İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden (AB) çekilmesi planlanan Brexit'i çevreleyen büyük belirsizlikler nedeniyle, yatırımcıların büyük çoğunluğu Avrupa hisse senetlerini satın almaktan çekiniyor. Bununla birlikte, Bank of America Merrill Lynch ve Morgan Stanley, BofAML'nin Bloomberg'deki ayrıntılı bir hikaye başına "nihai karşı taraf ticareti" olarak adlandırdığı bölgenin ciddi şekilde dövülmüş özkaynaklarında büyük fırsatlar görüyor.
Morgan Stanley'deki Avrupa sermaye stratejisi uzmanı Graham Secker, “Hem duyarlılık hem de göreceli değerlendirmeler için düşük başlangıç noktası göz önüne alındığında, Avrupa makro fonunda ılımlı bir artışın bile Avrupa hisse senetlerinin göreceli performansına yardımcı olması gerektiğine inanıyoruz” dedi. Bloomberg tarafından belirtilen bir notta müşteriler. Aşağıdaki tablo Morgan Stanley tarafından tercih edilen Avrupa hisse senetleri kategorilerini özetlemektedir.
Morgan Stanley ve BofAML'nin karşıt stratejisi Çarşamba günü İngiliz milletvekillerinin sürpriz bir hamleyle AB'den anlaşmasız çıkışa karşı oy vermeleriyle Çarşamba günü hız kazandı. Wall Street Journal'a göre, çok fazla belirsizlik kalmasına rağmen, oy, bölge ekonomilerine zarar verebilecek yıkıcı bir İngiltere çıkış olasılığını azaltır.
Avrupa Sektörleri Morgan Stanley Bahis Yapıyor
- İngiltere ve Çin'e maruz kalan çevrimsel stoklarOtomotiv, nakliye ve emlak stoklarıYüksek değere sahip sektörler yüksek beta ve düşük beta stokları arasında yayılıyor
Yatırımcılar İçin Önemi
Morgan Stanley ve BofAML, Avrupa stoklarına olan heveslerinde yalnız değiller. “Değerler kuşak düşükse satın almak bir kuşak fırsattır. Özel durum yatırımcıları olarak, stratejik değişimden geçen şirketlerin sayısının çarpıcı bir şekilde büyüdüğünü gördük ve bize cazip potansiyel yatırımlar sağladık, "diyor Evermore Global Danışmanlarının baş yatırım sorumlusu (CIO) David Marcus.
Avrupa hisse senetleri son on yılda büyük endeksleri önemli ölçüde geride bıraktı. 12 Mart 2019 ile 10 Mart 2019 arasındaki 10 yıl boyunca, MSCI All-Country World Index (ACWI), MSCI başına yalnızca gelişmiş ekonomileri içeren MSCI Avrupa Endeksi için yıllık ortalama% 10.42 getiri sağladı. Bloomberg, Avrupa hisse senetleri ile küresel hisse senetlerinin performansının 2002 yılından bu yana aşağı yönlü bir seyir izlediğini hesaplıyor. Bu, yükseliş stratejistlerinin gördüğü cazip değerlemelerin bir göstergesidir.
“Değerler kuşak düşük olduğunda satın almak bir kuşak için fırsattır” - David Marcus, Evermore Global Advisors
Pazarlık yapmak için acele etmek yerine, yatırımcılar Avrupa sermaye fonlarından kaçıyorlar. Şubat ayının sonlarına doğru, net para çekme işlemleri, makalenin EPFR Global'in verilerine göre, 2019'un başlangıcından bu yana yaklaşık 26 milyar dolar da dahil olmak üzere önceki 12 ayda yaklaşık 120 milyar dolardı.
Yatırımcılar, satın almadan önce "siyasi cephede daha fazla netlik bekliyorlar", diyor Kuzey Güven Varlık Yönetimi'nde Avrupa için baş yatırım stratejisti Wouter Sturkenboom. Ancak durum daha da karanlıklaşıyor. İngiltere Başbakanı Theresa May tarafından önerilen en son Brexit anlaşması, Salı günü Avam Kamarası'nda ezici bir çoğunlukla oy kullanıldı. Brexit zaten hem İngiltere hem de kıtadaki işletmeler için büyük belirsizlikler yarattı ve gecikme, oylamadan sonra olası bir senaryodur.
Avrupa ekonomisinin yavaşlaması başka bir endişe nedenidir. JPMorgan Varlık Yönetimi Frankfurt merkezli küresel pazar stratejisti Tilmann Galler, Bloomberg'e göre, "Yatırımcılar, büyümede kalıcı bir iyileşme vaadi bulana kadar büyük olasılıkla kenarda kalacaktır."
İleriye bakmak
Singapur merkezli hedge fonu Ensemble Capital'in baş yatırım sorumlusu Damien Loh, "anlaşma yok Brexit" in artan oranlarını görüyor ve piyasanın bu olasılığın olumsuz sonuçlarında fiyatlandırma yapmadığına inanıyor. Bu olursa, Morgan Stanley ve BofAML'nin karşı stratejisi için riskler önemli ölçüde artabilir.