Dayanak Nedir?
Temel teklif, futures kontratının fiyatı ile başka bir futures kontratının fiyatı veya dayanak malın spot fiyatı arasındaki farkı ifade eden bir vadeli işlem sözleşmesinde verilen tekliftir.
Tek başına kullanıldığında, bir vadeli işlem sözleşmesinde detaylandırılan teslimat fiyatı ile belirli bir emtia fiyatının spot fiyatı arasındaki spread ifade edilir.
KESİCİ AŞAĞI Temel Alıntı
Bir vadeli işlem sözleşmesi için temel fiyat teklifi, bir sözleşmenin spot fiyatının fiyatı arasındaki farkı kullanır veya mevcut başka bir vadeli işlem sözleşmesiyle karşılaştırılabilir. Temeli, emtia ve bir sözleşme arasındaki spread olduğundan, aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanabilir:
- Dayanak = vadeli işlem sözleşmesi fiyatı - spot teslimat fiyatı
Örnek olarak, bir kile mısırının spot fiyatı Ocak ayında 3 $ ve aynı üründe Şubat teslimat vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı 3.25 $, o zaman temel 0.25 $. (3, 25 TL - 3 TL = 0, 25 TL).
3 $ spot mısırda ve 2.75 $ 'lık bir Şubat teslimat sözleşmesinde - 0.25 $' lık bazda olduğu gibi, temel de negatif bir değer olarak görünebilir.
Mısır'ın spot fiyatında gelecekteki aşağı yönlü harekete karşı korunmak isteyen bir mısır çiftçisi, Ocak ayında bir vadeli işlem sözleşmesi teklif etmeye karar verebilir. Çiftçi, mısır fiyatının 3 doların altına düşeceğinden endişe ediyor, Şubat ayı teslimatı için kile başına 3.25 dolarlık bir fiyatla kilitlenmeye çalışabilir. Böyle bir sözleşmenin temel teklifi, nakit fiyatı sözleşme fiyatı altında olacağından 0, 25 $ olarak ifade edilecektir.
Çiftçi sözleşmelerini satarsa, daha kısa bir pozisyon alacak ve temel riske maruz kalacaktır. Bu risk, dengelemenin, riskten korunmanın doğrudan tam tersi bir yönde hareket etmesidir. Mısırın fiyatı yerine yükselebilir ya da aynı kalabilir.
Tipik olarak, spot fiyatlar ve gelecekteki fiyatlar birlikte hareket edecek ve temel oynaklık nispeten düşük olacaktır. Yukarıdaki örneğimizde, nakit fiyat Ocak ve Şubat ayları arasında her kile başına 3.25 $ 'ın üzerine çıkarsa, çiftçinin Şubat sözleşmesinin temeli daralacak ve çiftçinin kısa pozisyonu değer kaybedecektir. Bu durumda, çiftçinin 3.25 $ Şubat sözleşmelerine ilişkin temel teklif, sözleşme ile nakit fiyatı arasındaki daha sıkı yayılmayı yansıtacaktır. Bu spread, çiftçinin vadeli işlem sözleşmesi dışındaki satışlar için Şubat ayında alabileceği spot fiyat ile dengelenecektir. Bununla birlikte, çiftçi nihayetinde bu mısır üzerinde kile başına 3.25 $ 'dan teslimat yapmaya veya açık piyasada zıt bir pozisyon alarak kısa pozisyonu kapatmaya zorlanacaktır.
Temelde hareketler, tutma maliyetleri, hava olayları ve farklı pazarlarda sunulan sözleşmeler için coğrafi farklılıklar gibi birçok faktörden etkilenir.