Barbell Stratejisi Nedir?
Modern portföy teorisine ve diğer birçok yatırım felsefesine göre, başarılı yatırım, risk ve ödül arasında kabul edilebilir bir denge kurarak elde edilebilir. (Bkz. "Modern Portföyün Tarihçesi") Çoğu yatırımcı için bu, orta risk özellikleri olan ve yolun ortasında getiri sağlayan bir menkul kıymetler portföyü geliştirmeyi gerektirir. Aksine, kabul edilebilir bir risk / ödül dengesi benzer şekilde, aşırı risk almadan önemli ödemeler yapmayı amaçlayan barbell stratejisi olarak bilinen tamamen farklı bir paradigma ile elde edilebilir.
Barbell Stratejisi Nasıl Çalışır?
Halter stratejisi, iki farklı stok sepetinin eşleştirilmesini savunuyor. Bir sepet son derece güvenli yatırımlara sahipken, diğeri sadece yüksek kaldıraçlı ve spekülatif yatırımlara sahiptir. Başka bir deyişle, bu yöntem yatırımcıları olabildiğince ortasından uzak tutmaya çağırmaktadır.
Bu çatallı yaklaşım ünlü ünlü tüccar tüccarı ve hakem Nassim Nicholas Taleb'in 2007 ve 2008 ekonomik gerilemesi sırasında gelişmesine izin verirken, Wall Street'lerin çoğu hit oldu. Taleb, halter stratejisinin temel prensibini şu şekilde açıkladı:
"Tahmin hatalarına karşı savunmasız olduğunuzu biliyorsanız ve çoğu risk önleminin hatalı olduğunu kabul ediyorsanız, stratejiniz hafif agresif veya muhafazakar olmak yerine olabildiğince hiper-muhafazakar ve aşırı saldırgan olmaktır."
Önemli Çıkarımlar
- Sabit gelir yatırımına uygulandığında, halter stratejisi kısa vadeli tahvillerin uzun vadeli tahvillerle eşleştirilmesini tavsiye eder. Halter stratejisinin başarısı büyük oranda faiz oranlarına bağlıdır.
Uzun ve Kısa Barbell Stratejisi
Uygulamada, halter stratejisi tahvil portföylerine sıklıkla uygulanır. Modelin, radikal olarak farklı risk profillerine sahip hisse senetlerine yatırım yapmayı onayladığı hisse senetlerinin aksine, sabit gelir için, değişken vade çizelgelerine sahip evli bonoları savunuyor. Bu nedenle, ara dönem tahvillerine yatırım yapmak yerine, halter yöntemi yatırımcıları kısa vadeli (üç yıldan kısa) ve uzun vadeli (on yıldan fazla) tahvilleri bir arada kullanmaya teşvik eder.
Uzun vadeli tahviller yüksek faizli ödemelerin belirgin faydalarını sağlarken, kısa vadeli tahvillerin mali açıdan yararlı olmasını sağlamak için yatırımcıların vadeli tahvilleri proaktif olarak yenileri için takas etmeleri gerekmektedir. Bu, sabit yatırımcıların vade tarihleri geldikçe kısa vadeli tahvil portföylerini mantıklı bir şekilde izlemelerini ve ayarlamalarını gerektirir.
Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, halter stratejisinin başarısı büyük ölçüde faiz oranlarına bağlıdır. Yükselen oranlarla kısa vadeli tahviller yüksek faiz teklifleri için rutin olarak işlem görmektedir. Ancak düşen oranlar söz konusu olduğunda, uzun vadeli tahviller teorik olarak portföyü kurtarabilir, çünkü bu yüksek faiz oranlarını kilitlerler.
Örneğin, bir yatırımcının getiri eğrisinin düzeleceğini öngördüğünü ve aynı anda beş adet üç yıllık bono satın alırken beş adet 30 yıllık bono satın aldığını varsayalım. Bu strateji ile yatırımcı faiz oranlarında olumsuz bir hareketle ilişkili riski azaltmaktadır. Oranların düşmesi durumunda, yatırımcının daha düşük faiz oranıyla fonları yeniden yatırması gerekmeyebilir, çünkü uzun vadeli yüksek faizli tahviller onları genel kârlılığa taşıyacaktır. Ancak, faiz oranları yükselirse, yatırımcı kısa vadeli tahvillerini satma ve uzun vadeli tahvillerdeki gelirleri yeniden yatırım yapma fırsatına sahiptir.
Tahvil yatırımı için halter stratejisini uygulamak için en uygun zaman, kısa ve uzun vadeli tahvil getirileri arasında büyük boşluklar olduğu zamandır. Bu, boşluğun sonunda kapanacak ve tarihsel normlara ulaşacağı teorisine dayanmaktadır.
Tüm Yatırımcı Mizaçları için değil
Halter yaklaşımı emek yoğun olabilir ve sürekli dikkat gerektirir. Sonuç olarak, daha az uygulamalı yatırımcılar halter stratejisinin antitezini tercih edebilir: kurşun stratejisi. Bu yaklaşımla, yatırımcılar belirli bir tarihte taahhüt ederler (örneğin, yedi yıl içinde vadesi gelen tahviller) ve sonra tahviller olgunlaşana kadar boşta kalırlar. Bu yöntem sadece yatırımcıları faiz hareketlerinden etkilemekle kalmaz, aynı zamanda sürekli olarak bir tahvil diğerine takas etmeye gerek kalmadan pasif yatırım yapmalarını sağlar.
Barbell Stratejisi ve ETF'ler
2012'de bir Kanadalı yatırım şirketi, Kanada devlet tahvillerini içeren halter tahvil stratejisini taklit etmek için tasarlanmış borsa yatırım fonları (ETF) geliştirdi. Gelecekte, Amerikan yatırım firmaları bunu takip edebilir. Ancak o zamana kadar, bağımsız yatırımcılar, sadece bir aracı kurumdan kısa vadeli bir bağ ETF ve uzun vadeli bir bağ ETF satın alarak kendi kişisel halter bağı ETF'sini şekillendirebilirler. Kısa vadeli ETF'lerdeki tahviller otomatik olarak devrilecektir.
Alt çizgi
Halter stratejisi, tahvil piyasası ile ilgili mütevazı bir düzeyde sofistike olmayı gerektirse de, çalışmaya zaman ayıranlar kazanmaya devam ediyor. Kısa vadeli ve uzun vadeli tahvilleri eşleştirerek, orta zemini terk ederken, yatırımcılar takdire şayan geri dönüşler elde edebilirler, bu da Federal Rezerv'in aşırı oran belirleyici kaprislerinden korunan biri.