Artan ticaret çatışmaları ve yavaşlayan küresel ekonominin işaretleri arasında güvenliğe koşan yatırımcılar, şaşırtıcı bir hızla tahvil ETF'lerine ve diğer tahvil fonlarına nakit döküyorlar. Bank of America Merrill Lynch Global Research, küresel tahvil fonlarının 2019'da 455 milyar dolarlık rekor girişlere ulaşma hızına sahip olduğunu gösteriyor. Barron'a göre, son 10 yılda kaydedilen 1.7 trilyon dolarlık tahvil fonu girişlerinin yaklaşık% 27'si.
Girişleri kaydeden bazı önemli fonlar arasında iShares Core UA Toplam Tahvil ETF (AGG), Öncü Uluslararası Toplam Tahvil ETF (BNDX), iShares Kısa Hazine Bonosu ETF (SHV), Öncü Vadeli Orta Vadeli Tahvil ETF (BIV), ve iShares ABD Hazine Bonosu ETF'si (GOVT).
Yatırımcılar İçin Anlamı
17 Temmuz tarihinde sona eren hafta için yatırım fonları ve ETF tahvilleri 12, 1 milyar dolarlık yatırımcıların nakit parasını alıp haftanın 28'inci ardışık girişini yaparak yılın başından bu yana toplam giriş miktarını 254 milyar dolara çıkardı. Wall Street Journal'a göre, hisse senedi fonları, bu yıl şu ana kadar ABD fonlarını takip eden yatırım fonları ve ETF'lerin 45, 5 milyar dolar kadar aktığı net çıkışlar yaşıyor.
Fonların özkaynaklardan ve tahvillere dönüştürülmesi, yatırımcıların artan ABD-Çin ticaret savaşı da dahil olmak üzere mevcut makroekonomik ortam konusunda giderek kötümser hale geldiğini göstermektedir. Ticaret gerilimleri Çin'de ekonomik yavaşlamayı artırıyor ve muhtemelen ABD büyümesini de destekliyor.
BoA Merrill Lynch'in küresel yatırım stratejisti Jared Woodard, “Yatırımcılar hala ekonomik büyüme, kurumsal kârlar veya enflasyon için fazla bir şey görmüyor” dedi. “Yatırımcıların sabit gelirli piyasanın en az riskli, en muhafazakar bölümlerinden bazılarına tahsis ettiğini görüyoruz.”
Federal Rezerv'in geçen haftaki faiz indirimine rağmen, Fed Başkanı Jerome Powell'ın hareketi “orta dönem düzeltmesi” olarak etiketlemesi piyasalar tarafından gelecekteki faiz indirimlerinin beklenmedik bir işaret olarak kabul edildi. Hisse senetleri azaldı, dolar yükseldi ve Hazine getiri eğrisi tersine dönmeye devam etti.
ABD getiri eğrisi, özellikle üç aylık ve 10 yıllık Hazine getirileri arasındaki fark, bir kaç aydır tersine çevrildi ve 2007'den beri Pazartesi'den bu yana en geniş seviyesine çevrildi. Üç aylık / 10 yıllık spread, son 50 yılda ABD'deki her resesyondan önce tersine döndü.
Vergi düşerken tahvil fonlarına akan nakit, yatırımcıların varlıklarını korumak konusunda durgunluk korkusu olarak gelir elde etmekten daha fazla endişe duyduklarının bir işaretidir. 10 yıllık ABD Hazine bonosu Kasım ayında% 3, 2'ye kıyasla Pazartesi günü% 1, 71'e geriledi.
BlackRock Yatırım Enstitüsü'nün küresel baş yatırım stratejisti Mike Pyle, Barron'a göre, "Düşük getirilerle bile, tahviller piyasanın diğer kısımlarındaki şoklara karşı bir yastıklama sağlamada gerçekten önemli bir rol oynuyor." Dedi. “Bir portföyün çeşitli olumsuz koşullara dayanabilmesi, özellikle yüksek makro belirsizliği olan zamanlarda çok önemlidir.”
Ancak düşük getiriler, başkalarının tahvil piyasasını güvenli bir sığınaktan ziyade potansiyel bir risk kaynağı olarak görmesine neden oluyor. Haziran sonu itibariyle 14, 3 milyar dolarlık Thornburg Yatırım Gelirleri Builder fonu, portföyünün% 10'unu bono şeklinde tuttu. Thornburg'un genel müdürü Jason Brady, tahvil getirilerinin çok düşük olduğunu, “daha uzaklara bakan bir gelir yatırımcısının krediye dikkat etmesi gerektiğini” söyledi.
İleriye bakmak
ABD'nin ekonomik büyümesi hala olumlu olmakla birlikte, istihdam, tüketici harcamaları ve sanayi üretimi ile ilgili son veriler ekonominin hala güçlü olduğunu göstermesine rağmen, yatırımcılar daha fazla zayıflık göstergesine dikkat çekmeye devam edecektir.