Amazon.com, Inc. (AMZN), Nasdaq borsasındaki en değerli megakap şirketlerinden biridir. Firma, istikrarlı satış büyümesi gösterdiği için yüksek prim değerlemesi yapmaktadır. Bununla birlikte, kazanç esaslı değerleme yöntemleri kullanıldığında neredeyse her zaman aşırı derecede değerli görünmektedir.
Amazon, kârının çoğunu işe yatırmak için bir strateji izledi. Bu strateji şirketin daha hızlı büyümesini sağladı ve vergileri de en aza indirdi. Sonuç olarak, Amazon'a uygulandığında geleneksel değer ölçümleri genellikle başarısız olur. Bu nedenle, birkaç değerleme metriği, piyasa değerlemesi ile Amazon'un iş temelleri arasındaki farkı doğru bir şekilde ölçmek için yakın incelemeyi hak eder.
TEMEL TAKOZ YOLLARI
- Amazon'a uygulandığında geleneksel değer ölçümleri genellikle başarısız olur. Satış büyüme oranı, Amazon'un kurumsal sağlığı için daha iyi bir rehberdir ve yılda% 30 tipiktir. Amazon'daki faaliyet kar marjı 2014-2019 arasında önemli ölçüde yükselmiştir. kazanç oranı, hisse senedinin çökeceği anlamına gelmez, ancak hisseleri daha oynak hale getirir.
Satış Büyüme Oranı
Şirketin yıllık raporuna göre, Amazon'un yıllık satış büyüme oranı 2018'de% 31 idi. Bu rakam son ortalama% 30'a yakın. Şirket, çoğunlukla operasyonlardan nakit akışını kullanarak her yıl birçok sermaye yatırımı yapmaya devam ediyor. Bu, başka bir şey için çok az nakit bırakıyor ve tüm gözler büyümeye devam ediyor. E-ticaret perakendeciliğinde ön planda olmanın yanı sıra Amazon, yazarlar ve yayıncılar için bir yayın platformu da işletiyor. Şirket satmaya yardımcı olduğu her kitaptan satış kesintisi yapıyor. Firma çevrimiçi bir kitapçı olarak başladı ve Amazon hala kitap işini büyütüyor.
Ancak, Amazon Web Services (AWS), Amazon için giderek daha önemli bir iştir. AWS, Amazon tarafından inşa edilmiş bir İnternet bulut altyapısıdır. Geliştiriciler ve işletmeler çevrimiçi işlemlerini aylık olarak Amazon Web Services üzerinde çalıştırabilirler. Amazon'un İnternet'teki en iyi sitelerden birini çalıştırma deneyimi, rakiplerin çoğu gelmeden çok önce AWS'yi başlatmasına izin verdi. AWS aslında Amazon için en hızlı büyüyen gelir kaynağıdır ve 2018'de satışlar% 47 büyümüştür. Bulut bilişime sürekli geçiş göz önüne alındığında, AWS'nin öngörülebilir gelecek için güçlü büyüme beklentileri olduğu görülmektedir.
Amazon Web Services aslında Amazon için en hızlı büyüyen gelir kaynağıdır ve satışlar 2018'de% 47 büyümüştür.
Kar marjı
Çoğu şirket kar hasılatlarına ve kârlarına odaklanır. Amazon'da her şey en üst düzey gelir hikayesiyle ilgiliydi. Şirket, pazar payını artırarak, sonuçta ölçek ekonomilerini daha düşük maliyetle kaldırabileceğine inanıyor. Pazar payı yüksek olduğunda, Amazon müşteriler üzerinde de fiyatlandırma gücü kullanabilir. Eleştirmenler, şirketin sonunda daha fazla kar göstermeye ve sonunda temettü ödemeye başlaması gerektiğini iddia ediyor. Amazon, satış coşkusunu sonsuza kadar sürdüremeyebilir.
Amazon'un faaliyet kar marjı 2019'un ilk çeyreğinde% 7, 4'e ulaştı. Bu şirket için on yıldan fazla bir süredir en yüksek rakam. 2014 kadar yakın bir zamanda, Amazon'un faaliyet marjı aslında olumsuzdu. Faaliyet marjındaki artışın bir kısmı Amazon Web Services'in hızlı büyümesinden kaynaklanıyor. Web hizmetleri genellikle perakendeden çok daha yüksek bir marj işi olduğundan, daha yüksek kar marjlarının gelmesini bekleyebiliriz. Diğer açıklama Amazon'un karları yeniden yatırım yapmak için alanlarının tükenmesidir.
Geleneksel Değerleme Metrikleri
Pazar Amazon hisse senedini sadece büyüme potansiyeli nedeniyle değerlendirdiğinden, Amazon için geleneksel değerleme metrikleri genellikle saçma bir şekilde yüksek görünmektedir. Şirketin fiyat-kazanç oranı Kasım 2019'da 80.38 idi. Karşılaştırma standardı olarak Apple (AAPL) 21.58 fiyat-kazanç oranına sahipti. Amazon'un yüksek fiyat-kazanç oranı, hisse senedinin çökeceği anlamına gelmez, ancak hisseleri daha oynak hale getirir.