Walmart (NYSEARCA: WMT) yetişmeye çalışıyor. Ekim 2018'in ortalarında perakende devi, açıklanmayan bir miktar için çevrimiçi iç çamaşırı satıcısı olan Bare Necessities'i satın aldığını açıkladı.
Online ayak izini genişletmek için büyük kutu perakende devi tarafından gobbled birçok çevrimiçi sitelerden biridir. Bazılarının Amazon'dan ayırt edilmesini zor bulduğu düşük fiyatlı bir perakendeci olan Jet.com'u zaten satın almıştı. Ve sonra dış mekan malzemeleri satan MooseJaw var; Genç kadınlar için korkak kıyafetler satıcısı ModCloth; Shoebuy, işte kulağa böyle geliyor; Erkek giyim perakendecisi Bonobos ve ev mobilyası mağazası Hayneedle. Şimdi hepsi Walmart'a aittir.
Walmart asla Amazon'u satın almayacak (NASDAQ: AMZN). Ne de olsa Amazon, Haziran 2015'te Walmart'ı dünyanın en büyük perakende zinciri olarak geride bıraktı. Ancak, patchwork, çevrimiçi varlık, her seferinde bir başlangıç gibi oldukça önemli bir araya geliyor.
Bu, ayrıca çevrimiçi sitesinin önemli bir yeniden tasarımı, Walmart'ın perakende devinin karşılaştığı büyük zorluklardan birini karşılama stratejisini ele alıyor: Çevrimiçi perakende devrimi. 2018'in 3. çeyreğinde, şirketin ABD çevrimiçi satışları bir önceki yıla göre çeyrek için% 40 arttı.
Ama Walmart'ın karşılaştığı diğer büyük zorluklar nelerdi?
Walmart
Walmart'ın en büyük zorluklarından biri, Walmart olmasıdır. 2017 itibariyle şirket, büyük kutu mağazalarının uzun ve yavaş bir düşüş yaşadığı bir dönemde, dünya çapında 11.675 büyük kutu mağazasına sahipti. Kendi sayısında dünya çapında 2.2 milyon çalışanı var. 60 milyon ürün stoklamaktadır.
Sonra tekrar, gerçek dünyadaki perakendenin ölümü en azından biraz abartılmış olabilir. Walmart'ın 2. çeyrek 2018 raporu, insanların hala gerçek dünya mağazalarında gösterildiğine dair kanıtlar içeriyordu. En az bir yıl boyunca açık mağazalarda on yıldan fazla bir sürede en güçlü büyümesini bildirdi.
Bunlardan bazıları on yıllardır en düşük işsizlik oranına sahip bir yakınlaştırma ekonomisine atfedilmelidir.
Piyasa Riskleri
Piyasa riskleri, herhangi bir güvenliğin karşılaştığı en genel risk kategorisidir, ancak her bir şirketi etkileme biçimleri farklıdır. Örneğin, faiz oranlarının Federal Rezerv tarafından manipüle edilmesi JPMorgan Chase gibi bir banka ve Chipotle gibi bir gıda zinciri üzerinde farklı etkilere sahipken, federal gıda düzenlemeleri şüphesiz ikincisini öncekinden daha fazla etkilemektedir.
Wal-Mart'ın en önemli piyasa risklerinin çoğu küresel varlığına odaklanmaktadır. Birçok ülkede lokasyona sahip herhangi bir iş zincirinin zorluklarından biri, bu ülkelerin her birinde mevzuata uygunluk maliyetidir. Wal-Mart, Çin'de işyeri standartlarında Amerika Birleşik Devletleri'nde olduğundan farklı bir zorunluluk getirmeli ve daha büyük bir düzenleyici belirsizliği kabul etmelidir.
Düzenleyici riskin iki önemli örneği 2014 yılında Çin'de ve 2015 yılında Amerika Birleşik Devletleri'nde ortaya çıktı. Çin hükümeti, Wal-Mart'a gıda güvenliği ihlallerine eşdeğer 10 milyon dolar para cezası verdi ve şirketin teftişleri yenileyerek, eğitim programları ekleyerek ve belirli ürünleri hatırlatarak yanıt verdi. Tüm bu eylemler Wal-Mart'ın hizmetlerini sağlama maliyetlerini artırmaktadır ve hissedarlar bu maliyetlerin bir kısmını daha düşük hisse fiyatları veya daha az temettü geliri ile karşılamaktadır.
2015 yılında Amerika Birleşik Devletleri'ndeki politik ve ekonomik baskı Wal-Mart'ın çalışanlar için asgari ücretini artırmasına neden oldu. Şirket, 500.000 kişinin saatte 1 ila 1.75 dolar arasında bir artış aldığını ve ilk yılda 1 milyar dolara mal olacağını tahmin etti.
Diğer önemli piyasa riskleri arasında iş döngüsü riski, faiz oranı riski, döviz kuru riski ve Target ve Amazon gibi şirketlerden gelen yoğun rekabet yer alır. Bir yatırımcının bu riski bir hisse senedi kararına fiyatlandırması çok zordur, ancak Wal-Mart hisse senedi satın almaya değip değmeyeceğini belirlerken hala çok önemli değişkenlerdir.
