Geri Dönüşüm Nedir?
Geri ödeme, dayanak bir varlığın cari fiyat-spot fiyatının vadeli işlemler piyasasında işlem gören fiyatlardan yüksek olduğu zamandır. Geri dönüşüm bazen ters çevrilmiş bir vadeli işlem eğrisi ile karıştırılır. Temel olarak, bir vadeli işlemler piyasası, bugünkü spot fiyatla yakınlaştığınız günümüze yaklaştıkça daha uzun vadelerde daha yüksek fiyatlar ve daha düşük fiyatlar beklemektedir.
Geri ödemenin tersi, vadeli işlem sözleşmesi fiyatının gelecekteki bir son kullanma tarihinde beklenen fiyattan daha yüksek olduğu contango'dur.
Geri ödeme, bir varlığa yönelik olarak, vadeli işlemler piyasası yoluyla gelecekte vadeye giren sözleşmelerden daha yüksek bir talebin bir sonucu olarak ortaya çıkabilir.
depor
Futures Temelleri
Vadeli işlem sözleşmeleri, bir alıcıyı dayanak varlık satın almaya zorlayan ve satıcıyı önceden belirlenmiş bir tarihte varlık satmak için zorlayan finansal sözleşmelerdir. Vadeli işlem fiyatı, bir varlığın vadesi gelecek ve vadesi gelecek vadeli işlem sözleşmesinin fiyatıdır.
Örneğin, Aralık vadeli sözleşmesi Aralık ayında sona erer. Vadeli işlemler, yatırımcıların temel güvenlik veya emtia alım veya satım yoluyla bir fiyatta kilitlenmesine izin verir. Vadeli işlemlerin son kullanma tarihleri ve önceden belirlenmiş fiyatları vardır. Bu sözleşmeler yatırımcıların dayanak varlığın vade sonunda teslim edilmesine veya sözleşmeyi bir alım satım ile netleştirerek alım satım fiyatları arasındaki net farkın nakit olarak ödenmesine olanak tanır.
Önemli Çıkarımlar
- Geri ödeme, dayanak bir varlığın cari fiyatının vadeli işlem piyasasındaki fiyatlardan daha yüksek olduğu zamandır. Geri alım, gelecek aylarda vadeli işlem piyasasında vadesi gelen sözleşmelerden daha yüksek bir talebin bir sonucu olarak gerçekleşebilir. cari fiyattan satış yaparak ve düşük vadeli fiyattan alış yaparak kâr etmek.
Spot Fiyat ve Geri Ödeme
Spot fiyat, bir varlık veya yatırım için güvenlik, emtia veya para birimi gibi geçerli piyasa fiyatını tanımlayan bir terimdir. Spot fiyat, varlığın şu anda satın alınabileceği veya satılabileceği fiyattır ve arz ve talep güçleri nedeniyle bir gün boyunca veya zaman içinde değişecektir.
Vadeli işlem sözleşmesi grev fiyatı bugünün spot fiyatından düşükse, mevcut fiyatın çok yüksek olacağı ve beklenen spot fiyatın gelecekte düşeceği anlamına gelir. Bu duruma geri dönüşüm denir.
Örneğin, vadeli işlem sözleşmelerinin spot fiyattan daha düşük fiyatları olduğunda, tüccarlar varlıkları spot fiyatından satacak ve vadeli işlem sözleşmelerini bir kâr için satın alacak ve beklenen spot fiyatını zaman içinde vadeli fiyatla yakınlaşmak için daha düşük seviyeye çıkaracak.
Tüccarlar ve yatırımcılar için, daha düşük vadeli işlem fiyatları veya geri ödeme, mevcut fiyatın çok yüksek olduğunun bir işaretidir. Sonuç olarak, vadeli işlem sözleşmelerinin sona erme tarihlerine yaklaştıkça spot fiyatın sonunda düşeceğini umuyorlar.
Geri Ödemenin Yararları ve Riskleri
Emtia vadeli işlem piyasasındaki geri ödemenin başlıca nedeni spot piyasadaki emtia sıkıntısıdır.
Vadeli işlem sözleşme fiyatı mevcut spot fiyatın altında olduğundan, net uzun vadeli mallar. Bu yatırımcılar, vadeli işlem fiyatı ve spot fiyat birleştikçe vadeli işlem fiyatlarındaki artıştan faydalanırlar. Ek olarak, geri ödeme yaşayan bir vadeli işlem piyasası, arbitrajdan kazanmak isteyen spekülatörler ve kısa vadeli yatırımcılar için faydalıdır.
