Kitap Oluşturma nedir?
Kitap oluşturma, bir yüklenicinin ilk halka arzın (IPO) sunulacağı fiyatı belirlemeye çalıştığı süreçtir. Bir yatırımcı, normalde bir yatırım bankası, kurumsal yatırımcıları (fon yöneticileri ve diğerleri) hisse sayısı ve kendileri için ödemek istedikleri fiyat (lar) için teklif vermeye davet ederek bir kitap yapar.
Kitap Oluşturmayı Anlama
Kitap inşası, yatırımcı katılımından önce fiyatın belirlendiği 'sabit fiyatlandırma' yöntemini aşarak, şirketlerin halka arzı fiyatlandırdığı fiili mekanizma haline gelmiştir. Fiyat keşfi süreci, hem halka arz sunan şirketi hem de piyasayı tatmin edecek bir fiyattan gelmeden önce yatırımcı hissesi için yatırım talebinin üretilmesini ve kaydedilmesini içerir. Tüm büyük borsalar tarafından fiyat menkul kıymetlerini fiyatlandırmanın en etkili yolu olarak şiddetle tavsiye edilir.
Kitap oluşturma süreci şu adımlardan oluşur:
- İhraç eden şirket, menkul kıymetin satılabileceği fiyat aralığını belirlemekle görevli bir yatırım bankası kiralar ve kurumsal yatırım topluluğuna göndermek için bir broşür hazırlar. Satın almak istedikleri hisselerin sayısı ve ödemek istedikleri fiyatlar hakkında teklifler verin. Kitap, teklif edilen tekliflerden toplam talep talebini listeleyip değerlendirerek 'oluşturuldu'. Sigortacı, bilgileri analiz eder ve daha sonra, güvenlik için nihai fiyatına ulaşmak için ağırlıklı bir ortalama kullanır, bu da 'kesim' fiyatı olarak adlandırılır.Araççı, şeffaflık uğruna, tüm tekliflerin ayrıntılarını tanıtmak zorundadır. Hisseleri kabul edilen teklif sahiplerine tahsis edin.
Kitap oluşturma sırasında toplanan bilgiler belirli bir fiyat noktasının en iyisi olduğunu düşünse bile, halka arz alıcılara açık olduğunda çok sayıda gerçek satın almayı garanti etmez. Ayrıca, halka arzın analiz sırasında önerilen fiyattan sunulması şart değildir.
Önemli Çıkarımlar
- Kitap oluşturma, bir yüklenicinin ilk halka arzın (IPO) teklif edileceği fiyatı belirlemeye çalıştığı bir süreçtir.Fiyat keşfi süreci, bir hisse fiyatına gelmeden önce hisse senetleri için yatırımcı talebi üretmeyi ve kaydetmeyi içerir. şirketlerin halka arzlarını fiyatlandırdıkları ve tüm büyük borsalar tarafından fiyat menkul kıymetlerine en etkili yol olarak tavsiye edilen fiili mekanizma.
Hızlandırılmış Kitap Oluşturma
Hızlandırılmış bir kitap oluşumu genellikle bir şirketin derhal finansmana ihtiyacı olduğunda kullanılır, bu durumda borç finansmanı söz konusu değildir. Bir firma başka bir firmayı satın almak için teklif yapmak istediğinde bu durum söz konusu olabilir. Temel olarak, bir şirket yüksek borç yükümlülükleri nedeniyle kısa vadeli bir proje veya iktisap için ek finansman alamadığında, hisse senedi piyasasından hızlı finansman sağlamak için hızlandırılmış bir kitap yapısı kullanabilir.
Hızlandırılmış bir kitap oluşturma ile teklif süresi yalnızca bir veya iki gün boyunca açıktır ve çok az pazarlama yapılır veya hiç pazarlama yapılmaz. Başka bir deyişle, fiyatlandırma ve düzenleme arasındaki süre 48 saat veya daha azdır. Hızlandırılmış bir blok yapı genellikle bir gecede uygulanır ve bunu düzenleyen şirket amaçlanan yerleştirmeden önceki akşam sigortacı olarak hizmet verebilecek bir dizi yatırım bankası ile temasa geçer. İhraççı, açık artırma türü bir süreçte teklif talep eder ve en yüksek geri durdurma fiyatını taahhüt eden bankaya sözleşme imzalar. Sigortacı teklifi fiyat aralığı ile birlikte kurumsal yatırımcılara sunar. Gerçekte, yatırımcılarla birlikte yerleştirme bir gecede gerçekleşmekte ve güvenlik fiyatlandırması en sık 24 ila 48 saat içinde gerçekleşmektedir.
Halka Arz Fiyatlandırma Riski
Herhangi bir halka arzda, ilk fiyat belirlendiğinde hisse senedinin aşırı fiyatlandırılması veya değerinin düşük olması riski vardır. Aşırı fiyatlandırılırsa, şirketin fiyatının gerçek değerine karşılık geldiğinden emin olmadıkları takdirde yatırımcıların ilgisini çekebilir. Piyasadaki bu tepki, fiyatın daha da düşmesine ve zaten teminat altına alınan hisselerin değerini düşürmeye neden olabilir.
Bir hisse senedinin değerinin düşük olduğu durumlarda, halka arz eden şirketin bir parçası olarak halka arzın bir parçası olarak elde edilenden daha fazla fon yaratabileceği için kaçırılmış bir fırsat olarak değerlendirilir.