Bear Straddle nedir?
Ayı dizisi, aynı son güvenlik tarihi ve grev fiyatı ile aynı temel menkul kıymet üzerinde bir itiraz ve çağrı yazmayı (satmayı) içeren bir strateji stratejisidir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir ayı askısı, aynı temel güvenlik üzerinde aynı son kullanma tarihi ve grev fiyatı ile bir put ve bir çağrı yazmayı (satmayı) içeren bir seçenek stratejisidir. Tipik bir kısa askının aksine, bir ayı askısının vuruş fiyatı mevcut fiyatın üzerindedir Bir ayı çiftinin üretebileceği maksimum kâr, seçeneklerin satışından toplanan prim ile sınırlıdır, ancak teoride maksimum kayıp sınırsızdır.
Ayı Köşesini Anlamak
Ayı dizisi, yatırımcının aynı grev fiyatı ve son kullanma tarihine sahip bir çağrı (kısa çağrı) ve bir satış (kısa açıklama) sattığı spekülatif bir türev opsiyon ticaret stratejisidir. Tipik bir kısa mesafeden farklı olarak, bir ayı askısının grev fiyatı, menkul kıymetin mevcut fiyatının üzerindedir, bu da yazarın menkul kıymet fiyatının yakın vadede marjinal olarak düşüş eğilimi göstermesi yönündeki beklentisini ortaya koyar.
Kulübenin serbest bırakılmış ucu para ticaretine (ITM) başlarken, çağrı bitişi paradan (OTM) başlar. Bir ayı çiftçisinin yazarı, dayanak varlığın fiyatının ticaretin ömrü boyunca büyük ölçüde sabit kalacağına ve ima edilen oynaklığın (IV) da sabit kalacağına veya tercihen düşeceğine inanmaktadır.
Bir ayı çiftinin üretebileceği maksimum kar, seçeneklerin satışından toplanan prim ile sınırlıdır. Teoride maksimum kayıp sınırsızdır. Yazar için ideal senaryo, seçeneklerin süresiz olarak sona ermesidir. Başabaş noktaları (BEP), yukarı yönlü BEP elde etmek için grev fiyatına alınan primler eklenerek ve aşağı yönlü BEP için grev fiyatından alınan primler çıkartılarak tanımlanır.
Upside BEP = Grev Fiyatı + Alınan Primler
Bir ayı yatağı pozisyonu, ancak dayanak varlığın fiyatında herhangi bir hareket olmadığında kâr eder. Bununla birlikte, yukarı veya aşağı geniş bir hareket varsa, tüccar önemli kayıplarla karşılaşabilir ve görevlendirme riski altında olabilir. Bir seçenek sözleşmesi atandığında, seçenek yazarı sözleşmenin gereksinimlerini yerine getirmelidir. Seçenek bir çağrı olsaydı, yazar temel güvenliği belirtilen grev fiyatından satmak zorunda kalacaktı. Eğer konulsaydı, yazar temel güvenliği belirtilen fiyattan satın almak zorunda kalacaktı.
Bear Straddle Stratejileri Kötü Olduğunda
Bankalar ve menkul kıymet firmaları, düşük oynaklık dönemlerinde önemli kazançlar elde etmek için ayı çiftleri ve diğer kısa mesafeler satmaktadır. Ancak, bu tür stratejilerdeki kayıp sınırsız olabilir. Doğru risk yönetimi çok önemlidir. Nick Leeson ve İngiliz ticaret bankası Barings'in öyküsü, kısa ayaklanma stratejilerinin uygulanmasını takiben uygunsuz risk yönetimi uygulamalarının uyarıcı bir öyküsüdür.
Singapur'daki Barings ticaret işletmesinin genel müdürü Nick Leeson, Osaka Menkul Kıymetler Borsası ve Singapur Uluslararası Para Borsası'nda listelenen Japon vadeli işlem sözleşmelerinde arbitraj fırsatları aramakla görevlendirildi. Bunun yerine Leeson, Japon borsasında korunmasız, yönlü bahisler yaptı. Çabucak para kaybetmeye başladı. Bu kayıpları gidermek için Leeson, Nikkei ile ilgili dizgiler satmaya başladı. Bu ticaret, hisse senedi endeksinin dar bir bantta ticaret yapacağına etkili bir şekilde bahis oynuyordu. Ocak 2018'deki bir deprem Japonya'yı vurduktan sonra Nikkei değer kaybetti. Bu Leeson ticareti ve diğerleri bankaya 1 milyar dolardan fazla mal oldu ve Barings bankasının Hollanda bankası ING tarafından 1 £ karşılığında ele geçirilmesine yol açtı.
