2019'un başlarında, Federal Reserve faiz artırım programında bir duraklama yaparak borsaya bu süreçte yeniden enerji verdiğini açıkladı. Şimdi para piyasası, 2019 bitmeden federal fon oranında bir düşüş öngörüyor gibi görünüyor, bu da Fed'in durgunluğun önlenmesi konusunda enflasyonla mücadele etmekten daha fazla endişe duyduğunu gösteriyor. Deutsche Bank, Barron'un raporlarına göre, federal fon oranının 2019'u% 2, 15 ile sonlandıracağını ve önümüzdeki 12 ay içinde% 60 durgunluk şansı olacağını öngörüyor. New York Federal Rezerv Bankası'na göre, 20 Mayıs 2019'da federal fon oranı% 2, 39 ve% 2, 25 ila% 2, 50 hedef aralığındaydı.
Deutsche Bank, “Yenilenen ticaret gerilimleri 2 ay önce ihmal edilebilir görülen aşağı yönlü riskler yaratıyor” dedi. Bu arada, diğer gözlemciler durgunluk riskinin arttığını görüyorlar. Örneğin, Paris merkezli yatırım bankacılığı şirketi Societe Generale, tarihsel olarak mükemmel tahmin geçmişlerine, verim eğrisine ve kendi özel bir ölçüsüne sahip olduklarını buldukları iki göstergeden olumsuz sinyallere işaret ediyor. Aşağıdaki tablo Deutsche Bank'ın temel bulgularını özetlemektedir.
Artmış Durgunluk Riski Göstergeleri
- Fed şimdi durgunluktan enflasyondan daha fazla endişe duyuyor Para piyasası 2019'da federal fon faiz oranını düşürmeyi bekliyor.Bu, önümüzdeki 12 ay içinde başlayan durgunluk oranlarının% 60'ını gösteriyor
Yatırımcıların Önemi
Ned Davis Research'teki stratejistler Barron tarafından aktarılan son raporda “Mevcut eğilimler ve koşullar, özellikle de iyimserliğin yenilenen aşırılığı ve gergin değerlemelerle teşvik edilmiyoruz” diye yazdı. Piyasanın sağlam bir zeminde olabilmesi için yatırımcı duyarlılığının “aşırı kötümser moda” girmesi gerektiğini ve ABD-Çin ticaret müzakerelerinin sonucunun kilit öneme sahip olacağını söylüyorlar. S&P 500 Endeksi (SPX) 21 Mayıs 2019 tarihinde 2.86.36 seviyesinden kapandı ve 1 Mayıs'ta gün içi işlemlerde rekor seviyedeki en yüksek seviyenin% 3.0 altında.
Toronto merkezli varlık yönetimi firması Gluskin Sheff'ın baş ekonomisti ve stratejisti David Rosenberg, Fed'in geçmiş oran artışlarının zaten kesin bir durgunluk yarattığına ve şimdi tersine dönerek ekonomik gerilemeyi önlemek için çok geç olduğuna inanıyor, Business İç raporlar. Araştırmaları, Fed tarafından 13 oran artışının 10'unun 10'unun veya 1950'den 2006'ya kadar% 77'sinin durgunluk ile sonuçlandığını gösteriyor. Mevcut döngü Aralık 2015'te başladı.
Düşük faiz oranları genellikle daha yüksek hisse senedi fiyatları anlamına gelir, hepsi eşittir. Ancak, durgunluklar genellikle ayı piyasalarını tetikler. Sonuç olarak, azalan faiz oranları artan durgunluk baskılarının sonucu olduğunda, hisse senetleri için düşüş sinyali olabilirler.
Emin olmak için, uzman görüşü keskin bir şekilde yaklaşmakta olan ABD'deki resesyon olasılığına bölünmüştür. Yakın gelecekte durgunluk tehlikesi görmeyen tanınmış gözlemciler arasında Citigroup'ta ABD hisse senedi stratejisi başkanı Tobias Levkovich ve efsanevi yatırım yöneticisi Bill Miller da var.
İleriye bakmak
Rosenberg, özellikle kısa vadeli oranların uzun vadeli oranlardan daha yüksek olduğu ters verim eğrisinden 1950'den beri her ABD durgunluğundan önce geldiği için yatırımcıların faiz oranlarını yakından takip etmelerini önermektedir. bunu Bespoke Yatırım Grubu ve Bianco Research tarafından yapılan araştırmaya göre durgunluk izledi.
3 ve 10 yıllık ABD Hazine tahvillerindeki getiriler arasındaki karşılaştırmalara dayanarak, getiri eğrisi ABD Hazine Bakanlığı'na göre 22 Mart'tan 28 Mart 2019'a ve 13 Mayıs'ta da tersine çevrildi. Bianco, inversiyonların ancak 10 gün veya daha uzun sürerse güvenilir durgunluk öngörücüleri haline geldiğini buldu.
