Defter-fiyatı (K / B), piyasa değerini (hisse başına hisse senedi fiyatı) defter değeri (hissedarların özkaynağı) ile karşılaştıran bir özkaynak değerleme oranıdır. P / B, katma değer olarak ifade edilir - yatırım amaçlı bir değerdeki yatırımcıların bir şirketin hisselerini elde etmek için kaç kez ödemeye istekli oldukları. Defter değeri, şirketin kayıtlı varlıklarının, bilançosunda gösterilen yükümlülüklerin çıkarılmasıyla hesaplanır - şirketin tasfiye değerinin hisse başına tahmini.
Önemli Çıkarımlar
- Fiyat / defter değeri (K / B) oranı, bir şirketin piyasa değerini defter değerine ölçen bir finansal orandır. Özkaynaktaki kâr (ROE), karlılığı ölçen ve net gelirin özkaynaklara bölünmesiyle hesaplanan bir finansal orandır. İdeal olarak, P / B ve ROE birlikte hareket eder.Yüksek ROE'ye sahip yüksek P / B oranı genellikle aşırı değerli menkul kıymetleri gösterir.Yüksek ROE'ye sahip düşük P / B oranı genellikle düşük değerli menkul kıymetleri gösterir.
Yüksek P / B Oranının Yüksek ROE ile İlişkisi
Yüksek bir P / B oranı mutlaka yüksek bir özkaynak getirisine (ROE) karşılık gelmez, ancak ideal koşullar altında gerçekleşir. Yatırımcılar özkaynaklarda daha iyi getiri sağlayan şirketleri tercih eder; Sonuç olarak, bu iyilik daha yüksek şirket fiyatlarına dönüşmektedir. Anlaşılır şekilde, düşük bir P / B oranı genellikle istenmeyen bir ROE ve aktif getirisi (ROA) ile ilişkilidir.
P / B'nin doğrudan hesaplanması aşağıdaki gibidir:
P / B Oranı = hisse senedi fiyatı / hisse başına özkaynaklar. investopedia
Hisse başına özkaynak rakamına, şirketin en son bilançosuna bakılarak ve özkaynakların ödenmemiş hisse sayısına bölünmesiyle ulaşılır.
Bu arada, ROE, kârlılığın bir ölçüsüdür, kârlılığı hissedarlar tarafından yatırılan sermaye miktarının bir fonksiyonu olarak ölçen bir özkaynak değerlemesidir. Bu metrik, söz konusu özkaynak yatırımının getirisinin yüzde değerlendirmesini sağlar.
ROE yüzde olarak ifade edilir ve aşağıdaki gibi hesaplanır:
ROE = net gelir / özkaynak.
P / B oranı değerlendirmesini ROE değerlendirmesi ile birlikte dikkate almakta ve her ikisi de özkaynakların defter değerini etkilemektedir. Her iki değerleme aracı da kusursuz değildir, bu nedenle bir değerlemeyi diğerine karşı kontrol etmek yararlıdır. P / B ve ROE bir stoğu farklı bakış açılarıyla değerlendirir, ancak bunlar birbiriyle ilişkilidir; her ikisi de özkaynakların defter değerini etkiler.
Verilerde Neler İzlenmeli
Yatırımcıların kendilerine iyi bir getiri gösteren bir hisse senedi için daha yüksek kitap değeri katlama eğiliminde olduklarından, yüksek bir P / B oranı stoku genellikle buna göre yüksek bir ROE'ye sahiptir. Yüksek büyüme oranlarına sahip şirketlerin yüksek P / B oranlarına sahip olmaları muhtemeldir. IBM, ROE'nin P / B oranları üzerindeki etkilerini gösteren harika bir vaka çalışması olarak hizmet vermektedir. 1983 yılında% 25'lik bir ROE'ye sahipti ve hisseleri kitap değerinin üç katında işlem gördü. 1992'de yatırım getirisi negatif değerlere düştüğü için defter değerinden işlem gördü.
İki önlem arasındaki büyük farklılıklar - örneğin, düşük bir ROE'ye sahip yüksek bir P / B - hissedar özkaynaklarının artık artmadığına dair bir uyarı sinyali olabilir. ROE ve P / B arasındaki bu zıt konum, menkul kıymetlerin aşırı değerlendiğini gösterir. Alternatif olarak, yüksek ROE değerine sahip düşük bir P / B, menkul kıymetlerin değerinin düşük olduğunu gösterir.
Değerlendirme için akıllıca bir yaklaşım, rakamların eğilimlerini incelemek için P / B ve ROE gibi önlemleri birleştirmek olabilir.