Kurşun Tahvil Nedir?
Mermi bonosu, tahvilin ömrü boyunca itfa edilmesinin aksine, anapara değerinin tamamı vade tarihinde bir kerede ödenen bir borçlanma aracıdır. Mermi tahvilleri ihraççı tarafından erken alınamaz, yani çağrılamazlar. Bu nedenle mermi tahvilleri, ihraççının faiz oranı riskine bağlı olarak nispeten düşük bir faiz oranı ödeyebilir.
AŞAĞI DAĞILIM Kurşun
Hem şirketler hem de hükümetler kısa vadeden uzun vadeye kadar çeşitli vadelerde mermi tahvilleri çıkarmaktadır. Mermi bonolarından oluşan bir portföy genellikle mermi portföyü olarak adlandırılır. Kurşun bir amortisman, itfa payından daha riskli olarak kabul edilir, çünkü ihraççıya, birkaç tarihe yayılmış bir dizi daha küçük geri ödeme yükümlülüğü yerine tek bir tarihte büyük bir geri ödeme yükümlülüğü verir. Sonuç olarak, piyasada nispeten yeni olan veya mükemmel kredi notundan daha düşük olan ihraççılar, menkul kıymet tahvil ile mermi tahvilinden daha fazla yatırımcı çekebilir. Tipik olarak, mermi tahvilleri, yatırımcının düşen faiz oranlarında bir tahvil çağrısına karşı korunduğu için eşdeğer bir çağrılabilir tahvile kıyasla satın alması daha pahalıdır.
Kurşun Tahvil Fiyatlandırma Örneği
Mermi tahvilini fiyatlandırmak çok basittir. İlk olarak, her bir döneme ilişkin toplam ödemelerin hesaplanması ve ardından aşağıdaki formül kullanılarak bugünkü değerine indirgenmesi gerekir:
Bugünkü Değer (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Nerede:
Pmt = dönem için toplam ödeme
r = tahvil getirisi
p = ödeme süresi
Örneğin, nominal değeri 1000 $ olan bir tahvil düşünün. Verimi% 5, kupon oranı% 3'tür ve tahvil kuponu beş yıllık bir süre boyunca yılda iki kez öder. Bu bilgiler göz önüne alındığında, 15 $ 'lık kupon ödemesinin yapıldığı dokuz dönem ve 15 $' lık kupon ödemesi yapılan ve 1.000 $ anaparanın ödendiği bir dönem (sonuncusu) vardır. Bu ödemeleri iskonto etmek için formülü kullanmak:
Dönem 1: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (1) = 14, 63 $
Dönem 2: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (2) = 14, 28 $
Dönem 3: PV = 15 ABD doları / (1 + (% 5/2)) ^ (3) = 13, 93 ABD doları
Dönem 4: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (4) = 13, 59 $
Dönem 5: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (5) = 13, 26 $
Dönem 6: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (6) = 12, 93 $
Dönem 7: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (7) = 12, 62 $
Dönem 8: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (8) = 12, 31 $
Dönem 9: PV = 15 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (9) = 12, 01 USD
Dönem 10: PV = 1.015 $ / (1 + (% 5/2)) ^ (10) = 792.92 $
Bu 10 mevcut değerin toplanması, tahvilin fiyatı olan 912.48 $ 'a eşittir.