Kanada Ekim ayında eğlence esrarını yasallaştırmadan önce, 2018 marihuana stoklarının yılıydı. Hemen hemen her seçim döngüsü, ABD'de giderek daha fazla eyalet, esrarın tıbbi veya eğlence amaçlı kullanımları (veya her ikisi için) yasallaştırılması için harekete geçti. Uzun zamandır gelişmekte olan fakat gelecek vaat eden bir endüstri olarak algıladıkları şeyden yararlanmak isteyen yatırımcılar arasında artan bir beklenti duygusu var. Zaten, izlemek için şirketler olarak birkaç büyük isim ortaya çıktı: Tilray (TLRY), Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) ve diğerleri. Bir yıl önce bile, bu isimlerin çoğu küçük ve tutkulu bir yatırımcı tabanının dışında iyi bilinmiyordu. Şimdi, bu şirketlerin her biri giderek daha yaygın hale geldi.
Yine de, endüstri ön plana çıksa bile sorunlar yaşanmaktadır. Satın almalara yapılan pervasız harcama iddiaları, genişlemeye karşı aşırı iddialı yaklaşımlar ve öngörülemeyen finansal rakamlar yasal esrar endüstrisindeki en iyi isimlerin bazılarını rahatsız etti. Bu ve benzeri konuların esrar ekonomisine getirdiği istikrarsızlık, birçok yatırımcının (ve daha büyük finansal kurumların) tereddüt etmesine neden olmuştur. Bununla birlikte, aşağıda göreceğimiz gibi, daha istikrarlı bir 2019 için ümitsiz kalmanın birkaç nedeni var.
Değerlemeler Yere Düşüyor
Birkaç ay bile önemli bir fark yaratabilir. Bu yılın Ekim ayında, Canopy Growth, Aurora, Tilray ve Cronos'un toplam piyasa değeri yaklaşık 40 milyar dolardı. Şimdi, 26 milyar dolara yakın. Bu şirketlerin birkaç hafta içinde ciddi değişiklikler gördükleri değil. Aksine, bir zamanlar oldukça spekülatif olan değerlemeler, uzun vadeli temellere giderek daha fazla bağlandıkları için yerleşmeye başladı. Yatırımcılar şimdi Kanada'da eğlence esrar ve tıbbi esrar için satış rakamlarına bakabilirler. Ne kadar çok zaman olursa, yatırımcılar ve şirketler de faaliyet marjları ve diğer kaygılar için o kadar anlamlı olurlar. Belki de en önemlisi yatırımcılar için, daha istikrarlı değerlemeler daha az yatırım sürprizine yol açmalıdır.
Kanada Yasallaşması Çoktan Gerçekleşti
Esrar stokları Kanada'nın 17 Ekim yasallaştırma gününden kısa bir süre sonra düştükten sonra bir miktar hayal kırıklığı hissi olmasına rağmen, bu mükemmel bir mantıklı. O zamana kadar uzanan marihuana stokları büyük olasılıkla kabarcık etkisi yaşadı. Özellikle alkol üreticisi Constellation Brands'ın Canopy Growth'a 4 milyar dolar yatırım yapma kararı gibi büyük haberler çıktığında, yatırımcılar ivme artışından yararlanmak için Ekim ortasına doğru hızla hareket ettiler.
İleriye baktığımızda, bu kabarcık fenomeninin zaten mevcut olması (ve en azından bir dereceye kadar Ekim ayında zaten patlamış olması) yatırımcılara rahatlama hissi vermelidir. Kanada yasallaştırmasının satış rakamları üzerindeki kesin etkisinin bir süre daha belirgin olmayacağı doğrudur, ancak yine de çok beklenen bir tarihe benzer bir ırk olması muhtemel değildir. Daha büyük bir etkisi olabilecek önemli bir olay, ABD'de eğlence esrar kullanımının federal düzeyde yasallaştırılması olabilir. Ancak şimdilik uzak ve beklenmedik bir olasılık olmaya devam ediyor.
Büyük Yatırımlar İstikrar Sağlamaya Yardımcı Olabilir
Aralık ayı başlarında Marlboro sigara üreticisi Altria (MO), Cronos Grubu'nun% 45'ini satın alma planlarını açıkladı. Kuşkusuz bu iki şirket için büyük bir hareket, ama aynı zamanda işletmeler dışında esrar kıyafetleri koymak için istekli inanç türünde önemli bir değişim temsil eder. Giderek daha fazla sayıda firma pot işletmelerine büyük miktarda para yatırdığından, endüstrinin giderek daha istikrarlı bir şekilde büyümesi muhtemeldir. Bunun nedeni, esrar stoklarının uzmanlık ve pazarlama gibi diğer değerli varlıklardan bahsetmemek için gerçek finansal desteğe ve kaynaklara sahip olmasıdır.
Yatırımcılar, yaklaşmakta olan esrar operasyonlarına para akıtan diğer büyük şirketlerin haberlerini aramalıdır. Bu eylemler sadece bu bireysel şirketleri büyük bir şekilde arttırmakla kalmadı, aynı zamanda tüm endüstrinin itibarını ve istikrarını desteklemeye de yardımcı olabilir.
Finansman Yakalanacak
2018 yılında, esrar şirketlerine yönelik heyecan yüksek olmasına rağmen, finansal veriler son büyümeyi yansıtmadı. Finansal ve değerleme arasında önemli bir kopukluk meydana geldi. Geleceğe bakacak olursak, finansal değerler muhtemelen bu süreçteki oynaklığı azaltacak şekilde değerlemelere yetişmelidir.
Yukarıda listelenen büyük pot şirketleri, Kanada'nın yasallaştırılmasından bu yana ilk üç ayda bir rakamlarını bildirmişlerdir. Halen hata için yer var: önümüzdeki çeyreğe kadar yatırımcılar ilk önce bu yasallaştırmanın bu şirketlerin rakamları üzerindeki etkisini görecek ve gelecek yıl da yasallaştırma öncesi ve sonrası dönemler arasındaki tutarsızlıkları ortaya çıkaracaktır. Bununla birlikte, zaman geçtikçe, geçmiş ve şimdiki zaman bu şekilde birbirine yaklaşmalıdır.