Maaş Basıncı
Walmart, 2018'in başlarında, şirket gelirindeki federal vergi kesintisinden elde ettiği serveti paylaşmanın bir yolu olarak, çalışanlarına 9 dolardan en az 11 dolar ödemeye başlayacağını ve bazı çalışanlara sağlanan faydaları artıracağını duyurdu. Çalışanlarına 1.000 dolara kadar bonus dağıttı.
Çalışanlar bundan memnun olsaydı, uzun sürmeyebilir. Birkaç yıl boyunca asgari ücret oranlarını saatte 12 $ veya 15 $ 'a yükseltmek için yaygın bir baskı olmuştur ve baskının büyük kısmı yerel eyaletlerden ve yaşam maliyetlerinin nispeten yüksek olduğu şehirlerden gelmektedir. Halihazırda birçok rakipten daha düşük hisse başına kazançtan (EPS) muzdarip olan Wal-Mart, böyle bir artıştan kurtulmak için büyük iş ayarlamaları yapmak zorunda kalacak.
Wal-Mart süpermarketlerinin belirleyici avantajları düşük fiyatlar ve uygun distribütör ilişkilerinde yatmaktadır. Wal-Mart, nispeten küçük girdi maliyetleri ve genel lojistik giderlerinin mükemmel yönetimi sayesinde fiyatları düşük tutmuştur. Diğer bir deyişle, şirket herkesten daha düşük maliyetle daha fazla ürün satın almakta ve sunmaktadır.
İşçilik maliyetleri bu denklemin önemli bir parçasıdır ancak değişiyor olabilirler.
Wal-Mart'ın kar marjı tipik olarak% 3'ün altındadır. Sadece üç taraf artan ücret maliyetlerinin yükünü taşıyabilir: indirimli faydalar veya işten çıkarmalar yoluyla çalışanlar, artan fiyatlar yoluyla müşteriler veya düşük hisse fiyatları ve daha az temettüler aracılığıyla müşteriler.
Rekabetçi kısıtlamalar göz önüne alındığında, müşteriler değil çalışanların ve hissedarların asgari ücret artışının yükünü taşıyacağı düşünülmektedir.
Dava
Wal-Mart her zaman bir şey ve genellikle birçok şey hakkında dava açmaktadır. Her pazarda olmanın ve hemen hemen her türlü ürünü satmanın yan etkilerinden biridir.
Ekim 2018'de Walmart'ın, devlet yasalarını ihlal ederek, vardiyaları sırasında oturma izni vermekle suçlanan yaklaşık 100.000 California kasiyerinden bir sınıf davası açmak için 65 milyon dolar ödemek için bir ön anlaşmaya varıldığı bildirildi.
2011 yılında Wal-Mart, eşcinsellerle ilgili tartışmalı açıklamalar yapan bir çalışanı kovması nedeniyle Chicago mahkemelerinde dava açtı. 2011'in ilerleyen saatlerinde Wal-Mart, 2005 yılında Netflix ile yapılan bir anlaşma üzerinde bir sınıf davası açmayı kabul etti. Bir New Jersey vatandaşı, bir Wal-Mart mağazasında yapılan ırkçı yorumlardan dolayı 2012 yılında 1 milyon dolara dava açtı. Wal-Mart New York City'nin emeklilik fonları tarafından dava edildi. Şirket, o yıl Meksika'da rüşvet ve kara para aklama iddiaları nedeniyle dava açıldı. 2013 yılında Wal-Mart, gübrelerin uygunsuz şekilde bertaraf edilmesinden ötürü 81, 6 milyon dolar tazminat ödemeyi kabul etti. Pennsylvania tüketicileri, kupon kullanarak müşterilere tahsil edilen çok fazla vergi üzerinden dava açtı.
Bazen Wal-Mart, 2012'de Burbank'ta olduğu gibi yeni bir Wal-Mart mağazasına karşı çıkan aktivistlerin yeni bir mağazaya zemin hazırlama planları üzerine şehir konseyine dava açtıkları gibi tesadüfi bir aktör olarak takımlara katılıyor.
Şirket şu ana kadar ayakta kalabildi, ancak hissedarların ve müşterilerin nihayetinde pahalı davaların yükünü taşıdığı konusunda bir soru yok. Bu, rakiplere avantaj sağlar ve hisse senetlerinin temettü veya getiri beklentilerinin uzun vadede uygulanabilirliği konusunda endişe yaratır.
Alt çizgi
Tarihsel olarak, Wal-Mart muhafazakar bir yatırım olmuştur. Gelir sabit görünüyor ve şirket onlarca yıldır temettü ödedi. Bununla birlikte, hiçbir hisse senedi risksiz gelmez ve Wal-Mart yakın gelecekte bazı kritik risklerle karşı karşıyadır. Yatırımcılar, dünyadaki en büyük özel işverenin hisselerini elinde bulundurmadan veya satın almadan önce bunları dikkate almalıdır.