Yasaklama Nedir?
Forwardation, vadeli emtia sözleşmelerinin fiyatlandırılmasında kullanılan ve bir emtia veya para biriminin vadeli işlem fiyatının spot fiyat veya anında teslimat fiyatı olarak adlandırılan geçerli fiyattan daha yüksek olduğu bir terimdir.
Bir vadeli işlem sözleşmesi, belirli bir emtia veya varlığı gelecekte belirli bir zamanda önceden belirlenmiş bir fiyattan almak veya satmak için yasal bir sözleşmedir. Vadeli işlem sözleşmeleri, vadeli işlem borsalarında alım satımı kolaylaştırmak için kalite ve miktar açısından standartlaştırılmıştır.
Bir vadeli işlem sözleşmesi ve "vadeli işlemler" birbirinin yerine kullanılır. Örneğin, bir yatırımcının petrol vadeli işlem sözleşmeleri aldıklarını, yani petrol vadeli işlem sözleşmeleri aldıklarını duyabilirsiniz.
Unutmayı Anlama
Bir vadeli işlem sözleşmesi için bugünün spot fiyatına kıyasla daha yüksek fiyat haklı ve malın ek teslimat, sigorta ve depolama maliyetlerinin tahmini.
Forwardation, bugün bir emtia fiyatlarının gelecekte olgunlaşan sözleşme fiyatlarından daha düşük olduğu anlamına gelir. Başka bir deyişle, forwardation, yukarı doğru eğimli bir ileri eğri olduğu anlamına gelir. Forwardasyon terimi aynı zamanda contango olarak da adlandırılır.
Tersine, eğer vadeli işlemler sözleşmelerinin fiyatlarına kıyasla bugün daha yüksekse (spot fiyat), geri dönüş olarak adlandırılan ileri eğri ters çevrilecektir.
Zamanla, piyasa sürekli olarak yeni bilgiler alır, bu da emtiaların spot fiyatlarında dalgalanmalara ve bir vadeli işlem sözleşmesinin beklenen spot spot fiyatında (en rasyonel gelecek fiyatında) düzenlemelere neden olur.
Daha fazla bilgi genellikle vadeli fiyatı düşürme veya azaltma etkisine sahip olacaktır. Forwardasyondaki bir piyasa, vadeli işlem fiyatını belirlemek için bu değişkenleri dikkate alır; ancak, gerçek spot fiyat genellikle beklenen fiyattan sapacaktır.
Önemli Çıkarımlar
- Forwardasyon, bir emtia veya para biriminin mevcut fiyatının vadeli işlem fiyatından düşük olduğu zamandır. Forwardation, vadeli işlem fiyatlarının bugünkü fiyatlardan daha yüksek olduğu anlamına geldiğinden, yukarı doğru eğimli bir eğri meydana gelir. Forwardasyon haklı ve malın ek teslimat, sigorta ve depolama maliyetlerinin tahmini.
Gerçek Dünyaya Övgü Örneği
Bir plastik imalat şirketi ürünlerini yapmak için yağ kullanıyor ve önümüzdeki 12 ay boyunca yağ alması gerekiyor. Üretici, petrol satın almak için bir fiyat kilitlemek için vadeli işlem sözleşmelerini kullanmak isteyebilir. Vadeli işlem sözleşmesi 12 ay içinde sona erdiğinde üretici petrolü alacaktır.
Vadeli işlem sözleşmesi ile üretici, petrol için ödeyecekleri fiyatı (vadeli işlem sözleşmesi fiyatı) önceden bilir ve sözleşmenin süresi dolduğunda petrolün teslim alınacağını bilir.
Örneğin, üreticinin gelecek yıl bir milyon varile petrol ihtiyacı var, bu da 12 ay içinde teslim edilmeye hazır olacak. Üretici, petrolü bugünden bir yıl bekleyip ödeyebilir. Ancak, 12 ay içinde petrol fiyatının ne olacağını bilmiyorlar. Petrol fiyatlarındaki dalgalanma göz önüne alındığında, o zamanki piyasa fiyatı mevcut fiyattan çok farklı olabilir.
Mevcut fiyatın varil başına 75 $ ve vadeli işlem sözleşmesinin bir yıllık anlaşma için 85 $ olduğunu varsayalım. Petrolün yukarı eğimli fiyatı, bir önsöz örneğidir.
Üretici, petrol fiyatının bundan bir yıl daha düşük olacağını düşünüyorsa, şimdi bir fiyatta kilitlenmemeyi tercih edebilir. Üretici, petrolün bir yıl sonra 85 dolardan daha yüksek olacağını düşünüyorsa, bir vadeli işlem sözleşmesine girerek garantili bir satın alma fiyatını kilitleyebilir.
Forwardasyon ve Piyasa Fiyatları
Vadeli işlem sözleşmeleri, bir emtia veya para birimindeki oynaklığa karşı korunmak için kullanılabilir. Ancak, bir vadeli işlem sözleşmesinin bugünkü spot fiyattan daha yüksek bir fiyatı olması, emtia spot fiyatının gelecekte bugünkü vadeli işlem sözleşme fiyatına uyacak şekilde yükseleceği anlamına gelmez. Diğer bir deyişle, bir yıllık vadeli işlem sözleşmesinin şu anki fiyatı, fiyatların 12 ay içinde nerede olacağının bir göstergesi değildir.
Elbette perakende tüccarlar ve portföy yöneticileri, dayanak varlığın teslim edilmesi veya alınmasıyla ilgilenmezler. Perakende bir tüccarın 1.000 varil petrol almaya ihtiyacı yoktur, ancak petrolün fiyat hareketlerinden kar elde etmekle ilgilenebilirler. Vadeli işlem sözleşmesinin imzalanmasının ardından, bir perakende tüccar sözleşmeyi dengeleyebilir veya kazanç veya kayıp pozisyonunu çözebilir.