Tesla Motors, Inc. (NASDAQ: TSLA) 2015 yılı için 889 milyon $ net özkaynak ve 1 milyar $ ortalama özkaynak bildirdi ve% -88.9 özkaynak kârlılığı (ROE) verdi. Tesla'nın önceliği kârlılık değil büyümedir, bu nedenle şirket yakın gelecekte mülk, kurumsal altyapı, pazarlama ve dağıtım yatırımlarına devam edecektir. Şirketin genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri (GAAP) net zararları, otomotiv sektörü meslektaşlarını ROE konusunda önemli ölçüde geciktirirken, varlık devri ve finansal kaldıraç rakiplerine benzer.
Geçmiş Sonuçlar
Tesla hala patlayıcı bir büyüme aşaması yaşayan nispeten genç bir şirkettir ve bu pozisyondaki şirketler genellikle kârlılığa öncelik vermez. Bunun yerine, büyüme şirketleri ürün geliştirme, kurumsal altyapı oluşturma ve agresif satış ve pazarlama işlevlerini finanse etmek için halka arz (IPO) gibi özkaynak artışlarından elde edilen sermayeyi kullanır. Şirket finansal sonuçları açıklamaya başladığından bu yana, herhangi bir tam yıl net kar elde etmemiştir. Bu nedenle, ROE Tesla'nın yakın tarihi boyunca negatif olmuştur ve getiriler% -227 ila% -19 arasında değişmektedir. 2015 yılı hem net zararlar hem de özkaynaklar açısından yakın zamandaki en yüksek seviyelere ulaştı. ROE'yi incelemek ve hangi faktörlerin geri dönüş sağladığını anlamak için DuPont analizi yararlı bir araçtır.
889 milyon $ net zarar ve 4.0 milyar $ toplam gelir ile Tesla'nın net marjı 2015 yılında% -22 idi. Bu değer 2013 yılında% -3.7 ve 2014'te% -9.2'den daha genişti, ancak net marj yaklaşıyor veya altındaydı - Tesla'nın kamuya açıklanmış faaliyet geçmişinin çoğunda% 100. Satış, genel ve idari (SG&A) giderleri% 54, araştırma ve geliştirme (AR-GE) giderleri% 53 artarken, gelir sadece% 27 arttı. Gelecekteki büyümeye devam eden yatırımlar, önümüzdeki yıllarda net marjı negatif tutacaktır.
Tesla'nın geliri 4.0 milyar dolar ve ortalama aktifleri 7.0 milyar dolar 2015'te 0.58 aktif ciro ile sonuçlandı. Bu, 2013 yılında 1.14'ten 2014'te 0.77'ye düşerek, varlık büyümesi satışların üzerine çıktı. Tesla, 2015 yılında ikincil bir tekliften yaklaşık 750 milyon dolar topladı ve bunların çoğu, gelecek dönemlerde gelir elde etmek için kullanılacak mülk, tesis ve ekipmanlardaki (PP&E) genişlemeyi finanse etmek için kullanıldı. Bu eylemlerin geçici etkisi ROE'nin büyüklüğünü azaltır.
Tesla'nın 2015 yılında ortalama 7 milyar dolarlık aktif değeri ve 1 milyar dolarlık ortalama özkaynakları 6, 97'lik bir özkaynak çarpanı ile sonuçlanmıştır. Özkaynak çarpanı, finansal kaldıraçın bir ölçüsüdür, daha büyük değerler daha fazla kaldıraç anlamına gelir. Özkaynak çarpanı yalnızca borca odaklanmak yerine, tüm yükümlülükleri finansman kaynağı olarak kabul eder ve bunları özkaynak tutarıyla karşılaştırır. Tesla'nın 2015 özkaynak çarpanı, finansal sonuçlar halka açık hale geldiğinden bu yana en yüksek sonuçlardan biridir. Şirketin 2010 halka arzından bu yana, en düşük özkaynak çarpanı 1.86 idi ve Tesla'nın iş büyüdükçe operasyonlarını finanse etmek için giderek artan bir şekilde yükümlülüklere güvendiğini gösteriyor. Tesla'nın 2015 yılında pasiflerindeki en büyük artış, yeniden satış değeri garanti programı, ertelenmiş gelir ve ödenecek hesaplar ile ilgilidir.
Eş karşılaştırmaları
Tesla ve otomobil üreticisi akranları arasında anlamlı karşılaştırmalar yapmak zordur. Çoğu büyük otomobil üreticisi, çok farklı sermaye yapılarına ve büyüme görünümlerine sahip olgun, köklü şirketlerdir. Bu rakiplerin çoğu, ekonomik döngünün çoğu aşamasında güvenilir bir şekilde kârlıdır. Ayrıca Tesla, otomotiv endüstrisi normlarından ciddi bir ayrılma olan enerji depolama pazarına yayılarak operasyonları çeşitlendiriyor.
Emsaller arasında, ROE'ler Fiat Chrysler Automobiles NV (NYSE: FCAU) için% 3, 5 ile General Motors Company'nin (NYSE: GM)% 26, 5 aralığındadır. Ferrari NV (NYSE: RACE)% 10, 6 ile net kar marjında gruba liderlik ediyor. 2015 yılında, grubun varlık cirosu nispeten yüksekti ve çoğu şirket Tesla'nın ikincil teklifinden bu yana geciktiği 0.7 ila 1.1 aralığında yer alıyor. Otomobil endüstrisinde yüksek finansal kaldıraç yaygındır, Fiat Chrysler ve General Motors gibi katılımcılar 7, 0'ın üzerinde özsermaye çarpanlarını korumaktadır, bu nedenle Tesla bu konuda akranlarına benzer.