Ancak, vadeli işlemler fiyatları düşmeye devam ederse ve piyasadaki olaylar veya durgunluk nedeniyle beklenen spot fiyat değişmezse yatırımcılar geri ödemeden para kaybedebilir. Ayrıca, bir mal sıkıntısı nedeniyle geri alım ticareti yapan yatırımcılar, yeni tedarikçiler çevrimiçi duruma gelir ve üretimi arttırırsa pozisyonlarının hızla değiştiğini görebilirler.
Ham petrol piyasasında arz manipülasyonu yaygındır. Örneğin, bazı ülkeler gelirlerini artırmak için petrol fiyatlarını yüksek seviyelerde tutmaya çalışmaktadır. Kendilerini bu manipülasyonun kaybedilen sonunda bulan tüccarlar ve önemli kayıplara neden olabilirler.
Vadeli işlem fiyatları için eğrinin eğimi önemlidir, çünkü eğri bir duyarlılık göstergesi olarak kullanılır. Dayanak varlığın beklenen fiyatı, gelecekteki sözleşmenin fiyatı gibi temellere, ticaret pozisyonuna, arz ve talebe bağlı olarak her zaman değişmektedir.
Artıları
-
Geri ödeme, spekülatörler ve arbitrajdan yararlanmak isteyen kısa vadeli yatırımcılar için faydalı olabilir.
-
Geri ödeme, spot fiyatların gelecekte düşeceğini gösteren öncü bir gösterge olarak kullanılabilir.
Eksileri
-
Vadeli işlem fiyatları düşmeye devam ederse yatırımcılar geri ödemeden para kaybedebilirler.
-
Bir mal sıkıntısı nedeniyle ticaretin geri kazanılması, yeni tedarikçiler üretimi arttırmak için çevrimiçi olursa, kayıplara neden olabilir.
Contango ve Geri Dönüş
Vadeli işlemler piyasasında her bir vade tarihinde fiyatlar daha yüksekse, yukarı doğru eğimli bir eğri olarak tanımlanır. Contango olarak bilinen bu yukarı doğru eğim, tersinmenin tersidir. Bu yukarı doğru eğimli ileri eğri için başka bir isim de forwardasyon.
Contango'da, Kasım vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı Ekim ayından daha yüksek, bu Temmuz'dan daha yüksek. Normal piyasa koşullarında, vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatlarının, bir emtia için taşıma maliyetleri veya depolama maliyetleri gibi yatırım maliyetleri olduğu için vade tarihinden daha da artacağı mantıklıdır.
Vadeli işlem fiyatları cari fiyatlardan yüksek olduğunda spot fiyatın vadeli işlem fiyatıyla yakınsama beklentisi vardır. Örneğin, tüccarlar gelecekte daha yüksek fiyatları olan vadeli işlem sözleşmeleri satacak ya da kısa vadeli fiyatlarla satın alacaklardır. Sonuç, spot fiyatı yükselten emtia için daha fazla talep. Zamanla spot fiyat ve vadeli fiyat yakınsama.
Bir vadeli işlem piyasası, contango ve geri ödeme arasında geçiş yapabilir ve her iki durumda da kısa veya uzun süre kalabilir.
Gerçek Dünya Geri Dövüş Örneği
Örneğin, kötü hava nedeniyle Batı Teksas Orta ham petrol üretiminde bir kriz olduğunu varsayalım. Sonuç olarak, mevcut petrol arzı çarpıcı bir şekilde düşer. Tüccarlar ve işletmeler acele eder ve spot fiyatı varil başına 150 dolara iten emtia alırlar.
Ancak, trader'lar hava konularının geçici olmasını bekliyorlar ve sonuç olarak, yıl sonu için vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatları varil başına 90 $ 'dan nispeten değişmedi. Petrol piyasaları geri planda kalacaktı.
Önümüzdeki birkaç ay boyunca hava durumu sorunları çözüldü ve ham petrol üretimi ve tedariki normal seviyelere döndü. Zaman içinde artan üretim, yıl sonu vadeli işlem sözleşmeleriyle yakınlaşmak için spot fiyatları aşağı çekiyor.