İçindekiler
- İçsel Değer
- Dış Değer
- Alt çizgi
Seçenekler, opsiyon alıcılarına belirli bir günde veya daha önce belirlenen bir fiyattan menkul kıymet satın alma veya satma hakkı veren sözleşmelerdir. Prim olarak adlandırılan bir opsiyonun fiyatı bir dizi değişkenden oluşur. Opsiyon yatırımcılarının bu değişkenlerden haberdar olmaları gerekir, böylece bir opsiyonun ne zaman ticaret yapılacağı konusunda bilinçli bir karar verebilirler.
Bir opsiyon sözleşmesi satın alırken, sonuçların en büyük itici gücü temel hisse senedinin fiyat hareketidir. Bir çağrı alıcısının yükselmesi için hisse senedine ihtiyacı vardır, oysa alıcı bir alıcının düşmesi gerekir. Ama daha bir seçenek fiyat daha var! Bir seçeneğin neden maliyete ve neden değerin değiştiğine daha yakından bakalım.
Önemli Çıkarımlar
- Primler olarak bilinen opsiyon fiyatları, içsel ve dışsal değerlerinin toplamından oluşur.İçerik değeri, bir opsiyonun kullanılması ve altında yatan fiyatın piyasa fiyatlarında elden çıkarılması durumunda derhal alınan para miktarıdır - mevcut temel fiyat olarak hesaplanır Bir opsiyonun dışsal değeri, opsiyonun primini içsel değerinin üzerinde aşan değerdir - esas olarak son kullanma süresi ve oynaklıktan etkilenen olasılıklı bir unsurdan oluşur.Para içi seçenekler hem içsel hem de dışsal değere sahiptir para dışı seçenekler yalnızca dışsal değere sahipken.
İçsel Değer
Seçeneğin primi iki bölümden oluşur: iç değer ve dış değer (bazen seçeneğin zaman değeri olarak da bilinir).
İçsel değer, primin ne kadarının mevcut hisse senedi fiyatı ile grev fiyatı arasındaki fiyat farkından oluştuğudur. Örneğin, hisse başına 49 $ 'dan işlem gören bir hisse senedi üzerinde bir çağrı seçeneğiniz olduğunu varsayalım. Opsiyonun grev fiyatı 45 $ ve opsiyon primi 5 $ 'dır. Hisse senedi şu anda grevin fiyatından 4 $ daha fazla olduğundan, 5 $ primin 4 $ 'ı içsel değerden oluşmaktadır, bu da kalan doların dış değerden oluşması gerektiği anlamına gelir.
Ayrıca, prim fiyatını grev fiyatına ekleyerek kâr etmek için hisse senedinin ne kadar taşınması gerektiğine karar verebiliriz: 5 $ + 45 $ = 50 $. Başabaş noktamız 50 $ 'dır, yani hisse senedinin kar etmeden önce 50 $' ın üzerine çıkması gerekir (komisyonlar hariç).
İçsel değere sahip seçeneklerin parada olduğu söylenir (ITM) ve yalnızca dışsal değere sahip seçeneklerin para dışında olduğu söylenir (OTM).
Daha fazla dışsal değere sahip opsiyonlar, hisse senedinin fiyat hareketine daha az duyarlıdır. Çok fazla içsel değere sahip opsiyonlar, hisse senedi fiyatıyla daha uyumludur. Bir opsiyonun temel hisse senedinin hareketine duyarlılığı delta olarak adlandırılır. 1.0'lik bir delta, yatırımcılara opsiyonun dolar ile dolar için hisse senedi taşıyacağını söylerken, 0.6'lık bir delta, opsiyonun hisse senedi hareket ettiği her dolar için yaklaşık 60 sent hareket edeceği anlamına geliyor.
Kotalar için delta, stok hareketine kıyasla putun ters ilişkisini gösteren negatif bir sayı olarak temsil edilir. Delta değeri -0, 4 olan bir hisse, hisse senedi 1 $ düşerse 40 sent değerini yükseltmelidir.
Dış Değer
Dış değer genellikle zaman değeri olarak adlandırılır, ancak bu yalnızca kısmen doğrudur. Ayrıca, opsiyonlar için talep dalgalandıkça dalgalanan zımni oynaklıktan oluşur. Faiz oranları ve hisse senedi temettüleri üzerinde de etkiler bulunmaktadır.
Zaman değeri, primin opsiyon opsiyon alıcısının belirli bir süre için sözleşmeye sahip olma ayrıcalığı için ödediği gerçek değerin üzerindeki kısmıdır. Zaman içinde, opsiyonun son kullanma tarihi yaklaştıkça zaman değeri küçülür - son kullanma tarihi ne kadar fazla olursa, bir opsiyonun alıcının ödeyeceği zaman primi o kadar fazla olur. Bir sözleşmenin sona ermesine ne kadar yakın olursa, zaman değeri o kadar hızlı erir.
Zaman değeri Yunanca harf teta ile ölçülür. Opsiyonların alıcıları özellikle verimli bir pazar zamanlamasına sahip olmalıdır, çünkü teta primi yiyor. Yatırımcıların yaptığı yaygın bir hata seçeneği, kârlı bir ticaretin teta'nın karını önemli ölçüde azaltacak kadar uzun süre oturmasına izin vermektir.
Örneğin, bir tüccar 1 $ 'dan bir opsiyon satın alabilir ve 5 $' a yükseldiğini görebilir. 5 dolarlık primden sadece 4 dolar gerçek değerdir. Hisse senedi fiyatı daha fazla hareket etmezse, opsiyonun primi sona erdiğinde yavaş yavaş 4 $ 'a düşecektir. Bir seçenek satın almadan önce açık bir çıkış stratejisi oluşturulmalıdır.
Vegan olarak da bilinen zımni volatilite, yatırımcılar volatilite beklerse opsiyon primini yükseltebilir. Yüksek volatilite, bir hisse senedinin grev fiyatını aşma şansını arttırır, bu nedenle opsiyon yatırımcıları sattıkları opsiyonlar için daha yüksek bir fiyat talep edecektir.
Bu nedenle, kazanç gibi iyi bilinen etkinlikler, seçenek alıcılar için genellikle beklenenden daha az kârlıdır. Stokta büyük bir hareket meydana gelse de, potansiyel kazançları dengeleyen bu tür olaylardan önce opsiyon fiyatları genellikle oldukça yüksektir.
Flip tarafında, bir hisse senedi çok sakin olduğunda, opsiyon fiyatları düşme eğilimi gösterir ve bu da onları satın almak için nispeten ucuz hale getirir. Her ne kadar volatilite tekrar genişlemezse, seçenek ucuz kalarak kâr için çok az yer kalır.
Alt çizgi
Seçenekler, riskten korunmak veya spekülasyon yapmak için yararlı olabilir, çünkü size önceden belirlenmiş bir fiyattan bir menkul kıymet satın alma / satma yükümlülüğü değil. Opsiyon primi, içsel ve dışsal değer tarafından belirlenir. İçsel değer, seçeneğin parasallığıdır, dışsal değer ise daha fazla bileşene sahiptir. Bir opsiyon ticareti yapmadan önce, oyundaki değişkenleri göz önünde bulundurun, bir giriş planına ve bir çıkış planına sahip olun. (İlgili okumalar için bkz. "Temettülerin Opsiyon Fiyatlarını Nasıl Etkilediğini Anlama").