Bjerksund-Stensland Modeli Nedir?
Bjerksund-Stensland modeli, bir Amerikan opsiyonunun fiyatını hesaplamak için kullanılan kapalı formlu bir opsiyon fiyatlama modelidir. Bjerksund-Stensland modeli Black-Scholes modeliyle rekabet eder, ancak Black-Scholes modeli Avrupa seçeneklerini fiyatlandırmak için özel olarak tasarlanmıştır.
Amerikan seçenekleri Avrupa seçeneklerinden farklıdır, çünkü sözleşme süresi boyunca sadece son kullanma tarihinde değil, herhangi bir noktada kullanılabilirler. Bu özellik, Amerikan opsiyonundaki primi Avrupa opsiyonundaki primlerden daha yüksek yapmalıdır çünkü opsiyonu satan taraf, sözleşmenin tüm süresi boyunca opsiyonun kullanılma riskine maruz kalır.
Bjerksund-Stensland Modelini Anlamak
Bjerksund-Stensland modeli 1993 yılında Norwegians Petter Bjerksund ve Gunnar Stensland tarafından geliştirildi. Karmaşık hesaplamaları diğer yöntemlere göre daha hızlı ve verimli bir şekilde tamamlayabilir. Bu özellikle önemliydi, çünkü o zamanlar bilgisayarlar modern bilgisayarlardan daha az güçlüydü ve verimsiz formüller hesaplamaları yavaşlatabilirdi. Yatırımcılar bu modeli, bir Amerikan opsiyonunu uygulamak için en iyi zaman için bir tahmin oluşturmak amacıyla kullanır, ancak hesaplamalarda kullandığı tahminler nedeniyle en uygun egzersiz stratejisini sağlayamaz.
Model, özellikle dayanak varlığın fiyatı düz bir sınıra ulaştığında erken egzersizdeki Amerikan çağrı değerini belirlemek için kullanılır ve sürekli temettü, sabit temettü verimi ve ayrık temettüleri olan Amerikan seçenekleri için çalışır. Bjerksund-Stensland, olgunluk süresini düz egzersiz sınırları ile iki döneme ayırır - iki dönemin her biri için bir düz sınır.
Yatırımcılar Bjerksund-Stensland modeline alternatif olarak binom ve üçlü ağaçları kullanabilirler. Ağaçlar “sayısal” yöntemler olarak kabul edilirken, Bjerksund-Stensland yaklaşık bir yöntem olarak kabul edilir. Bilgisayarlar tipik olarak yaklaşık hesaplamaları sayısal yöntemleri tamamlayamadıklarından daha hızlı tamamlayabilirler.