçeneği yazarak ve bir out-of satın alarak yaratılır. - daha yüksek grev fiyatıyla para arama seçeneği. Sonuç, düşük volatilite senaryoları için en uygun net kredili bir işlemdir. Maksimum kâr, altta yatan orta grev fiyatında kaldığında gerçekleşir.
Maksimum kâr, alınan primlerdir. Maksimum kayıp, satın alınan çağrının grev fiyatı eksi yazılı çağrının grev fiyatıdır, alınan primler daha azdır.
Ters Demir Kelebek
Ters demir kelebek yayılımı, daha düşük bir grev fiyatına konan paranın dışında bir yazı yazarak, paranın karşılığını alan bir satın alma, bir paranın karşılığını satın alma ve - daha yüksek bir grev fiyatına para çağırın. Bu, yüksek volatilite senaryoları için en uygun net borç ticareti yaratır. Maksimum kâr, altta yatan fiyatın üst veya alt grev fiyatlarının üstüne veya altına taşınmasıyla oluşur.
Stratejinin riski, pozisyona ulaşmak için ödenen prim ile sınırlıdır. Maksimum kâr, yazılı aramanın grev fiyatı eksi satın alınan aramanın grevi, ödenen primlerden daha azdır.
Uzun Çağrı Kelebek Örneği
Bir yatırımcı, şu anda 60 $ 'dan işlem yapan Verizon hisse senetlerinin önümüzdeki birkaç ay içinde önemli ölçüde hareket etmeyeceğine inanıyor. Fiyat, bulunduğu yerde kaldığında potansiyel olarak kar elde etmek için uzun bir çağrı kelebeği uygulamayı seçerler.
Bir yatırımcı Verizon'a 60 $ 'lık bir grev fiyatıyla iki çağrı seçeneği yazıyor ve 55 $ ve 65 $' dan iki ek çağrı alıyor.
Bu senaryoda, bir yatırımcı Verizon hisse senedinin sona erme tarihi itibariyle 60 $ olarak fiyatlandırılması durumunda maksimum kar elde edecektir. Verizon sona erme tarihinde 55 doların altında veya 65 doların üstünde ise, yatırımcı maksimum kayıplarını fark eder; bu, iki orta grev seçeneğini satma gelirlerinde azaltılan iki kanatlı çağrı seçeneğini (yüksek ve düşük grev) satın alma maliyeti olacaktır..
Dayanak varlığın fiyatı 55 ile 65 dolar arasında ise, zarar veya kar oluşabilir. Pozisyona girmek için ödenen prim miktarı anahtardır. Pozisyona girmenin maliyeti 2, 50 ABD dolarıdır. Buna dayanarak, Verizon 60 $ 'ın altında eksi 2, 50 $' ın altında bir yerde fiyatlandırılırsa, pozisyon zarar görür. Dayanak varlığın sona erme tarihinde 60 ABD doları artı 2, 50 ABD doları olması durumunda da aynı şey geçerlidir. Bu senaryoda, dayanak varlığın süresi 57.50 ila 62.50 $ arasında herhangi bir yerde fiyatlandırılırsa pozisyon kâr eder.
Bu senaryo, birden fazla seçenekle işlem yaparken toplanabilecek komisyonların maliyetini içermez.